纸浆期货日度报告

黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2023年12月25日星期一 摘要 纸浆期货主力合约周一高位回落，收盘价略跌。河北地区生活用纸企业开工不足，同时对针叶浆采买积极性偏低，业者交付合同为主。市场偶有价格，市场部分乌针、布针含税参考价5750元/吨 。进口阔叶浆含税参考价4850-4950元/吨。 纸浆上周止跌后持续走强，国内现货市场表现平淡，成纸纸价格多继续下调，生活用纸开工率大幅回落，文化纸及白卡纸持稳。 国内主要港口及地区木浆库存略增3%。11月中国纸浆进口323万吨 ，维持年内高位，内需依然较强。11月欧洲港口库存继续小幅减少 ，但11月全球生产商木浆库存分化，阔叶浆继续增加，针叶浆则创 今年以来新低，产能大量投放可能对阔叶浆市场产生影响，库存边际变化对市场而言并不有利。不过目前海外库存压力明显缓解，对价格形成支撑，但需求仍偏差，低库存不构成主动补库驱动。上周 根据Fastmarkets消息，纸浆期货走弱削弱中国市场进口需求，促 期货研究院 纸浆期货日度报告PulpFuturesDailyReport 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 使部分卖家将NBSK价格降至730美元/吨，但Arauco继续挺价，支撑市场心态，部分供应商表示成交价高于730美元，目前加拿大和北欧NBSK的价格为730-780美元/吨，低价略降，整体持稳，Arauco的漂阔浆价为630美元/吨，Suzano对12月漂阔浆调涨了20美元 /吨，据悉1月阔叶浆报价继续涨10美元。除俄针以外市场的针叶浆目前即期到中国成本大概在5950-6350元/吨，主流成本大概6100元。 虽然受到外盘报价坚挺及欧线大涨的利多影响，但内需未见明显好转将压制纸浆上涨空间，结合进口成本看，针叶浆上方压力放 在5950-6100元/吨，即期货平水进口成本附近。 期货贴水进口成本幅度收窄后，倾向于偏空配，05合约反弹至 5850附近尝试少量做空，5930以上止损。 一、现货市场 （一）纸浆市场 1、木浆： 期货震荡下行，利空现货市场。进口木浆现货市场以稳居多，区域价格窄幅回落。其中，进口针叶浆价格回落25元/吨，进口阔叶浆价格回落50元/吨。交投表现平淡，下游多持观望心态。 2、非木浆： 非木浆市场平稳运行。西南漂白竹浆板出厂价格参考5500-5700元/吨，本色竹浆板价格参考4600-4700元/吨；广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格4700-4800元/吨；辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4500元/吨，漂白苇浆板封盘，暂不报价。 表1：国内漂针浆现货价格（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 月亮 狮牌 马牌 银星 俄针 太平洋 2023-12-25 6100 6000 5950 6050 5950 5900 5600 5850 2023-12-24 6000 5900 5900 6000 5900 5850 5550 5800 上周同期 6000 5900 5800 6000 5800 5750 5450 5800 上月同期 6350 6250 6100 6200 6100 6000 5650 5950 上年同期 7750 7500 7250 7250 7250 7250 7100 7200 资料来源：方正中期研究院 表2：漂针浆对中国市场报价（美元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 月亮 狮牌 马牌 俄针 银星 本期 865 780 760 820 930 930 780 上期 865 780 760 820 930 930 780 资料来源：方正中期研究院 表3：国内漂阔浆现货价格（元/吨） 阔叶浆 金鱼 公牛 阿尔派 明星 俄罗斯阔叶 和平河 2023-12-25 4950 4900 4900 4950 4900 4900 2023-12-24 4950 4900 4900 4950 4900 4900 上周同期 4950 4900 4900 4950 4900 4900 上月同期 5450 5350 5300 5450 5300 5300 上年同期 6450 6400 6250 6450 6350 6250 资料来源：方正中期研究院 图1：漂针浆银星国内现货价格图2：漂针浆银星美元价格 请务必阅读最后重要事项 第1页