当前时点如何看待科技股

一、综述 .机遇与挑战并存 行业背景当前市场环境下，同行业企业裁员降薪现象频发，引发投资者对同类公司盈利能力的担忧，导致股价相应调整。然而，公司业绩表现亮眼，其三分之一营收来自于运营商领域，特别是在传输网设备和光纤光缆招标中市场份额翻倍子公司长江计算在银行及运营商国产服务器市场中的表现突出，预计未来将实现超预期发展。 业务展望公司在海外市场的拓展保持积极态势，特别是在南美新开发市场展现出强劲增长潜力。同时，密切关注政企市场的回款情况，公司承诺未来12个月内不降低债转股价格，彰显出对未来发展的坚定信心。 .抓住MR/AR技术的市场机遇 全球混合现实(MR)与增强现实(AR)市场正处于蓬勃上升阶段，苹果等科技巨头的产品布局有力地催化了行业的快速发展，预计安卓阵营的品牌商和硬件制造商也将纷纷加入竞争行列。硅基光学技术在MR领域的产能存在缺口，这为行业内设备供应链带来关注点，特别是核心零部件和检测设备供应商有望迎来巨大发展空间。随着MR及AR行业发展，整机代工、小型设备制造以及仿制产品和白牌供应链都将迎来新的商机。 .华为及其生态链的投资机会 华为赛道站在当前时间节点，看好华为在芯片端及操作系统端的发展潜力，预估其市场份额将进一步提升，并有望成为国内算力领域的领军企业。应重点关注华为在算力和鸿蒙操作系统方面的投资机会。 鸿蒙操作系统作为华为构建生态系统的关键一环，鸿蒙操作系统的开发体系预计将日益完善，并凭借自身技术优势在全球操作系统市场中产生深远影响，尤其在AI和云服务领域具有显著发展潜力。 AI教育赛道预测AI+教育将在明年上半年进入规模化应用阶段，下半年开始显现付费用户增长趋势。在该领域内，语言学习方向商业模式的升级与市场潜力值得期待。 .审慎乐观视角下的投资策略 尽管游戏板块因未成年人监管加强而出现大幅波动，但对成年人用户的监管措施相对宽松且月度消费额度较高，因此不必过于悲观。目前，板块情绪正在逐步修复过程中，短期悲观情绪过度释放后，具备海外业务、不受监管直接影响的个股或将率先反弹。上市公司通过增持和回购股票的动作，表现出对公司长期稳健发展的信心。 .冷静洞察MR与AI发展趋势 面对游戏板块暂时的低谷，建议重点配置海外业绩突出、受政策影响较小的个股。与此同时，MR领域受到广泛关注，庞大的市场需求驱动国内公司在技术和内容上向MR布局，例如腾讯东方、罗曼股份等公司已开始行动。此外，预计到2024年，AI技术与视频领域的结合将成为主流发展趋势，短期内BtoB电商和教育行业受益于税收优惠政策，中期来看，游戏结合平台亦有望从中受益。 二、详细介绍 在当前市场环境下，科技股的表现与行业整体状况息息相关。近期，烽火科技及其所在行业面临了一定挑战，同行业的裁员和降薪现象引发了对市场需… 求减弱的担忧，这已体现在其股价的显著调整上。然而，烽火科技在运营商市场的表现却呈现出积极态势，该业务占公司总业务量约三分之一，接近31%0 2023年，烽火科技在运营商业务领域取得了显著进步，特别是在传输网设备如400G传输设备及光纤光缆市场招标中，市场份额实现了大幅增长，例如在中国移动光缆项目中标份额翻倍。此外，烽火在数据融合交换机领域也从无到有，成功打入三大运营商市场，这一突破将为未来服务器相关招标带来显著协同效应。 聚焦服务器市场，子公司长江计算自去年下半年起，在银行和运营商领域的国产服务器业务表现优异，预计今年业绩将超越预期。去年长江计算在华为服务器体系中可能位列第七，而我们预测今年有望在常规服务器市场跃居前两名。尽管如此，其x86服务器业务因主要服务于政企市场，受到类似行业同行的影响，可能出现下滑。 烽火科技在海外市场过去数年保持了强劲的增长势头，增长率大约维持在20%-30%，即使今年增速有所放缓，但南美新兴市场如巴西和墨西哥的良好出口形势有望支撑其海外业务持续稳健发展。 