早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（消费趋弱，铝价震荡回调） 美元指数反弹，隔夜外盘金属全线下跌，LME三月期铝价跌1.19%至2367美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力2402合约小幅收低于19475元/吨早间。现货市场交投无明显增减，下游谨慎观望为主，消费总体偏弱。部分贸易商逢低补库，部分持货商积极出货换现，也不乏持货商惜售。华东市场主流成交价格在19560元/吨上下，较期货贴水60左右。广东主流成交价格在19550元/吨上下。当前电解铝市场供需基本面尚无突出矛盾，产量基本平稳，消费有下降趋势，不过显性库存处于低位。不过进入1月，随着春节前赶工订单结束，消费将明显下降。而供给端仍维持平稳，垒库难免，对价格形成压力。铝价有回落压力，可考虑逢高偏空对待。 铜：★☆☆（宏观情绪偏乐观，铜价延续偏强运行） 隔夜铜价走弱，主力2402合约收于69030元/吨，跌幅0.45%。本周国内公布的数据显示，11月规模以上工业企业利润同比29.5%，连续4个月实现正增长，股市底部回升，国内宏观环境偏乐观。此前美联储议息会议意外转鸽，开始讨论降息，美元指数持续回落，市场风险偏好得到提 振。近期国内铜库存又降至历史极低位置，国内铜消费韧性较强，低库存对铜价有支撑，本周现货市场货源偏紧，现货报价回升；而且LME库存也持续降库，海外库存压力减轻。低库存支撑，叠加宏观氛围向好，预计铜价将延续偏强运行。 镍&不锈钢：★☆☆（不锈钢排产增加，逢高沽空） 隔夜镍价震荡运行，主力2402合约收于129440元/吨，跌幅0.05%。本周国内不锈钢库存延续降库，但降库集中在200系，300系仅微降。此波不锈钢价格反弹后，钢厂利润改善；据Mysteel调研，12月国内不锈钢厂排产增加，而不锈钢需求延续弱势，后续库存或难以延续降库。整体在成本下降背景下，不锈钢维持重心下移判断，建议择机逢高沽空。镍供应过剩趋势不变，全球纯镍供应过剩量扩大，海内外库存持续累计。镍价预计仍维持下跌趋势，亦建议逢高建立空单。 铅：★☆☆（再生铅环保减产铅价成本支撑增强） 隔夜铅价高位受压，沪铅主力2402合约收于15850元/吨，跌幅0.31%。昨日国内现货市场，因铅价上涨报价仍有增多，但年末关账，成交有限，江浙沪市场品牌维持报01-20-01+0附近；再生铅价格积极跟涨，含税报贴水75；废电瓶价格连续四日上调至9800元/吨均价。供应方面，铅矿端延续收紧，上周原生铅炼厂检修增多，再生铅炼厂生产则受限于废料不足，仍存在减停产情况。而本周安徽地区再生铅炼厂受环保管控减停产。上周下游铅蓄电池企业开工仍有小幅回升，近期汽车蓄电池市场消费相对较好，而电动自行车蓄电池市场终端消费持续走弱。库存方面，截止上周五SMM国内铅锭社会库存7.22万吨，小幅累库；LME库存基本持稳。整体上，短期再生铅减产增多，而废电瓶价格维持回升，成本支撑再度增强，预计铅价或延续偏强回升。 氧化铝：★☆☆（产量收缩，氧化铝维持强势） 氧化铝期货夜盘震荡回落，波动幅度较小。主力2402合约小幅收低于3303元/吨。早间现货市场仍有部分电解铝厂积极寻求货源，因担心后期保供不足，北方流通货源偏紧的格局维持，现货价格继续上调，部分成交价格接近3200元/吨。短期氧化铝供应紧张的情况暂难缓解，一方面环保限产，另一方面山西、河南矿石供应不足持续限制两地产量，近期有进一步减产的可能。因此短期氧化铝价格易涨难跌。可考虑回调做多。 锡：★☆☆（供需基本面走弱，累库压力下锡价震荡回落） 美元指数反弹，隔夜外盘金属全线下跌，LME三月期锡价跌0.47%至25680美元/吨。国内夜盘低开后窄幅震荡，主力2402合约收低于212490元/吨。早间现货市场交投维持清淡状态，下游零星接货，多以谨慎观望为主，贸易商也无明显接货积极性。现货升水小幅回升。