玻璃纯碱周报：终端消费刚需为主，纯碱盘面大幅下跌

期货研究报告|玻璃纯碱周报2024-01-01 终端消费刚需为主，纯碱盘面大幅下跌 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略摘要 玻璃纯碱：目前市场对于明年玻璃需求旺季仍有较强预期，加之下游备货带动淡季刚需，短期玻璃价格具有韧性，但是行业高利润也会抑制玻璃涨价幅度，整体呈现震荡行情。纯碱短期仍处于产销偏紧状态，下游刚需补库，库存持续低位情况下，价格呈现震荡走势，短期关注补库的态势。 核心观点 ■市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约2405震荡运行，收盘价为1913元/吨，环比上涨2元/ 吨，涨幅0.1%。现货方面，国内浮法玻璃市场周均价1997元/吨，环比上周下跌7元/吨，现货市场价格呈下降趋势。供应方面，本周浮法玻璃企业开工率为83.01%，产能利用率为84.47%。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存3206.2万重箱，环比减少0.9%。利润方面，全国浮法玻璃平均利润335元/吨，环比减少1元/吨，整体需求 偏弱的情况下，下游采购仍以刚需为主。整体来看，目前市场对于2024年玻璃需求旺季仍有较强预期，加之下游备货带动淡季刚需，短期玻璃价格具有韧性，但是行业高利润也会抑制玻璃涨价幅度，整体呈现震荡行情。 纯碱方面，本周纯碱主力合约2405大幅下跌，收盘价为2044元/吨，环比下跌136元 /吨，跌幅6.24%。现货方面，国内纯碱市场走势偏弱，大部分地区价格下跌50-100元 /吨。供应方面，本周纯碱开工率为83.54%，环比增0.44%，本周纯碱产量65.04万吨，环比增0.53%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存34.01万吨，环比减少3.9%，去库明显。整体来看，纯碱短期仍处于产销偏紧状态，下游刚需补库，库存持续低位情况下，价格呈现震荡走势，临近月底关注补库的态势。 ■策略 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡跨品种：无 跨期：无 ■风险 光伏产业投产、纯碱�口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 玻璃纯碱周报丨2024-01-01 图1:全国玻璃平均价格丨单位：元/吨图2:重碱市场主流价（沙河）丨单位：元/吨 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 20192020202120222023 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 20192020202120222023 1,000 1591317212529333741454953 1,000 121416181101121141161181201221241 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图3:华中华北地区玻璃价差丨单位：元/吨图4:华东华北地区玻璃价差丨单位：元/吨 400 300 200 100 0 (100) (200) (300) 20192020202120222023 1591317212529333741454953 500 400 300 200 100 0 (100) 20192020202120222023 1591317212529333741454953 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图5:轻重碱价差丨单位：元/吨图6:纯碱企业周度产量丨单位：万吨 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 重碱-轻碱价差：全国重碱轻碱 800 600 400 200 0 20192020202120222023 75 70 65 60 55 50 45 40 20202020202120212022202220232023 1591317212529333741454953 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院