政企市场同样占据烽火科技业务总量的30%以上，其中，烽火星空专注于网络可视化和公安大数据服务，这部分业务的成本相对刚性，我们将密切关注其回款及收入情况，因其直接影响公司整体成本结构。尽管烽火星空在今年上半年亏损三亿元，对整体业绩形成一定压力，但我们站在2024年的时点，依然认为烽火科技具备重点关注价值。 值得一提的是，公司近期宣布在未来一年内不会下调可转债的转股价格，鉴于目前股价为16元，转股价约为22元，若要实现强制转股，股价需上涨30%至约30元，显示出公司对于2024年业绩和股价具有较强信心。 综上所述，在2024年初，烽火科技仍是一个值得投资者重点关注的投资目标。一方面得益于其服务器业务的高速增长，另一方面是基于公司对提升业绩和股价表现出的强烈意愿。敬请广大投资者对此给予更多关注。至此，关于通信领域的汇报告一段落，接下来请电子团队分享他们的观点。 尊敬的投资者们，下午好，我是长江电子研究部的分析师蔡少东。今天我将与大家分享我们对X行业最新动态的深度解析，特别是关于混合现实 (MR)和增强现实(AR)领域的发展机遇。 近期，涉及MR和AR概念的股票表现抢眼，特别是在最近交易日中出现了全线上涨行情。但这种积极态势并非仅由短期交易活动或苹果公司即将于明年1月份发布的MR产品驱动，其背后更重要的驱动力是整个行业广阔的发展前景。随着苹果新品的推出，预示着包括华为在内的国内外其他品牌商及硬件厂商也将纷纷进入这一赛道，使得不仅是苹果M2供应链展现出上涨趋势，与MR密切相关的AR产业链同样出现活跃异动，体现出行业整体发展的强劲势头。 从产品布局来看，大厂们或将先以M2类产品试水市场，随后逐步推进AR产品的研发与生产。除苹果、华为外，软银等海外科技巨头也可能涉足 AR市场，从而进一步推动行业的快速发展。因此，MR板块以及与其紧密相连的AI板块有望持续保持热烈的投资反应。 在投资策略上，核心关注点应围绕苹果MR设备及其核心零部件，例如检测设备以及提供硅基贵金属材料的相关供应商。例如亿维科技等企业因其与.. 相关核心技术的关联性而值得关注。同时，硅基OLED技术的产能明显短缺，显示出该领域具有巨大的增长潜力，硅基OLED及其上游供应链成为当前投资的关键环节。 考虑到MR产品量产所需的设备需求量巨大，且部分设备厂商规模较小，在收入和市值方面存在较大弹性空间，这也为投资者提供了颇具吸引力的投资方向。 对于AR领域的未来发展路径，以MicroLED和投射光波导为核心的产品链上，一些关键参与者如水晶光电（专注于光波导技术）和顺应光学（致力于MicroLED技术）的股价已有所体现。 此外，从事DEA产品代工的天健股份和嘉禾智能等企业，有望因MR和AR产品的规模化生产获得显著的收入弹性。目前，整个MR和AR市场已经历了一轮深入的研究和价格上涨阶段。未来我们将继续挖掘尚未被充分关注的投资标的，并聚焦于MR中的硅基显示技术和AR领域的MicroLED、光波导器件等核心技术环节，这些均为行业发展最为核心的组成部分。 最后，当MR和AR技术真正实现大规模量产时，市场上可能会涌现大量仿制产品，一些小众或白牌厂商也将在行业发展趋势中受益，例如创维数字这类在A股市场较为稀缺的品牌企业。以上就是我们对MR和AR行业的全面分析，接下来将由我们的计算机研究团队为大家带来更多深入的汇报内容。 .华为与Jarvi的投资前景分析 尊敬的各位领导，下午好，我是朝阳军事局负责人周金树。感谢大家在2023年的岁末之际参加我们的电话会议。今天，我将重点分析华为和Jarvi两个投资方向，并对两者的发展趋势持积极态度。华为作为我国技术自主可控领域的领军企业，其产业链未来的持续增长态势相对明朗。 当前阶段，华为在传统CPU领域以及新兴的AI信息领域、操作系统研发等方面均有重大突破，市场份额稳步攀升。我们判断，在国内基础软件生态系统中，华为将扮演不可或缺的关键角色。 展望未来数年，无论是在本土市场还是潜在的海外市场，华为在全球化竞争中的优势明显。