中证商品期货指数专题报告（二）：展期设置、计算公式

研究与投资咨询部 格林大华量化小组 联系电话：15018531496从业资格号：F03108196 专题报告 2023年12月28日 中证商品期货指数专题报告（二）：展期设置、计算公式 摘要 中证商品期货指数公司于2022年12月28日正式发布中证商品期货指数系列，为投资者提供了了解商品期货价格变化、对冲商品期货市场风险的工具。广州期货交易所正在筹备中证商品指数期货合约，以中证商品指数为合约标的。 本量化小组较为完整的实现了指数编制规则的每一个环节，通过成分品种计算的指数点位与实际公布的数值结果一致。 本篇专题报告重新排版了展期合约对照表，总结了3种主要的展期规律。介绍了合约展期和权重调整时计算指数点位的方法。指出了价格指数和超额收益指数的区别及历史展期收益。亮点是在准确计算各品种指数乘数的前提下，提供了各商品类别子指数最近走势。 中证商品期货指数的样本筛选及权重调整每年一次。以每年的4月30日为考察时 点，每年5月中旬进行品种筛选和新权重计算，6月初对外披露，7月10日后的第1个交易日开始执行权重调整。 样本筛选和权重计算的内容参见上期专题报告的分析，本期主要介绍指数点位的详细计算方法。 一般商品指数的计算分为4种情况，普通交易日、合约展期窗口、权重调整窗口、既合约展期又权重调整。 期货品种 2023年 2024年 七月 八月 九月 十月 十一 十二 一月 二月 三月 四月 五月 六月 白银 12月 12月 12月 12月 6月 6月 6月 6月 6月 6月 12月 12月 黄金 12月 12月 12月 12月 2月 2月 4月 4月 6月 6月 8月 8月 豆粕 1月 1月 1月 1月 5月 5月 5月 5月 9月 9月 9月 9月 棉花 1月 1月 1月 1月 5月 5月 5月 5月 9月 9月 9月 9月 大豆原油 1月 1月 1月 1月 5月 5月 5月 5月 9月 9月 9月 9月 天然橡胶 1月 1月 1月 1月 5月 5月 5月 5月 9月 9月 9月 9月 PTA 1月 1月 1月 1月 5月 5月 5月 5月 9月 9月 9月 9月 纯碱 1月 1月 1月 1月 5月 5月 5月 5月 9月 9月 9月 9月 铁矿石 1月 1月 1月 1月 5月 5月 5月 5月 9月 9月 9月 9月 螺纹钢 10月 1月 1月 1月 5月 5月 5月 5月 10月 10月 10月 10月 热轧卷板 10月 1月 1月 1月 5月 5月 5月 5月 10月 10月 10月 10月 甲醇 9月 1月 1月 1月 1月 5月 5月 5月 5月 9月 9月 9月 棕榈油 9月 1月 1月 1月 1月 5月 5月 5月 5月 9月 9月 9月 白砂糖 9月 1月 1月 1月 1月 5月 5月 5月 5月 9月 9月 9月 原油 9月 10月 11月 12月 1月 2月 4月 4月 5月 6月 7月 8月 铜 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 镍 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 铝 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 锌 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 权重调整和合约展期都是为了将计算指数所依据的品种权重和品种价格向更具有代表性的方向调整。权重调整为年度，合约展期为近似月度。每个品种的展期时间各有不同，具体由展期规则决定，例如南华商品期货指数以连续三个交易日的持仓量最大的合约作为该品种的主力合约，进行动态展期。中证商品期货指数在权重调整的同时公布全年的成分合约月份，类似静态展期，并且统一在每月10日后的5个交易日内展期。 表12023-2024年度成份合约对照表