“一揽子化债方案”背景下，潍坊何去何从

www.ccxi.com.cn 特别评论 中诚信国际 基础设施投融资行业 2023年12月 目录 要点1 潍坊的网红进阶2 化债措施及成效分析12 总结与建议13 联络人 政府与公共评级二部 刘艳美ymliu@ccxi.com.cn 宋丹丹ddsong@ccxi.com.cn “一揽子化债方案”背景下，潍坊何去何从 要点 潍坊市工业发展强劲，县域经济发达，经济财政实力居山东省上游，但综合财力受土地市场景气度影响较大，且近年来区县级城投债务规模扩张，受城投融资政策收紧、综合财力下降的影响，全市城投债券发行及净融资规模均有明显收缩，多个区县陆续爆发负面舆情事件，再融资环境恶化；2023年以来，在中央及省市政府一系列化债措施作用下，潍坊市整体短期压力有所缓解，但部分网红区县的短期债务占比仍高，债务结构仍亟需优化。 中央政治局会议提出“一揽子化债方案”后，特殊再融资债券、1万亿特别国债以及央行等金融机构支持化债的“一揽子化债”政策组合陆续落地，直接缓解了地方财政的短期流动性压力，给潍坊市化债带来了政策机遇期。 潍坊市在化债过程中得到了自上而下的支持，已形成省市区（县、市）三级联动防控体系，山东省金融资源相对丰富，计划采用省市联动、财金协同的“组合拳”来撬动金融资源供给，但实际落地效果仍有待观察。 潍坊市需将短期与中长期措施相结合，建立防范化解地方债务风险的长效机制。短期抓住政策机遇期，解决短期流动性，稳住融资环境不恶化；中长期需继续加大“以时间换空间”力度，优化存量城投债务结构，加快产业培育及转型，同时加强项目投资管控及债务监管，使地方实现良性融资发展。 1“一揽子化债方案”背景下，潍坊何去何从 中诚信国际特别评论作为山东省第二梯队城市之一，潍坊市工业基础较好且工业投资持续增长，经济实力追赶势头强，广义债务率并非省内最高，但城投债务多集中在区县层级，部分区县发展过分依赖债务推动和土地财政。在城投融资政策收紧叠加房地产市场宏观调控的背景下，部分弱资质城投企业和地方政府现金流吃紧，2021年下半年以来非标负面舆情多点爆发，潍坊由此成为新“四大网红”城市之一。2023年随着特殊再融资债券重启，“一揽子化债方案”陆续落地，有效缓解了地方政府的短期偿债压力，推动潍坊市化债初见成效。但地方全口径债务余额并没有改变，需将短期与中长期措施相结合，建立防范化解地方债务风险的长效机制。短期内，建议潍坊市要紧紧抓住这次中央化债决心带来的城投债机遇期，以债券和银行为主要着力点推进一揽子化债方案，避免新增城投负面舆情。中长期，需继续加大“以时间换空间”力度，加快产业培育及转型，同时加强项目投资管控及债务监管，争取在发展中解决化债问题，使地方实现良性融资发展。一、潍坊的网红进阶潍坊市工业发展强劲，县域经济发达，经济财政实力居山东省上游，但综合财力受土地市场景气度影响较大，且近年来区县级城投债务规模扩张，受城投融资政策收紧、综合财力下降的影响，全市城投债券发行及净融资规模均有明显收缩，多个区县陆续爆发负面舆情事件，再融资环境恶化；2023年以来，在中央及省市政府一系列化债措施作用下，潍坊市整体短期压力有所缓解，但部分网红区县的短期债务占比仍高，债务结构仍亟需优化。 （一）潍坊市是山东省重要的工业城市、人口大市，税收转化率较好，经济财政实力居省内前四，县域经济发达，但土地财政依赖度较高 潍坊市居山东半岛城市群中心位置，下辖奎文、潍城、寒亭、坊子4个区，临朐、昌乐2个县，代管青州、诸城、寿光、安丘、高密、昌邑6个县级市，并下设潍坊滨海经济技术开发区（以下简称“滨海经开区”）、潍坊国家高新技术产业开发区（以下简称“潍坊高新区”）、潍坊综合保税区、潍坊市峡山生态经济开发区（以下简称“峡山区”）4个开发区及自贸区，其中寿光市、诸城市和青州市入选2023年全国百强县。截至2022年末，潍坊市全市常住人口941.8万人，同比增长0.2%。潍坊是13个全国性高铁快运基地中唯一的地级市，京沪二线、山东港口整合及胶州机场带动作用下，近年来潍坊市经济规模和综合经济实力不断提升，在省内处于上游水平。2022年，潍坊市实现GDP7,306.45亿元，按可比价格计算较上年增长3.70%，在全省16个地级市中排名第四位，排名前三的分别为青岛市、济南市和烟台市；但人均GDP仅7.76万元，在全省16个地级市中排名第八位，且低于全国平均水平（8.57万元）。产业方面，潍坊东邻青岛，西接淄博，与济南直线距离183千米，在双边辐射的带动下，依托于自身的资源优势形成了以农业、装备制造和轻加工为主导的产业格局，产业转型速度一般，是山东省重要的工业城市和制造业核心基地。2022年潍坊市固定资产投资同比增长12.7%，主要来自支柱产业的投资增长，其中，工业投资增长27.7%，文化体育和娱乐业投资增长48.0%，信息传输软件和信息技术服务业投资增长23.9%。截至2022年末，潍坊市A股上市公司共29家，包括潍柴集团、歌尔声学、共达电声、海化集团、雷沃重工、豪迈科技、福田汽车、孚日股份、晨鸣纸业等企业，总市值达到近4,400亿元。 2 “一揽子化债方案”背景下，潍坊何去何从