因此，我们高度关注华为在芯片及高端系统领域的投资机会，特别是华为算力技术和鸿蒙操作系统的战略布局。 对于资本市场而言，华为今年已在手机和服务器市场实现了快速突破，确立了国内算力市场的主导地位。预期华为产品在定价策略和出货量上将实现市场份额的全面提升。在服务器其他相关产业链中，我们期待明年AR算力精度的重大提升以及市场份额的进一步扩大，预判华为产业链将在明年取得更大突破。 预计互联网行业大部分采购需求将逐步转向华为，这为我们持续看好华为在此领域发展的信心提供了有力支撑。同时，我们高度重视鸿蒙操作系统这一领域。华为成功推出鸿蒙后，开发体系日趋完善，我们预测华为将于明年全力推进基于纯原生鸿蒙系统的生态构建，有望冲击甚至重塑全球操作系统市场格局。而在AI结合操作系统领域，鸿蒙展现出强大的微内核技术和语言服务适应性，我们坚信华为及鸿蒙通信在未来将持续保持竞争力。 我们认为2024年将是鸿蒙系统全面发展关键的一年，华为在算力和操作系统层面的战略布局将成为未来发展的重要支柱。此外，在AI教育赛道上，特别是在文科等领域的规模化应用，AI教育将迎来付费使用阶段，这也是我们长期看好的重要投资方向之一。 传媒行业方面，近期热议的话题是上周五发布的网络游戏法律草案征求意见稿，尤其是关于第十八条对充值限制的规定，业界担忧这可能对依赖大额付费玩家的游戏IP及其相关的sat赛道盈利模式带来变革。 以上是我今天要分享的主要内容，由于时间有限，未能详尽展开。如各位领导对此有兴趣，欢迎随时与我们团队联系以获取更多详情。接下来，我们将请传媒行业的同事分享他们的专业观点。 .保持审慎乐观立场 上周五及本周一，游戏板块整体出现大幅下跌行情，部分个股甚至触及跌停。对此，我们已在先前发布的研究报告和专题电话会议中进行了深入解读。当前的监管态势显示，政策层面正延续2019年废弃草案的精神，着重强化对未成年人的游戏使用进行监管. 腾讯最新数据显示，未成年用户在总用户数、活跃度以及付费行为等方面的占比已降至1%以下。近三年来，监管部门对未成年人游戏使用的限制愈发严格，包括每日游戏时长不超过一小时、实施实名制认证以及登录时需验证身份证信息等措施。鉴于过去三年监管效果显著，我们认为此类监管升级并不会对游戏行业带来根本性冲击。 参照相关法规第十八条，国内外对于成年人的游戏监管相对宽松。美国、日本均未对成年玩家实行类似限制，韩国虽曾尝试但最终放弃，转而采取行业自律的方式，并设定了较高的月消费限额，折合人民币约为每月五万元，远高于市场担忧的单月两： 三千元上限。因此，我们判断当前市场的恐慌情绪存在过度反应。 上周五市场已呈现出初步的情绪修复迹象。我们认为针对成年人的游戏消费可能仅限于单次消费额度的管制，而对于游戏行业的中长期盈利模式不必过于悲观。若要彻底颠覆行业，直接暂停版号发放即可，然而，上周五下午至周一早间，新一批版号连续发放，这无疑传递出支持行业健康稳定发展的积极信号。近期，诸如斯恩奇蒂奇比特、巨人网络、凯茵等公司均有完成增持和回购的动作，尤其是凯茵的高管和董事长已完成了股票增持，这体现了上市公司对未来发展前景的信心。 参考腾讯和网易在无涨跌幅限制的海外市场中的表现，尽管经历了周五的大幅下挫，但随后均出现了反弹，截至目前，两家公司的股价跌幅维持在10%至15%之间。相较于A股游戏板块连续两个交易日的跌停，这一跌幅已接近腾讯和网易在美股、港股的调整幅度。基于此，我们对于后续股市走势持有乐观态度。对于当前市场不确定性的忧虑，投资者可关注海外业务占比较高且不受国内法律意见征询稿直接影响的企业，这类股票有望率先走出反弹行情。上周，神州泰岳这家海外业务占比高达87%的公司已经实现了领先市场的反弹，有力印证了我们此前的分析预测。 .冷静审视MR与AI发展趋势 首先，在保守预估的情况下，我认为那些在海外市场表现优秀且业绩突出的游戏股是投资布局的重点。当前市场对混合现实(MR)内容的开发和应用尤为关注。预计1月底，苹果即将在