航宇科技机构调研纪要

航宇科技机构调研报告 调研日期:2024-02-27 贵州航宇科技发展股份有限公司是一家主要从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售的国家高新技术企业,成立于2009年。2021年,公司成功登陆科创板,成为贵州省首家科创板上市企业。自成立以来,公司依托技术创新,坚持走产品差异化的发展道路,致力于突破航空发动机精密环锻件制造的瓶颈,持续投入研发力量,攻克了一系列具有共性、关键性的核心难题,自主成功研发了大型航空发动机机匣复杂异形环件整体精密轧制等十大核心技术。截至目前,公司主持编制了国家标准3项,行业标准1项,参与国家标准编制7项;拥有发明专利60件,其中国内发明专利58件、国际发明专利2件。5次荣获国家知识产权局授予的中国专利优秀奖。如今,公司的产品广泛应用于国内外航空发动机、导弹、运载火箭、新能源装备、燃气轮机等领域,是国内外航空发动机制造商在亚太区的核心供应商之一。公司主营业务形成了军民外贸协同发展、国内国际市场双循环的发展格局,已全面融入全球商用航空发动机制造产业链,成为美国GE、英国RR、美国普惠、法国赛峰、美国霍尼韦尔、德国MTU全球前六大民用航空发动机制造商在亚太区的核心供应商,分别签订了主流窄体、宽体客机新一代发动机用环形锻件的长期协议。凭借持续的技术创新和广泛的市场认可,公司的经营规模实现了持续稳定的高速增长。公司还被评为贵州省创新型领军企业、贵州省技术创新示范企业、贵州省产学研结合示范基地、贵州省智能制造试点示范企业、贵州省诚信示范企业、全国中小企业创新100强、国家工业企业品牌培育示范企业、全国中小企业“十大”成长之星、国家智能制造试点示范企业、国家首批“专精特新”小 巨人企业,第七批国家制造业单项冠军产品。2022年10月,公司获得2022年第一批次博士后科研工作站新设站单位。 2024-03-01 张诗扬,徐艺峰,杨荣宣 2024-02-272024-02-28 特定对象调研上海、无锡、线上 北京鑫乐达投资 投资公司 陈路远 方正证券 证券公司 刘明洋,黄凯伦 国联 基金管理公司 吴爽 国泰基金 基金管理公司 王天丰 国投瑞银 基金管理公司 朱益青 国信资管 其它 郑毅权 恒越基金 基金管理公司 钱臻 弘毅远方 其它 李霈 宏利基金 基金管理公司 石磊 华商基金 基金管理公司 李卓健 华泰宝兴 其它 黄俊卿 财通证券 证券公司 张飞 华泰自营 - 刘新宇 华夏基金 基金管理公司 李彦,胡斌 民生加银基金 基金管理公司 董士萱 民生证券 证券公司 冯鑫 摩根基金 基金管理公司 李德辉 鹏华基金 基金管理公司 杨凡 平安养老 寿险公司 王朝宁 前海华杉 投资公司 何锐 青骊资产 资产管理公司 郭唯嘉 泉果基金 基金管理公司 王惠 创金合信基金 基金管理公司 李晗 上海盘京投资 投资公司 陈勤 申万 证券公司 武雨桐 太平洋资管 保险资产管理公司 吴晓丹 万家基金 基金管理公司 孙远慧,吴欣烨 西部利得 其它 邹玲玲 新华基金 基金管理公司 侯淳 银河基金 基金管理公司 金寿鹏 永赢基金 基金管理公司 张璐 圆信永丰 基金管理公司 邹维 长江证券 证券公司 刘舒畅 淡水泉投资 投资公司 杜娟 招商基金 基金管理公司 李崟 浙商基金 基金管理公司 杜旭赟,王斌 中兵财富 资产管理公司 朱琰 中庚基金 基金管理公司 季国峰,骆志远 中国国际金融 证券公司 董俊业 中国人寿养老 寿险公司 马志强 中国人寿资管 保险资产管理公司 胡心瀚 中海基金 基金管理公司 殷婧 中航信托 信托公司 张清清 中信建投 证券公司 刘岚,梁斌 德邦军工 - 杨若愚 中邮基金 基金管理公司 刘星辰 东方阿尔法基金 基金管理公司 朱黎斌 东方海峡资本 资产管理公司 王千义 东海资管 其它 刘迟到 东吴人寿 寿险公司 冯佳怡 1.公司四季度收入利润受到影响的原因有哪些? 受部分下游客户自下半年起去库存及降本等因素影响。2.德阳产线达产后的产能情况。 根据前期的测算,德阳产线达产的产值在10-15亿元,前期可研报告是基于特定的产品结构、生产条件做的测算,由于行业特性,不同的产品组合下,整体产能具有较大的弹性空间。 3.德阳产线目前的产能爬坡情况。 根据公司可转债募集说明书的披露,2023年1-9月德兰产线的实际产能利用率达63%。在订单充足的前提下,今年上半年将达产。4.德阳产线相对于贵阳产线的优势有哪些? 德阳产线自动化程度更高。成本端的主要体现有:一方面是人工成本会有所降低;另一方面,产品质量、精度得到提升,从而进一步提升公司产品的一次交检合格率,减少材料消耗。 5.近期公司订单有哪些进展? 公司截止2023年三季度末在手订单为23.14亿元,目前在手订单充足。近期公司持续努力拓展市场,积极参与GE、赛峰、罗罗等外贸客户多项产品竞标并取得优异成果。 6.海外业务的主要客户有哪些?境外业务的主要竞争对手有哪些? 公司与国际主流航空发动机制造商均有合作,包括GE、RR、霍尼韦尔、普惠、赛峰等等,主要竞争对手有PCC、CARLTON、DONCASTERS、HWM 、FRISA等。7.公司在海外业务的优势有哪些? 公司进入海外市场较早,拥有多年的国际业务经验,已经全面取得国际主流航空发动机制造商供应商资质。8.公司海外客户收入占比及未来海外客户收入占比趋势。 2023年海外收入占公司总收入比例达到30%以上,预计2024年公司海外业务占比将持续提高,能够达到40%左右。 9.公司今年外贸业务的展望。 外贸板块整体需求较为旺盛,有望保持较高的增长。公司2023年与赛峰、普惠、罗罗等航空客户都新签订了多个件号的长协,长协时间3-7年,涉及LEAP等主流商用发动机型号,份额也较以往有大幅提升。同时公司也积极拓展海外市场的应用领域,公司海外非航客户有GE能源、Alfalaval、BakerHughes、富士电机、Meggitt等国际工业巨头。 10.公司主要原材料是什么?主要供应商是哪些? 主要原材料为高温合金、钛合金,主要供应商为抚钢、隆达、大冶特钢、长钢、六合、西部超导、宝鸡钛业、金天钛业、陕西天成等。11.外贸原材料采购的供应商如何选择? 由终端客户指定供应商范围,公司在终端客户指定的供应商范围内采购。12.公司燃气轮机板块的产品主要应用领域及客户是哪些? 主要应用于船舶、发电等领域,主要客户有哈汽、东汽、上汽等。 13.公司未来的业务增长点有哪些? 海外民用航空发动机、国产大飞机发动机、燃气轮机、商业航天、水下深潜器、核电等高端装备领域。14.公司在航发商发供应商里面吗? 公司是航发商发的核心供应商,是国产大飞机CJ1000/2000系列发动机环形锻件的主要研制单位。