冬储补库尚未结束 煤焦价格底部有支撑

冬储补库尚未结束煤焦价格底部有支撑 银河期货大宗商品研究所黑色组2023年12月24日 双焦总结 焦煤 价格：本周炼焦煤市场整体稳定运行，煤价涨跌幅度均较窄。结构性问题依然存在，优质主焦煤价格相对坚挺，配焦煤价格继续小幅下跌。汾渭数据单一山西煤仓单2340（-），汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格2024（-31），蒙3沙河驿仓单价格2015（-20）。预计下周炼焦煤价格总体稳定运行，在运输情况好转的情况下焦钢企业采购力度略有加大，焦煤价格趋于稳定。 供应：本周煤矿产能利用率微幅下降，安全生产形势依然严峻，黑龙江省鸡西市发生重大煤矿事故。汾渭数据显示本周炼焦煤产能利用率82.79%（-0.25%）。三大口岸通关总车数本周小幅回调，三大口岸整体日均通关1821车，环比下滑14.31%，其中甘其毛都口岸通车数量1081车/日，环比上涨2.95%，预计下周炼焦煤煤矿产能利用率小幅下降，进口蒙煤通关车次略有回升。 需求：本周铁水产量变化不大，247钢厂日均铁水产量226.64万吨，环比减0.22万吨，同比增4.69万吨。本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为76.11%增1.62%；焦炭日均产量68.40增1.46。铁水后续下降空间已不大，预计下周铁水产量基本持平，焦钢企业冬储尚未结束，预计近段时间对炼焦煤采购力度会进一步加大。 库存：本周煤矿库存出现累积，除雨雪天气影响运输外，下游采购不太积极也是重要因素。根据汾渭数据大样本煤矿原煤库存190.29（+11.21），精煤库存139.25（+8.62）。预计下周煤矿库存有望下降，下游焦钢企业库存继续增加。 焦炭 价格：本周焦炭价格整体稳定运行，焦炭第四轮提涨下游仍无回应，陷入僵局之中。现山西吕梁准一冶金焦2300（-），日照港准一级冶金焦2400（-10）。预计下周钢厂采购力度稍有加大，焦炭第四轮涨价有望在博弈中落地，还需要一定时间。 供应：本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为76.11%增1.62%；焦炭日均产量68.40增1.46。近期炼焦煤价格弱稳运行，焦化企业盈利水平改善，产能利用率回升。预计下周焦炭出货情况好转，焦企生产积极性还在，焦炭供应还存在小幅增加的可能。 需求：本周铁水产量变化不大，247钢厂日均铁水产量226.64万吨，环比减0.22万吨，同比增4.69万吨。由于雨雪天气对焦炭外运造成一定阻碍，部分钢厂焦炭库存下降，钢厂要货积极，焦炭冬储尚未结束，预计下周钢厂钢厂对于焦炭采购力度会加大。 库存：本周焦炭总体去库，焦企库存小幅累积；钢厂到货情况一般，库存小幅下降；港口贸易商以出货为主，下降尤为明显。预计下周运输状况好转，焦企焦炭库存下降，钢厂焦炭库存有望提升，港口焦炭库存继续下降，但降幅收窄。 炼焦煤主要进口来源国进口关税税率 国别 当前关税 恢复进口关税 备注 美国 0 3% 俄罗斯 0 3% 蒙古 0 3% 加拿大 0 3% 澳大利亚 0 0 中澳自由贸易协定 印尼 0 0 中国-东盟全面经济合作框架协议货物贸易协议 根据国家有关部门2023年12月20日的相关公告，自2024年1月1日起，我国对部分商品的进出口关税进行调整。此次调整并未提及炼焦煤（税则号列27011210）进口商品，因此可以推测2024年4月1日大概率进口煤恢复征收关税，当然最终确定还需等到24年1月1号，后续关注是否有煤炭进口实施零关税延期的公告。 如“零关税”政策不继续延长，那么自2024年1月1日起开始恢复煤炭进口关税，根据不同煤炭类型执行税率为3%-6%不等，无烟煤、炼焦煤、褐煤关税3%，动力煤6%。以蒙古国为例，恢复关税后，进口蒙古炼焦煤成本增加约50元/吨。 据央视新闻消息，记者从黑龙江省鸡西市市委宣传部获悉，12月20日15时50分，鸡西市恒山区坤源煤矿发生一起斜井跑车事故。经记者在现场多方了解，事故造成12人死亡，13人受伤，伤员现已全部送往医院救治。目前，事故善后工作正在有序进行，事故发生后当地第一时间成立调查组，事故原因目前仍在调查中。 近期重大煤矿事故接连发生，煤矿安全生产形势严峻。根据Mysteel信息，受安全事故影响，鸡西市恒山区煤矿今日起全部停产，涉及总产能480万吨，占鸡西市总产能的28%左右，鸡西主流大矿正常生产。涉事煤矿产能30万吨，主产强1/3焦煤（内灰5、S0.3、V29、G88）。另外，由于黑龙江七台河、双鸭山、鹤岗等主产区安检形势一直较为严峻，整顿未验收煤矿均不能复产，整体产量处于低位水平。 总结：近期煤矿安全生产形势依然严峻，12月20日黑龙江省鸡西市恒山区坤源煤矿发生一起斜井跑车事故，事故造成12人死亡，13人受伤。受安全事故影响，鸡西市恒山区煤矿21日起全部停产，涉及总产能480万吨，占鸡西市总产能的28%左右。临近年底，部分煤矿完成全年生产计划，已着手停产检修，炼焦煤供应短期难有增量。 当前焦煤结构性问题依然存在，优质主焦煤价格坚挺，配焦煤价格普遍下调。煤矿及焦企由于运输不畅等原因库存小幅累积，但库存绝对值还处于偏低水平，销售压力不大，短期无明显库存压力。当前煤矿复产依旧缓慢，冬储补库尚未结束，随着天气逐步转冷，距离春节时间也越来越短，预计12月下旬及1月初焦钢企业对于炼焦煤采购力度将会再一次加大，总体上看双焦现货价格依然坚挺。当前双焦现货有支撑，预计近期盘面价格稳中偏强运行。 单边：观望或逢低短多 套利：观望 期权：观望 第一部分：双焦市场回顾及后期观点 第二部分：双焦供需存情况跟踪 一、近期双焦市场回顾 中国炼焦煤价格指数 单位：元/吨 产地中硫煤基差走势 单位：元/吨 3800 3300 2800 2300 1800 1300 800 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 1900 1400 900 400 -100 -600 1月2月 本周炼焦煤市场整体稳定运行，煤价涨跌幅度均较窄。