传媒互联网产业行业研究：OpenAI、微软因版权问题被起诉，元旦档票房有望创新高

本周观点 关注MR主题投资机会。苹果VisionPro将于24年1月正式发售，我们认为，VisionPro虽然目前出货量预期 不高，但有望成为MR标杆性产品，科技巨头的入局有望促进行业发展，加之预计24年Meta等公司有望发布MR新机型，硬件持续迭代中，硬件与内容发展相辅相成，内容生态有望随硬件渗透而繁荣，建议关注相关标的。 AI方向，关注版权公司价值及应用落地情况。12月27日，《纽约时报》以侵犯版权为由起诉OpenAI和微软,我 们认为，AI模型训练中版权的重要性进一步突显，训练所用的数据若没有获得版权，后续可能影响模型应用、商业化推进，拥有文字、图片、音视频版权的公司价值有望提升；GPT发布以来，AI生成文字、生成图片、生成语音、多模态、生成视频等技术或工具持续出现，24年有望迎来AI应用的密集落地，推荐有望后续落地AI应用且对业绩有影响的公司。 建议关注后续业绩边际向上且确定性较强的标的。展望后续，以广告营销为代表的顺周期行业预计和消费、宏观 经济走势正相关，在消费逐步复苏的背景下，内容公司则与内容上线周期关联度更高，估值逐步切换至明年的情况下，建议关注低估值的游戏板块，今年版号常态化发放下，游戏产品供给明显改善，行业基本面向好，但个股有所分化，部分公司产品线启动则预计从Q4开始，建议关注后续有产品周期的公司。院线方面，24年元旦档票房已超15亿元，有望创新高，表现亮眼，后续春节档将接上，关注院线板块机会。 投资逻辑 关注MR主题机会、版权公司投资价值及AI应用落地、估值相对较低且业绩向上标的。个股方面，1）建议关注多年经营VR游戏+教育的恒信东方，拥有较成熟的虚拟现实技术并已与文旅、教育等领域结合的罗曼股份；2）建议关注图片版权龙头视觉中国；3）建议关注产品储备丰富且稳步上线、并积极拓展游戏品类、实控人多次增持展示信心的恺英网络，产品周期启动中、自研放置游戏《不朽家族》24年1月11日上线的吉比特。 行业要闻 2023年12月27日，据《纽约时报》报道，当地时间周三，《纽约时报》起诉OpenAI和微软侵权，指控其数百万篇文章被OpenAI用于训练AI聊天机器人，而这些机器人现在正作为可靠信息来源与该新闻机构竞争。诉讼称，被告应承担与“非法复制和使用《纽约时报》独特价值作品”相关的“数十亿美元的法定和实际损失”，并要求这两家公司销毁任何使用《纽约时报》版权材料的聊天机器人模型和训练数据。 2023年12月25日，多家A股游戏公司发布回购或增持公告，包括恺英网络、吉比特、三七互娱、巨人网络等。 2023年12月25日，国家新闻出版署发布23年12月国产游戏版号，共计105款，包括腾讯《逆战：未来》、网易《萤火突击》《四方域之诗》、西山居《东方：平野孤鸿》、心动公司《心动小镇》，以及《刺客信条：侠隐》等。 近期淘宝、京东均变更平台争议处理规则，增加“仅退款”的售后服务。淘宝发布了关于变更《淘宝平台争议处理规则》的公示通知，该通知从12月26日开始正式生效，增加仅退款的售后功能，主要面向为卖家在未经买家允许的情况下延迟发货、强制发货等交易纠纷场景。京东修订《京东开放平台交易纠纷处理总则》，主要内容为交易纠纷新增支持用户仅退款。 风险提示 内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险；数据统计误差。 