消费端短期仍难有明显起色，半导体市场乐观预期仍待兑现，其他板块消费总体趋弱，近期价格大幅走强对消费的抑制作用明显。供给端总体变化不大，国内产量仍维持平稳，进口量有所波动，总体变化不大。显性库存垒库，对当前锡价有明显压力。不过近期美元指数持续走弱对外盘锡价仍有一定提振。短期锡价或区间内震荡的格局或难改，建议维持区间操作思路。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（短期成材震荡为主） 昨日成材价格回落，主要是成材数据不及预期。宏观政策预期处于真空期。供应上，京津冀及周边城市钢厂停产减产，导致螺纹产量环比大幅下降。预计后续随着钢厂停产减产结束，螺纹热卷产量将继续回升。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季，需求环比持续走弱。热卷终端制造业以及出口需求保持韧性。库存上看，螺纹库存进入累库阶段，累库幅度扩大。热卷库存继续回落，乐从等地库存去化快，主要是钢厂到货不足以及需求韧性。钢厂炉料库存不高，关注后续钢厂炉料补库力度。短期来看，成材矛盾不大，价格维持震荡。关注宏观政策预期以及炉料走势。 铁矿石：★☆☆（铁水同比出现减量，供需基本面持续转弱） 昨日连铁偏弱运行，主力合约收盘966，跌幅1.98%。基本面来看，供应端，年底海外矿山发运冲量，本周发运达全年最高水平，到港受天气影响出现缺口，总体供应趋向宽松方向不变；需求端，年底钢厂检修继续增加，铁水日产同比出现减量。综合来看，供需基本面对价格的支撑持续转弱，但未来2-3周还有部分补库需求释放，验证窗口期理性落在下下周，考虑到盘面交易逻辑可能抢跑，若后续盘面还有高点出现，操作上建议偏空思路对待。 玻璃：★☆☆（近期关注市场情绪及资金动向) 昨日玻璃现货均价2000元/吨，持平前日，开工率83.01%持平前一交易日。需求上，本周日度平均产销较上期增加了8.4%，需求仍维持南强北弱局面：南方赶工需求相对维持，出货相对较好，地产竣工及家装需求一定程度上支撑玻璃需求。本周有小幅去库：华南、西南、华东等南方地区去库较好，东北地区通过灵活操作价格，本周大幅去库；华北地区本周仍维持累库趋势，华中、西北地区库存变动不大。从整体库存水平来看，玻璃当前仍然厂库相对中性偏低，具体沙河、华中等地区维持低库存状况，因此对于价格来说也形成了较大支撑。后续一月部分经销商预计仍有一些冬储需求。总的来说，玻璃当前基本面良好，供需无较大矛盾，库存整体中性偏低（沙河、 湖北低库存维持），但当前为季节性淡季，需求南强北弱，预计后续盘面将仍然延续震荡局面，需进一步关注市场情绪、现货动向以及地产竣工端需求持续性的承接。 纯碱：★☆☆（持续关注现货价格动向) 本周纯碱现货价格有所松动下行。周内开工及产量总体仅有小幅增长、变动不大，具体重碱增而轻碱有所减量：重碱37.66万吨，环比增加0.77万吨，轻碱环比下降了0.43万吨，产量为27.37万吨。产线方面，装置仍然处于波动较大的状态：本周内金山获嘉本周环保因素停车、金山（金大地）设备检修。此外需求上，本周整体出货情况较上周有所增加，整体出货率102.12% （+4.11%）。当前玻璃厂按需采购为主，有适量的补库。库存上，仍然延续去库趋势，本周库存环比下降1.38万吨，主要为轻碱去库，而重碱库存小幅累库1.39万吨，整体上当前低库存局面延续。总的来说，基本面上供需博弈状态维持，主力维持大贴水局面，但近期现货价格整体有偏弱趋势，盘面预计将延续震荡偏弱的局面（暂不具备连续大跌的条件），持续关注现货动向，若现货连续大幅松动下行、减量装置逐步恢复，则对于盘面将有较大影响。关注近期市场情绪及资金动向。 新湖能源 原油：★☆☆（受情绪影响，昨日油价继续回落） 昨日油价继续回落，暂无新的消息，主要受情绪影响，红海方面仍然是马士基和达飞轮船准备恢复红海航行，整体形势在逐步改善，地缘溢价逐渐修复。月差跟随单边，裂解价差仍在高位。