行业研究报告摘要
新能源汽车
小米汽车技术发布会展示了多项核心技术创新，并推出了首款车型SU7，其多方面性能表现优异。随着更多优质车型的投入市场，新能源汽车有望加速渗透。高电压快充技术成为主流趋势，车型价格已进入20万元区间，高性价比将推动快充车型的普及。
山东省新能源汽车产业计划的发布表明，在政策支持下，新能源汽车应用推广加快，预计新能源汽车的渗透率将持续增长。整车和充电设施建设的相互促进，将推动充换电基础设施的持续建设。预计充电基础设施的建设将更加注重合理布局、高使用效率及缩短充电时间，这将释放更多市场需求，并促进快充技术的更新和应用。
核心观点：优质供给的增加和新技术的应用将成为新能源汽车行业的主旋律。新车型的持续推出，以及电池、材料等领域的创新将带来性价比的提升，推动新能源汽车加速渗透。海外电动化步伐明确，全球新能源汽车市场实现同步增长。
新能源
光伏技术：钙钛矿组件的转换效率持续突破，其高效率和灵活性优势凸显。随着钙钛矿薄膜工艺的优化和设备控制精度的提升，产业化进程有望加速，率先布局相关设备及辅助材料的企业将获得发展机遇。
海上风电：国内海上风电项目持续推进，尤其是在审批和施工窗口的影响下，项目进展放缓。江苏、广东、浙江等地的项目更新表明行业景气度有望提升。预计到2024年，已招标未安装的项目将逐步开工，国内海上风电市场将进入高景气度时期。同时，考虑到欧洲单桩供应能力的限制，国内优质供应商有望迎来出海机遇。
核心观点：光伏领域关注组件价格的触底和成本下降带来的装机需求释放，胶膜市场规模的扩张及盈利修复，以及颗粒硅在产业链中的成本和能耗优势。风电领域重点关注导管架和海外单桩供应商的结构性改善，以及国产部件在大型化趋势下的机会，特别是主轴、铸件、叶片等环节。此外，看好风电轴承以滑代滚的技术变革带来的国产替代机会。
电力设备&工控
人形机器人的产业化趋势加强，技术迭代和商业化进程加速，拥有技术优势并率先取得突破的核心部件厂商将受益。在政策鼓励下，国内厂商积极布局，推动人形机器人产业快速发展。
电力设备方面，特高压建设有望提速，电网投资的提升将推动特高压设备供应商受益。分布式能源、储能、虚拟电厂的接入将促进新型电力系统的建设，对配网智能化提出更高要求，带动电网一、二次设备需求提升。变压器需求因新能源建设和配储而增加，同时关注海外市场的机遇。
工控领域，人形机器人商业化进程带来新的应用市场，特别是手部方案、减速器、伺服电机、无框力矩电机、力矩传感器、驱动器和编码器等环节。国内企业凭借性价比优势，有望在这一领域获得发展机遇。
风险提示
- 新能源汽车行业发展可能不达预期。
- 新能源装机、限电改善可能未达到预期目标。
- 产品价格大幅下降风险。
- 电网建设可能不及预期，招中标情况可能不达预期。
