红枣日报：下游表现平淡，期价延续弱势

专业研究·创造价值 2023年12月27日红枣日报 红枣下游表现平淡，期价延续弱势 核心观点： 专业研究·创造价值 红枣|日报 1/8请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 12月27日红枣期价持续下探。主销区市场到货量及成交价格均有所下降，价格受成本支撑仍处于较高水平，市场整体表现一般；盘面来看，仓单注册及有效预报数量持续快速攀升，随着产业套保资金积极进场主力合约快速跌破15000元/吨整数关口，空头氛围较浓。短期成本及备货预期或仍暂时形成下方支撑，但中长期来看货源相对终端需求较为充足且随着年前备货临近市场抛货或使期价大幅下跌，短期内若无明确利多因素提振，期价或将延续弱势，建议仍以逢高做空为主。后市需密切关注套保比例、销区走货情况及市场情绪转变。 短期操作建议：CJ2405合约逢高做空；01-05价差持续收缩，产业客户正套持仓可继续持有，个人投机正套持仓建议平仓离场；05-09价差在-600元/吨以下可择机正套。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.现货市场走货及报价 河北崔尔庄市场 河北崔尔庄市场今日到货5车。市场人员反馈近期仅少数外地客商前来采购，沧州客商自有货源显不足，但是也无明显抢购囤货意愿，当前价格大幅上涨较难。今日主流成交价格持稳，低级别走货略好，市场二级、三级货源较为短缺，高级别货源走货一般。新季土枣参考价：顶级20-24元/公斤、超特19-20元/公斤、特级17元/公斤、一级14-15元/公斤。 表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg） 数据来源：宝城期货金融研究所 广州如意坊市场 广州如意坊市场今日到货4车，到货量及成交价格均有所下降。据弘毅物产，参考价特级16.5元/公斤、一级14.6元/公斤、二级12.3-13元/公斤。 河南市场 河南市场上货量少，成交价格暂稳运行。新枣特级参考价14.5-15元/公斤、一级参考价13-14元/公斤、二级参考价10.5-12元/公斤，价格企稳。 2.期市表现 今日红枣期价继续下挫，01至09各合约跌幅1.5%左右，12合约小幅上涨，涨幅0.48%。主力（05合约）低开低走，早盘自15055元/吨开盘后最高至15090元/吨，而后向下快速跌破15000元/吨整数关口，最低探至14800元/吨，后续围绕14900元/吨窄幅震荡，尾盘收于14975元/吨，收回部分跌幅。成交量继续放大，较上一交易日增加5623手（+15.41%），持仓量较上一交易日增加932手（+1.37%）。主要考虑下游销区走货情况一般，产业客户积极套保，市场整体氛围偏空，期价延续跌势。 主力持仓分析 主力CJ405合约，前20名会员多单持仓35060手，较上一交易日+704手；前20名会员空单持仓39679手，较上一交易日+224手。 图1主力净多头龙虎榜（手） 图2主力多头增仓龙虎榜（手） 图3主力多头减仓龙虎榜（手） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图4主力净空头龙虎榜（手） 图5主力空头增仓龙虎榜（手） 图6主力空头减仓龙虎榜（手） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 主力多空比 图7主力多空比及结算价走势图（单位：元/吨） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 价差分析 01-05当前价差贴水幅度进一步收缩至460元/吨，产业客户可继续持有。01临近交割，个人正套投机客户可平仓离场。 图8月间价差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 基差走势图 图9基差走势图（单位：元/吨） 仓单 图10注册仓单数（单位：张） 数据来源：宝城期货金融研究所 图11仓单变动趋势图（单位：张） 今日标准仓单共计新增990张(折合4950吨），其中 A单+103张（515吨；+6.43%）；B单+449张（2245吨；+6.57%）； C单+268张（1340吨；+13.40%）；D单+170张（850吨；+9.84%）； 其中，叶河源+276张、聚天红+243张、沧州盛源+24张、西域惠农+282张、中麦实业+90张、新疆乐优+75张。 今日有效预报共计减少834张（折合4170吨），叶河源-243张、聚天红-231张、若羌靖祥+50张、沧州盛源-24张、西域惠农-264张、和田果业+25张、中麦实业-72张、新疆乐优-75张。 3.市场资讯 据中信建投称：广州如意坊市场到车水平整体略低于疫情管控尚未解除的2022年同期，一大原因确实本年的供给整体偏紧，但另一方面也可能反映了需求可能并不是那么理想。 据长江期货称：本年度红枣仓单成本受价格影响，仓单成本偏高，仓单成本大概14000-15000元/吨。 据浙商期货称：期企业套保积极性较好，仓单量快速攀升，目前已至近年来偏高水平。目前正值红枣消费旺季节假日备货需求形成支撑，但是红枣作为滋补类非必需品，高价很大程度形成如制，需求提振可能有限，预计价格可能准有较好表现，关注终端走货情况及下游备货情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。