航宇科技机构调研纪要

航宇科技机构调研报告 调研日期:2023-12-27 贵州航宇科技发展股份有限公司是一家主要从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售的国家高新技术企业,成立于2009年。2021年,公司成功登陆科创板,成为贵州省首家科创板上市企业。自成立以来,公司依托技术创新,坚持走产品差异化的发展道路,致力于突破航空发动机精密环锻件制造的瓶颈,持续投入研发力量,攻克了一系列具有共性、关键性的核心难题,自主成功研发了大型航空发动机机匣复杂异形环件整体精密轧制等十大核心技术。截至目前,公司主持编制了国家标准3项,行业标准1项,参与国家标准编制7项;拥有发明专利60件,其中国内发明专利58件、国际发明专利2件。5次荣获国家知识产权局授予的中国专利优秀奖。如今,公司的产品广泛应用于国内外航空发动机、导弹、运载火箭、新能源装备、燃气轮机等领域,是国内外航空发动机制造商在亚太区的核心供应商之一。公司主营业务形成了军民外贸协同发展、国内国际市场双循环的发展格局,已全面融入全球商用航空发动机制造产业链,成为美国GE、英国RR、美国普惠、法国赛峰、美国霍尼韦尔、德国MTU全球前六大民用航空发动机制造商在亚太区的核心供应商,分别签订了主流窄体、宽体客机新一代发动机用环形锻件的长期协议。凭借持续的技术创新和广泛的市场认可,公司的经营规模实现了持续稳定的高速增长。公司还被评为贵州省创新型领军企业、贵州省技术创新示范企业、贵州省产学研结合示范基地、贵州省智能制造试点示范企业、贵州省诚信示范企业、全国中小企业创新100强、国家工业企业品牌培育示范企业、全国中小企业“十大”成长之星、国家智能制造试点示范企业、国家首批“专精特新”小 巨人企业,第七批国家制造业单项冠军产品。2022年10月,公司获得2022年第一批次博士后科研工作站新设站单位。 2024-01-02 张诗扬,徐艺峰 2023-12-272023-12-29 路演活动上海 汇添富基金 基金管理公司 石玉山,董超,赵鹏飞,顾耀强 华泰保险资产 保险资产管理公司 朱荣华,朱旭光,胡志伟 平安资管 保险资产管理公司 龚彦恺 国投瑞银 基金管理公司 李轩 中欧基金 基金管理公司 马思源 东方资管 金融资产管理公司 金春 交银施罗德 基金管理公司 刘鹏等 兴业证券 证券公司 石康,徐东晓 长江证券 证券公司 杨继虎等 德邦基金 基金管理公司 杜彩雯 汇丰晋信 基金管理公司 胡连明 浦银安盛 基金管理公司 罗兰 光大保德信 基金管理公司 王艺伟 中庚基金 基金管理公司 季国峰 中海基金 基金管理公司 俞峥 永赢基金 基金管理公司 曹永毅 太保资产 保险资产管理公司 闫畅迪,恽敏 1.公司境内外业务的占比情况。 根据公司半年报的数据来看,境内业务收入占主营业务收入比例为78.32%,境外业务收入占主营业务收入比例为21.68%。2.公司海外业务高速增长的原因? 一方面是海外航空业的整体复苏;另一方面,公司积极开拓海外市场并成功签署了一些新的长协。3.公司海外业务境外的主要竞争对手有哪些? 境外主要竞争对手有PCC、CARLTON、DONCASTERS、HWM、FRISA等。4.公司主要原材料是什么?主要供应商是哪些? 主要原材料为高温合金、钛合金,主要供应商为抚钢、、隆达、大冶特钢、长钢、六合、西部超导、宝鸡钛业、金天钛业、陕西天成等。5.未来原材料价格变化情况? 公司过去几年积极拓宽原材料供应渠道,开发新供应商,预计公司未来一年高温合金及钛合金采购单价将有所降低。 6.航空锻件与一般锻件的区别有哪些? 航空锻件以高温合金、钛合金、高强度钢等难变形材料为主;材料变形抗力大、变形温度窄、锻造塑性差、组织均匀性和力学性能指标高 、零件有效厚度小机加变形难控制;质量稳定性、一致性、可靠性和可追溯性要求较高、金相组织和力学性能均匀性要求高。 普通锻件以碳钢、结构钢等普通材料为主;材料变形难度小,技术难度不高;可靠性和可追溯性为普通要求、金相组织和力学性能满足标准即可,部分产品无要求。 7.公司在手订单情况。 公司年初在手订单为20.26亿元,截止2023年三季度末,公司在手订单为23.14亿元。8.客户份额变化的考量因素有哪些? 整体从供应商的服务、价格、质量、交期等多方面考量。9.公司的主要生产设备有哪些? 6300T液压机、5000T液压机、2500T液压机、1.6米辗环机、800吨立式辗环机、4.5米辗环机、2.5米数控辗环机、 3500T胀形机、1000T胀形机等。 10.德阳产线达产后的产能情况。 根据前期的测算,德阳产线达产的产值在10-15亿元,前期可研报告是基于特定的产品结构、生产条件做的测算,由于行业特性,不同的产品组合下,整体产能具有较大的弹性空间。 11.德阳产线目前的产能爬坡情况。 根据公司可转债募集说明书的披露,2023年1-9月德兰产线的实际产能利用率达63%,公司将加强生产管理促使产线尽快达产。12.德阳产线相对于贵阳产线的优势。 德阳产线自动化程度更高。成本端的主要体现有:一方面是人工成本会有所降低;另一方面,产品质量、精度得到提升,从而进一步提升公司产品的一次交检合格率,减少材料消耗。 13.公司参股黎阳国际的考量? 黎阳国际主要是从事公司下游工序,与公司具有一定协同效应;收购黎阳国际部分股权主要是从战略方面考虑,公司未来会根据客户及市场需求考虑是否向下游延伸。 14.公司燃气轮机板块的产品主要应用领域及客户是哪些? 主要应用于船舶、发电等领域,主要客户有哈汽、东汽、上汽等。15.公司新能源板块主要产品及应用领域? 能源板块的主要产品为阴极辊,该产品最终用于锂离子电池电解铜箔材料的生产装备。16.公司前三季度股权激励费用情况。 前三季度共计提了约7000万元。17.公司三季报中存货下降的原因? 一方面是公司加强库存管理,合理安排采购数量;另一方面,公司持续对库存商品、原材料进行消耗。从而原材料、库存商品等规模有所减少。 18.可转债的项目进度。 近日公司已披露了第二轮问询函回复,后续进展请关注公司信息披露的情况。