EIA周度数据显示，12月22日当周，美国原油产量持稳于1230万桶/日，原油库存减少711.4万桶，汽油库存减少66.9万桶，馏分油库存增加83.3万桶，战略储备库增加79.3万桶至3.533亿桶，原油进口量环比减少47.4万桶/日至627.6万桶/日，原油出口量减少20.6万桶/日至391.5万桶/日，整体偏多。OPEC+即将进一步深化减产，全球北半球气温环比有所上升，馏分油需求同比仍偏弱，油价维持高位震荡或小幅上涨。 动力煤：★☆☆（市场分歧再现，价格窄幅回落） 产地供需两弱，价格弱稳，部分煤矿完成年产任务，年底下游需求同样偏弱，观望情绪浓。港口价格跌幅收窄，市场重回博弈，买卖双方价格分歧扩大，实际成交偏少。国际指数继续下探，印尼煤供给偏紧，报价坚挺，下游谨慎采购，成交一般。中东部继续回暖，元旦后有弱冷空气，影响范围以华北为主。1月上旬升温趋势不变，主要电厂日耗趋稳回落，沿海地区日耗已低于同比。电厂库存企稳，有反弹迹象。天气好转，大秦线运量略有恢复，港口调入小幅改善；北港调出保持高位，高于调入，库存继续去化，但同比依然偏高。传统旺季到来，发运利润依然倒挂，但港口及终端库存处于高位，寒潮影响逐步减弱，大回暖在即，煤价再度承压，仍需关注天气变化。 工业硅：★☆☆（现货继续探涨，但成交一般；短线多单持有，长线建议区间操作） 周四工业硅主力02合约收盘14240，幅度-0.07%，跌10，单日减仓4765手。现货价格持稳，部分规格货源继续偏紧，市场挺价惜售者居多，下游谨慎采购为主，成交一般。北有环保限产，南有能耗管控，供给收缩预期继续增加。多晶硅价格下跌，PN型料需求差异扩大，N型货源紧俏，新投产能支撑下，产量维持增长；有机硅行业价格暂稳，减产检修封盘企业增加，行业开工将有所下降，对工业硅需求或有减少；铝合金开工保持稳定，对工业硅以刚需采购为主。行业小幅去库，交割库库存有所去化，工厂、市场库存暂稳。枯水期供给季节性下降，高库存叠加下游需求 疲弱，多因素导致行业开工收缩预期增加，短期建议参考枯水期成本多单持有；枯水期供给收缩预期增加，但下游需求增长空间同样有限，行情后续或窄幅震荡，长线区间操作。 碳酸锂：★☆☆（预计反弹空间有限，中线仍以逢高沽空思路为主） 12月28日，主力LC2407上涨0.42%，报收于106550元/吨,成交量15.38万手。LC2401合约减仓1157手，现持仓13033手。广期所最新注册仓单增760手，总仓单量为6710手。从基本面来看，短期并未出现较大变化，仍表现较为疲软，未呈明显改善迹象，中长期仍是偏空指引。近日现货价格暂稳运行，市场零星成交，多为贸易商交仓单需求。下游三元、铁锂产量均有减少，下游企业开工率下降，终端电池企业处于去库存阶段，后续或有一定春节补库需求的释放。预计反弹空间有限，中线仍以逢高沽空思路为主。 新湖化工 沥青：★☆☆（关注原油价格变动） 沥青需求进一步走弱，截止目前已有14家地炼已释放冬储量，共255万吨，同比减少116万吨，价格3400-3450元/吨，今年冬储时间明显偏早，市场认为沥青底部已确定，且近期稀释沥青贴水再次小幅上涨。成本端原油价格小幅上涨，沥青盘面仍在区间震荡，基差仍然偏弱。山东地区，部分炼厂环保检查限制装车，炼厂执行合同出货为主，个别有排队现象。华东地区，主力炼厂间歇生产，整体变化不大，终端方面按需采购为主，短期有船发，厂库库存压力不大，市场交投变化不大。1月排产环比继续下降，盘面价格还需关注原油价格变动，短期或维持区间震荡。 LPG：★☆☆（进口成本支撑不足，PG2402震荡偏弱） 本周炼厂产量增加2.7%，到港量增加12.8%，华东码头库存增加19.7%，除此之外，其他码头库存下降；炼厂库存小幅增加0.3%。PDH开工率小幅下滑0.71%，MTBE开工率增加1.6%，烷基化开工率不变，民用气基差继续走弱。外盘月差较弱，但边际在走强，昨日FEI2402下跌8美元/吨，PG2402-FEI2402偏强，预计今日PG2402合约会震荡偏弱，以修复内外价差。 PX:★☆☆（原油回落，供需一般，PX有调整压力） 上一交易日，PX价格略有下跌