金属&新材料行业周报：矿端供应趋紧叠加库存去化，铝价上行

有色金属行业投资策略周报总结

核心观点摘要：

贵金属：美国降息预期的增强推动金价持续上行。预计2024年美联储将进入降息周期，利好贵金属市场。

工业金属：

• 铜：库存累积导致铜价高位回落。
• 铝：矿端供应紧张与库存去化支撑铝价上涨。
• 铅锌锡镍：供需情况各有差异，整体呈现结构性调整趋势。

能源金属：

• 锂：供大于求导致碳酸锂价格持续下跌。
• 钴：受需求影响，钴盐价格止跌，但市场挺价情绪显现。
• 锰镍：供需关系影响价格变动，市场关注点在新能源需求增长。
• 稀土永磁：需求疲软背景下，稀土价格下行。
• 下游材料：市场对特定材料的需求表现出不同趋势，需关注行业动态。

市场表现概览：

• 板块表现：本周有色金属板块在申万全行业中排名第二。
• 估值变化：与万得全A相比，有色金属板块的PE和PB呈现出一定的波动。

关键金属市场动态：

• 贵金属：黄金和白银价格受降息预期影响，保持上行趋势。
• 工业金属：铜价受库存影响高位回落，铝价因供应紧张和库存减少上涨。
• 能源金属：锂价持续下跌，钴价稳定，稀土价格下行。
• 小金属：整体市场关注点集中在供需平衡和新能源产业趋势。

投资建议：

推荐关注贵金属中的山东黄金、银泰黄金，工业金属中的紫金矿业、天山铝业、云铝股份，能源金属中的天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源，金属加工领域的海亮股份，以及小金属领域的厦门钨业。

风险提示：

• 下游复产不及预期风险。
• 房地产需求不振风险。
• 美联储加息幅度超预期风险。
• 新能源汽车增速不及预期风险。
• 海外地缘政治风险。

以上总结基于提供的文字内容，详细分析了有色金属行业的核心观点、市场表现、关键金属市场的动态以及投资建议，并特别强调了风险提示。