内容目录 一、本周观点3 1.1行业观点3 1.2重点公司近一周事件跟踪3 二、行业政策及新闻动态6 2.1政策更新6 2.2行业新闻9 2.3行业投融资情况9 三、周度数据跟踪9 3.1电影：电影票房周度数据跟踪9 3.2电视剧：电视剧热度指数排行榜周度跟踪10 3.3综艺：综艺热度指数排行榜周度跟踪11 四、重点公司估值表更新12 五、风险提示12 图表目录 图表1：政策更新6 图表2：12月23日-12月29日行业投融资情况9 图表3：12月23日-12月29日电影票房及占比周度数据跟踪10 图表4：12月23日-12月29日周度电影平均票价及排片占比数据跟踪10 图表5：本周（12.25-12.31）连续剧热度指数排行榜11 图表6：上周（12.18-12.24）连续剧热度指数排行榜11 图表7：本周（12.25-12.31）综艺热度指数排行榜11 图表8：上周（12.18-12.24）综艺热度指数排行榜12 图表9：重点公司估值表12 一、本周观点 1.1行业观点 关注AI产业发展中版权公司价值。当地时间12月27日,《纽约时报》以侵犯版权为由起诉OpenAI和微软,指控这两家企业未经授权使用该媒体数以百万计文章训练ChatGPT等人工智能(AI)聊天机器人。据美联社报道，《纽约时报》4月开始与OpenAI和微软就版权一事谈判，未能谈拢，12月27日，《纽约时报》向纽约曼哈顿联邦地区法院提起诉讼。国内也有版权纠纷事件发生，12月27日，北京互联网法院于微信公众号发文，宣布“AI文生图”著作权案一审生效，判决被告赔礼道歉并赔偿原告500元，双方均未提起上诉。北互审理认为，就涉案作品的权利归属而言，著作权法规定，作者限于自然人、法人或非法人组织，因此AI模型本身无法成为我国著作权法规定的作者。原告为根据需要对涉案AI模型进行相关设置，并最终选定涉案图片的人，涉案图片是基于原告的智力投入直接产生，而且体现出原告的个性化表达，因此原告是涉案图片的作者，享有涉案图片的著作权。我们认为，AI模型训练中版权的重要性进一步突显，训练所用的数据若没有获得版权，后续可能会涉及到一系列纠纷，进而影响模型应用、商业化推进，推荐关注拥有文字、图片、音视频版权的公司，个股建议关注视觉中国、中文在线、捷成股份。 关注MR、AI重要产业变革方向投资机会。 MR：VisionPro将于1月发售，建议关注重磅MR硬件出货、发售情况及内容生态发展。据AR圈等多个公众号，苹果VisionPro将提至24年1月正式发售；据界面新闻从供应链获悉，由于OLEDoS显示屏的产能瓶颈被中国内地公司突破并进入一供，目前供应链已经做好了年产100万台的准备。我们认为，VisionPro虽然目前出货量预期不高，但有望成为MR标杆性产品，科技巨头的入局有望促进行业发展，加之腾讯预计24年独代中国的Quest销售，有望促进中国XR硬件的进一步渗透，硬件与内容发展相互促进、相辅相成，内容生态有望随硬件渗透而繁荣，传媒板块相关标的：多年经营VR游戏+教育的恒信东方，拥有较成熟的虚拟现实技术并已与文旅、教育等领域结合的罗曼股份。 AI：GPT发布以来AIGC短板在持续补足，AIGC时代快速走来，关注技术迭代及应用落地情况。GPT发布以来，AI生成文字、生成图片、生成语音、多模态、生成视频等技术或工具持续出现，其中不缺妙鸭等AI应用。近期Pika面向所有用户开放旗下视频生成平台Pika1.0网页端访问权限、华为云CodeArtsSnap开启公测、昆仑万维AIAgents开发平台“天工SkyAgents”Beta版正式开放测试、阿里云正扩大公共云事业部和AI部门的招聘……24年有望迎来AI应用的密集落地，推荐有望后续落地AI应用且对业绩有影响的公司。 建议关注估值较低、后续业绩边际向上且确定性较强的公司。展望后续，以广告营销为代表的顺周期行业预计和消费、宏观经济走势正相关，在消费逐步复苏的背景下，内容公司则与内容上线周期关联度更高，建议关注游戏和影视院线板块。1）游戏方面，版号已恢复常态化发放，建议关注后续产品排期丰富且上线确定性较强的标的；2）影视院线方面，目前处于淡季，但疫情因素消退，供给向好的趋势明显，暑期档也已加速消费者观影习惯修复，票房修复毋庸置疑，24年元旦档票房已超15亿元，有望创历史新高，院线公司业绩将随大盘修复而修复，而影视制作公司的业绩释放节奏主要与内容上线节奏和表现相关。我们认为，影片供给向好，从影片拍摄、制作、定档来看，影片供给节奏较好，题材多样，整体而言质量在提升，尤其国产片，中长期看好持续的优质影片供给对票房的拉动。