合成橡胶周报：丁二烯供应预期增加 顺丁震荡偏弱走势

丁二烯供应预期增加顺丁震荡偏弱走势 中泰期货合成橡胶周报2024年4月14日 姓名：邹德慧 从业资格号：F0289579 交易咨询从业证书号：Z0011172联系电话：13589531286 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要内容 1 2 3 期货市场回顾 丁二烯橡胶基本面梳理 当前逻辑与展望 期货市场回顾 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周，合成胶期货冲高回落，国内外丁二烯价格坚挺，合成胶成本支撑仍存，国内顺丁供应平稳，石化厂家周内跟随期货调整顺丁报价。受工业品整体影响和相关天胶期货带动，周内合成胶期货宽幅震荡。截止周五，合成胶2405合约收于13235，较清明节前收盘价13270下跌35。 数据来源：博易大师、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 丁二烯橡胶基本面梳理 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周，国际油价弱势整理，截至周五，WTI5月原油期货收于85.66美元/桶；布伦特6月原油期货收于90.45美元/桶。 本周市场关注加沙停火谈判以及以色列和伊朗之间的冲突，国际油价盘中波动较大，周五美国原油价格一度向上突破87美元。 数据来源：博易大师、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周，亚洲市场丁二烯价格高位平稳。亚洲丁二烯供应紧张，但目前丁二烯有盈利，市场担忧后期亚洲市场裂解装置开工会有所提升。受下游市场需求提振，欧洲市场丁二烯价格周内再度上涨。 本周亚洲市场丁二烯价格平稳，其中FOB韩国和CFR中国价格在1430美元/吨和1450美元/吨，欧洲市场丁二烯价格上涨，欧洲市场FOB鹿特丹价格在1025美元/吨。 数据来源：隆众资讯、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周，国内石化丁二烯出厂价格上涨，但市场丁二烯高位成交困难，由于周内丁二烯库存增加以及市场装置重启预期，周末部分厂家丁二烯出厂价格下调，高价货源难以成交。下游顺丁开工下降，顺丁、丁苯开工基本平稳，ABS开工回落。截止周五，国内丁二烯华北和华东主流出厂价在11300-11500元/吨，丁二烯鲁中地区送到价在11500元/吨。 数据来源：同花顺、隆众资讯、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周，国内丁二烯装置整体开工稳定，浙江传化装置开始重启，但尚无产品产出。 区域 企业名称 产能（万吨/年） 装置状态 东北 大庆石化 16 正常运行 锦州石化 3 停车检修 辽宁胜友 3 装置停车 戴纳索 5 正常运行 合计 27 华北 燕山石化 15 正常运行 齐鲁石化 7 正常运行 齐翔腾达 9 降负运行 山东万达 5 正常运行 山东振华 10 停车检修 华宇橡胶 8 降负运行 烟台浩普 6 停车检修 益华橡塑 10 临时停车 合计 70 华东 台橡宇部 7.2 正常运行 扬子石化 10 降负运行 高桥石化 6 正常运行 浙石化 10 降负运行 浙江传化 15 停车检修 合计 48.2 华南 茂名石化 11 正常运行 合计 11 西南 四川石化 15 正常运行 合计 15 西北 独山子石化 7 正常运行 蓝德化工 5 正常运行（5月计划检修） 合计 12 数据来源：隆众资讯、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 根据隆众资讯数据，本周中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率51.83%，整体表现稳定。本周，国内石化丁二烯原料价格重心上移，石油石化厂家顺丁报价上调，整体顺丁厂家的生产利润下降。 数据来源：金联创、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周，顺丁橡胶社会库存小幅下降。根据隆众资讯数据，截止2024年4月10日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量在3.06万吨，较上期增加0.04万吨，环比上升1.33%。近期顺丁装置开工基本品跟，下游轮胎厂需求稳定。 数据来源：金联创，中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 销售公司 厂家 4月3日 4月12日 涨跌 中石化华北 齐鲁 14100 13900 -200 燕山 14100 13900 -200 中石化华东 扬子 14100 13900 -200 中石化华南 茂名 14100 13900 -200 中石油东北 大庆 14100 13900 -200 锦州 14100 13900 -200 中石油华北 独山子 14100 13900 -200 大庆 14100 13900 -200 四川 14100 13900 -200 锦州 14100 13900 -200 中石油华东 独山子 13700 13900 200 大庆 13700 13900 200 四川 13700 13900 200 锦州 13700 13900 200 中石油华南 独山子 13800 14000 200 大庆 13700 13900 200 四川 13700 13900 200 锦州 13700 13900 200 中石油西北 独山子 13800 14000 200 四川 13800 14000 200 中石油西南 独山子 13700 13900 200 四川 13700 13900 200 本周，受丁二烯价格上涨带动，周中部分石化厂家上调顺丁出厂报价，但受到本周后半段期货下跌影响，周末石化销售公司再度下调顺丁出厂价格。 数据来源：隆众资讯、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 价格-丁二烯橡胶现货市场 上半周，石油石化厂家出厂价格小幅上涨，合成胶现货跟随期货震荡上行，下游工厂高价拿货意愿不强，现货成交稀少。下半周随着期货市场回调，国内顺丁现货价格下行，国营胶价格倒挂明显。目前，山东地区齐鲁顺丁现货价格在13400元 /吨，大庆顺丁在13300元/吨，民营顺丁在13150元/吨。华东地区燕山顺丁在13700元/吨，大庆顺丁在13400元/吨。 数据来源：隆众资讯、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周，下游轮胎厂开工保持在高位，根据隆众资讯数据，本周市场全钢开工在71.18%左右，半钢开工80.85%左右，目前，轮胎厂短期订单充足，特别是出口订单保持在高位，但全钢胎内需订单较差。成品库存方面，本周半钢胎和全钢胎成品库存小幅增加，半钢胎整体成品库存依然偏低，部分半钢胎型号供应偏紧，全钢胎成品库存相对偏高，但不影响中短期轮胎厂的开工计划。短期看，轮胎厂开工保持高位，下游需求能够保障，后期需持续关注轮胎厂下游订单特别是全钢胎后续出口订单的变化。 数据来源：隆众资讯、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 当前逻辑与展望 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 逻辑与展望 原料端：丁二烯外盘价格延续强势，国内丁二烯石化维持高位报价，但随着部分装置重启，丁二烯后期供应预期逐渐增加。 供应：成本端压力维持高位，顺丁生产利润下降，企业整体开工维持偏低水平，顺丁库存基本稳定。 需求：本周，下游轮胎厂开工维持高位，下游市场刚需仍存，后续订单状况特别是后期全钢胎的出口订单仍需关注。 逻辑与展望：近期丁二烯外盘坚挺，但随着部分石化装置重启，后期丁二烯供应预期增加，周末国内部分地区丁二烯价格小幅走弱，近期国内顺丁装置开工低位平稳，但现货市场整体库存充足，下游轮胎厂开工维持高位，顺丁现货需求能够保证。目前，合成胶期货短期受成本端支撑，但市场高价货源难以成交，随着前期丁二烯检修装置陆续重启，合成胶后期成本支撑或受到影响，合成胶期货后期震荡偏空走势。 风险因素：化工品板块整体表现丁二烯价格 数据来源：中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2024/4/14 请务必阅读正文之后的声明部分 恭祝商祺！ 中泰期货股份有限公司研究所姓名：邹德慧 从业资格号：F0289579 交易咨询从业证书号：Z0011172 电话：13589531286 Email：zoudehui1@sina.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 交易咨询资格号：证监许可[2012]112