有色商品日报

有色商品日报（2023年12月28日） 一、研究观点 品种 点评 铜 昨晚美债标售情况良好，美债收益率继续回落，美元指数走软，市场继续朝着风险偏好方向交易，美股上涨，有色整体表现强劲。当前支撑铜价的因素仍然在于强预期交易，即美联储政策宽松预期以及国内稳增长政策预期。基本面方面，海外有一定供给担忧，国内进入季节性淡季需求逐渐弱化，此前的现货升水逐渐转为贴水，远月也逐渐转为升水。短期来看，宏观强预期逻辑继续支撑铜价走势偏强，但宏观强预期与基本面走弱分化越来越明显，铜价在该位置分歧较大，因此要防止盘面随时面临阶段性调整的走势，元旦后概率会加大。 铝 隔夜氧化铝震荡偏强，AO2402收于3259元/吨，涨幅1.27%，持仓增仓4869手至39439手。沪铝震荡偏强，AL2402收于19650元/吨，涨幅2%。持仓增仓18632手至22.86万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3044元/吨。铝锭现货贴水收至20元/吨，佛山A00报价涨至19280元/吨，对无锡A00贴水20元/吨。下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆无锡南昌广东下调10-50元/吨；铝杆1A60下调50元/吨，6/8系加工费上调38元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，ZLD102/104及A356上调100元/吨。氧化铝上周触及涨停板，北方地区因重污染限产，叠加几内亚首都中央油库爆炸问题波及产业端，原料供应扰动问题引发市场强烈关注。电解铝供应端进入平稳运行期，电网年末出现集中赶工，下游开工率出现逆季节上涨，需求淡季不淡征兆显现。成本支撑和持续走低的库存对于铝价存在支撑力。当前消息端对于市场情绪发酵影响显著，内外盘共振形成更强联动反应，投资者需着重关注。 镍 隔夜LME镍涨2.11%，沪镍涨0.67%。库存方面，昨日LME镍库存增加1746吨至57804吨；国内SHFE仓单增加12吨至11295吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨25元/吨至-100元/吨。不锈钢方面，上周全国主流市场不锈钢社会总库存85.22万吨，周环比下降2.23%，呈现八连降，去库速度较上期有所放缓，生产端在此前原材料价格下跌影响下有所恢复，当前原材料价格止跌叠加上游原材料扰动，成本端支撑较强。新能源汽车产业链方面，电池产量及装机量环比增加，且三元电池也呈现较快的环比增速，库存压力或有改善，但三元材料产量预计仍将环比小幅下滑，拖累硫酸镍需求。强驱动未显，价格呈现区间震荡。 锌 沪锌夜盘主力涨0.77%,报21515元/吨，锌期货仓单4050吨，较前一日减少74吨。LME锌涨1.52%,报2642.0美元/吨，锌库存227375吨，减少1825吨。现货市场，上海0#锌对对2401合约升水120-140元/吨附近，对均价贴水20元/吨附近；广东0#锌对沪锌2402合约升水85-135元/吨左右，粤市较沪市贴水60元/吨；天津0#锌对2401合约报贴水50元/吨至平水附近，津市较沪市贴水160元/吨。01-02价差+35元/吨，02-03价差+35元/吨，沪伦比至8.14。1月国产矿加工费报至4,300元/金属吨附近，含硫酸的国内冶炼加工利润维持正值，冶炼开工短期内调低可能性不高。进口方面，虽然上周上海清关量减少，但预计12月底仍有大量2#锌流入国内，国内锌锭供应较为过剩，预计国内锌月差仍有下行空间。 锡 沪锡夜盘主力涨1.55%,报215250元/吨，锡期货仓单5823吨，较前一日增加26吨。LME锡涨4.14%,报25800美元/吨，锡库存7745吨，减少10吨。现货市场，小牌对01月贴水200-升水200元/吨左右，云字对01月升水200-600元/吨附近，云锡对01月升水600-1000元/吨左右不变。01-02价差-300元/吨，02-03价差-30元/吨，沪伦比至8.34。国内社会库存上周继续大幅累库，显示进口锡到货增长下，光伏焊带需求却毫无起色，基本上周上海清关到货的全部进口锡锭都形成库存，几无消费。现实走弱下，与之相对的是缅甸佤邦复产遥遥无期，国内冶炼厂即 将进入春节停产，若进口矿石补充不及，冶炼厂停产时间或将拉长。弱现实，强预期维持，价格或将维持震荡。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2023/12/27 2023/12/26 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 69235 69125 110 平水铜升贴水 10 -125 135 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 63300 63300 0 精废价差：广东 1779 1799 -20 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 70000 69900 100 低氧铜杆(8mm):上海 68200 68200 0 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 62 62 0 库存 LME 注册+注销(吨) 166675 166675 0 上期所 仓单（吨） 3922 2478 1444 总库存（吨，周度） 28718 34396 -5678 COMEX 库存（吨） 16838 16365 474 社会库存 国内+保税区(万吨) 6.7 7.3 -0.7 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) 68.0 73.5 -5.5 活跃合约进口盈亏 #N/A #N/A #N/A 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 15700 15660 40 1#铅锭升贴水:华东 -190 -160 -30 沪铅：连1-连二 30 30 0 含税:再生精铅(≥pb99.97) 15475 15475 0 含税:再生铅(≥pb98.5) 15400 15400 0 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 14650 14650 0 到厂价:铅精矿:郴州50% 14850 14850 0 