推荐关注后续有望继续兑现业绩的恺英网络、吉比特、光线传媒和万达电影。 1.2重点公司近一周事件跟踪 A股：内容行业步入产品大年、业绩向上趋势强，关注逻辑性强、AI关联度高、落地较快标的 【三七互娱】 ①公司于2023年12月26日召开第六届董事会第十五次会议，会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司 股份方案的议案》，回购资金总额不低于（含）人民币1亿元，不超过（含）人民币2亿元，本次回购将全部予以注 销减少注册资本。除此之外，公司实际控制人、控股股东、董事长李卫伟先生于2023年12月28日通过深圳证券交 易所交易系统以集中竞价方式增持了本公司股份111.53万股，增持金额约为2008.77万元。 【吉比特】 ①公司自研西幻题材放置游戏《不朽家族》将于24年1月11日上线。 ②12月25日，国家新闻出版署发布23年12月国产游戏版号，公司旗下《迷途之光》获批。 12月30日，公司发布股份回购公告，公司拟于2023年12月30日至2024年12月27日完成本次公司股份回购计划， 本次回购价格不超过390.00元/股，回购总金额不超过人民币10000.00万元人民币，若全额回购且按回购总金额上限和回购股份价格上限测算，预计可回购股份数量不超过25.64万股，拟回购股份数量上限占公司总股本比例为0.36%，具体回购股份的数量以回购期满或终止回购时实际回购的股份数量为准。 【恺英网络】 ①12月25日，公司公告称，公司实际控制人、董事长金锋已完成约2000万元增持。同时，金锋拟通过深圳证券交易 所允许的方式继续增持公司股份，增持总金额规模不低于1亿元。随后，公司再发公告称全体高级管理人员也拟增持 公司股份，增持总金额规模不低于800万元，目前全体高管增持已全部完成。 ②12月25日，国家新闻出版署发布23年12月国产游戏版号获批信息，公司旗下《三国：天下归心》获批11月国产网络游戏版号。 【完美世界】 ①《女神异闻录：夜幕魅影》将于24年1月开启第三次测试，目前官网预约人数超340万人。 ②12月30日发布股份回购公告，公司拟于2023年12月30日至2024年12月28日完成本次公司股份回购计划，本 次回购价格不超过19.00元/股，回购总金额不超过人民币20000.00万元人民币，若全额回购且按回购总金额上限和回购股份价格上限测算，预计可回购股份数量不超过1052.63万股，拟回购股份数量上限占公司总股本比例为0.54%，具体回购股份的数量以回购期满或终止回购时实际回购的股份数量为准。 ③12月29日，公司在投资者互动回答回复称，目前公司已将AI相关技术应用于游戏中的智能NPC。例如，公司手游《梦幻新诛仙》采用智能NPC与IK技术，使得NPC具有丰富的微表情，为玩家提供真实自然的交互体验。公司端游《诛仙世界》中，有应用“生成式预训练模型”的自研AINPC-摇光，还有依托大数据训练，挨打会升级、高度模拟真实玩家行为的“人形对战NPC”。公司持续关注AI技术发展动向，并深入探索相关技术在游戏研发、发行和运营中的应用。 【芒果超媒】 ①12月29日，公司在投资者互动问答回复：秋季招商会上，公司发布了《国色芳华》《水龙吟》《我们的翻译官》《欢乐家长群》《江河日上》等重点影视剧超80部，每一部都值得期待。 【遥望科技】 ①12月25日，公司在投资者互动问答回复称，X27开业当天现场共115名主播开播，其中自营主播67名、合作主播 48名，线上线下共计达成GMV超2.2亿元，目前尚有少量店铺正在筹备中，现在不需要邀约就可进入。 港股：互联网公司23年Q3业绩基本落地，降本增效效果显现，虽估值受多因素扰动，基本面向好态势不变 【腾讯控股】 ①据红星资本局12月30日消息，腾讯正在加大对于视频号直播带货的投入，微信事业群已经调整了微信支付和视频号两个团队的组织架构