结构性问题依然存在，优质主焦煤价格相对坚挺，配焦煤价格继续小幅下跌。汾渭数据单一山西煤仓单2340（-），汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格2024（-31），蒙3沙河驿仓单价格2015（-20）。 预计下周炼焦煤价格总体稳定运行，在运输情况好转的情况下焦钢企业采购力度略有加大，焦煤价格趋于稳定。 蒙煤基差 单位：元/吨 沙河驿蒙煤价格 单位：元/吨 4400 3800 3200 2600 2000 1400 800 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 甘其毛都口岸通关车辆（MA5） 2023 单位：辆 2000 1500 1000 500 0 -500 1月2月 蒙煤甘其毛都短盘运费 单位：元/吨 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1600 1200 800 400 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 0 20192020202120222023 山西吕梁准一级冶金焦价格 单位：元/吨 产地焦炭到港基差 单位：元/吨 4600 2200 4000 1700 34002800 1200 2200 700 1600 200 1000 1月2月3月4月5月6月7月 8月9月10月11月12月 -3001月2月3月4月5月6月 7月8月9月10月11月12月 2019202020212022202320192020202120222023 日照港准一级冶金焦价格 单位：元/吨 日照港焦炭现货基差 单位：元/吨 4700 3900 3100 2300 1800 1300 800 300 1500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 -2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 我国代表地区冶金焦价格 单位：元/吨 日钢采购山西湿熄准一级冶金焦价 单位：元/吨 5100 4100 3100 5100 4100 3100 2100 2100 1100 1100 100 100 2019/1/2 2019/11/2 2020/9/2 2021/7/2 2022/5/2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月11月12月 太原一级吕梁准一 乌海二级唐山准一 邢台准一 2019 2020 2021 2022 2023 本周焦炭价格整体稳定运行，焦炭第四轮提涨下游仍无回应，陷入僵局之中。现山西吕梁准一冶金焦2300（-），日照港准一级冶金焦2400（-10）。 预计下周钢厂采购力度稍有加大，焦炭第四轮涨价有望在博弈中落地，还需要一定时间。 独立焦化企业吨焦平均利润 单位：元/吨 主力合约焦化利润走势 1200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 900 600 300 0 -300 20192020202120222023 900 500 100 -300 -700 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 钢材利润情况对比 单位：元/吨 全国螺纹钢利润 单位：元/吨 1600 1100 600 100 1600 1100 600 100 -400 2016/01 2018/01 2020/01 2022/01 -400 2016/01 2018/01 2020/01 2022/01 高炉利润 热卷利润 冷轧利润 高炉利润 热卷利润 冷轧利润 螺纹钢高炉利润季节性图 单位：元/吨 螺纹钢电炉利润季节性图 单位：元/吨 1800 1400 1000 600 200 -2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1300 800 300 -200 -700 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -600 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 唐山地区钢坯完全成本与钢坯用焦炭成本 唐山地区钢坯完全成本与钢坯用焦炭成本季节图 5200 4700 4200 3700 3200 2700 2200 1700 1200 700 2016/012018/012020/012022/01 钢坯完全成本钢坯用焦炭成本 5000 4500 4000 3500 3000 2500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 二、双焦供需存情况 GALAXYFUTURES14 全样本焦企产能利用率 单位：% 230家焦企产能利用率 单位：% 247家钢厂产能利用率 单位：% 9595 9090 8590 8080 75 707085 65 606080 1月2月3月4月5月 6月7月8月 9月10月11月12月 1月2月3月4月5月 6月 7月8月 9月10月11月12月 1月 2月3月4月 5月 6月 7月8月 9月10月11月12月 2019年 2020年 2021年 2018年 2019年 2020年 2019年 2020年 2021年 2022年