到厂价:铅精矿:个旧50% 14850 14850 0 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 128700 128700 0 上期所（吨） 仓单 50938 49985 953 库存（周度） 56657 59393 -2736 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 #N/A #N/A 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2023/12/27 2023/12/26 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 19300 19220 80 南海报价(元/吨) 19280 19230 50 南海-无锡(元/吨) -20 10 -30 现货升水(元/吨) -20 -40 20 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 515 515 0 山西高品铝土矿(元/吨) 620 620 0 氧化铝FOB(美元/吨) 347 347 0 山东氧化铝 3005 2985 20 氧化铝：内-外 226 206 20 预焙阳极 5329 5329 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 300 310 -10 1A60铝杆:广东（元/吨） 600 600 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 20100 20100 0 库存 LME 注册+注销(吨) 508650 508650 0 上期所 仓单（吨） 38941 38387 554 总库存（吨，周度） 102112 112002 -9890 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 44.3 44.6 -0.3 氧化铝(万吨) 20.7 18.7 2.0 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 100.00 #N/A #N/A 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 133700 133850 -150 金川镍-无锡（元/吨） 5000 4950 50 1#进口镍-无锡（元/吨） 1300 1250 50 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4300 4300 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 470 470 0 1.8%:菲律宾:连云港 597 597 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 13100 13100 0 304No1:无锡（元/吨） 13200 13200 0 304/2B卷:毛边:无锡 13850 13950 -100 304/2B卷:切边:无锡 14200 14200 0 304/2B卷:毛边:佛山 13850 13950 -100 304/3B卷:切边:佛山 14200 14200 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 56058 56058 0 上期所（吨） 镍仓单 11295 11283 12 镍库存（周度） 13300 13358 -58 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 18307 17695 612 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -228 100.00 #N/A #N/A 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2023/12/27 2023/12/26 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 21350 21400 -0.2% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 8.52 8.54 - 近-远月价差（元/吨） 30 40 -10 SMM0#现货（元/吨） 21480 21580 -100 SMM1#现货（元/吨） 21410 21510 -100 国内现货升贴水平均（元/吨） 160 190 -30 进口锌升贴水平均（元/吨） 130 160 -30 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 22080 22180 -100 锌合金Zamak5（元/吨） 22480 22580 -100 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 20600 20700 -100 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 229200 229200 0 社会库存（万吨）周度 5.13 5.19 -0.06 注册仓单 上期所（吨） 4050 4124 -74 LME（吨） 160850 187900 -27050 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单 （美元/吨） -441 -380 115 锡 市场行情 2023/12/27 2023/12/26 涨跌 主力结算价（元/吨） 211970 208290 1.8% LmeS3（美元/吨） 27540 28130 -2.1% 沪伦比 7.70 7.40 - 近-远月价差（元/吨） -120 80 -200 SMM现货（元/吨） 214000 209000 5000 60%锡精矿（元/金属吨） 196000 197000 -1000 40%锡精矿（元/金属吨） 192000 193000 -1000 国内现货升贴水平均（元/吨） 400 400 0 LME0-3premium（美元/吨） -237 -237 0 库存 上期所（吨）周度 5641 5430 211 L