纸浆期货日度报告

期货研究院 纸浆期货日度报告PulpFuturesDailyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2023年12月18日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 纸浆期货主力合约周一大幅走强，收盘价上涨1.8%。针叶浆现货价格部分随盘面报涨，进口针叶浆价格涨幅在25-100元/吨。阔 叶浆市场走势分化，南方部分地区受针叶浆上涨利好，价格试探性上调25-50元/吨。但北方部分市场存在降价出货需求，价格适当回落50元/吨左右。银星5900元/吨。河北乌针、布针含税参考价560 0-5650元/吨。 周一纸浆大涨可能与集装箱航运公司暂停部分航线服务相关， 引发市场对后期海运浆供应的担忧。上周海外市场纸浆报价维持前期价格不变。11月中国纸浆进口323万吨，维持年内高位，内需依然较强。但上周国内纸厂开工继续下滑，成品纸价格延续弱势，木浆短线仍承受需求转差压力。10月欧洲港口木浆库存下降，相比今 年最高点下降60万吨，且当前库存已低于去年四季度，海外市场到 货大幅减少后，库存压力缓解，但需求仍偏差，低库存不构成主动补库驱动。而根据Fastmarkets上周消息，由于缺少期现套利空间 ，除了长协客户需要履行合同完成12月的采买从而获得年度返利外 ，大多数客户不愿购买进口漂针浆，供应商方面报价坚挺，加拿大 和北欧NBSK价格仍持稳在750-780美元/吨，而长协客户较少的卖家当下的处境则较为艰难，据悉，一些卖家NBSK报价低至720美元 /吨，买家还盘680美元/吨。供应商认为，漂阔浆国内现货价格短期内不会再下降。 展望后市，全球木浆供应仍有上升空间，中国在纸厂前期原料补库存及近期成品纸出货不佳的情况下，对木浆需求偏弱的情况将 延续，但相比上半年全球面临高库存及新产能大幅投放，纸浆目前形势还是要明显好于当时，向下看围绕5300-5400附近的成本支撑预计仍存在。 短期受航运市场停运影响，空单暂时减仓观望，不过内需企稳回升前仍倾向于逢高空配。 一、现货市场 （一）纸浆市场 1、木浆： 期货走强支撑现货市场心态，针叶浆现货价格部分随盘面报涨，进口针叶浆价格涨幅在25-100元/吨。但阔叶浆市场走势分化，南方部分地区受针叶浆上涨利好，价格试探性上调25-50元/吨。但北方部分市场存在降价出货需求，价格适当回落50元/吨左右。 2、非木浆： 非木浆市场平稳运行。西南漂白竹浆板出厂价格参考5500-5700元/吨，本色竹浆板价格参考4600-4700元/吨；广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格4700-4800元/吨；辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4500元/吨，漂白苇浆板封盘，暂不报价。 表1：国内漂针浆现货价格（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 月亮 狮牌 马牌 银星 俄针 太平洋 2023-12-18 6000 5900 5800 6000 5800 5750 5450 5800 2023-12-17 6000 5900 5750 6000 5750 5700 5400 5750 上周同期 6050 5850 5700 5850 5700 5650 5300 5600 上月同期 6350 6250 6100 6250 6100 6050 5750 6050 上年同期 7800 7650 7300 7300 7300 7300 7150 7200 资料来源：方正中期研究院 表2：漂针浆对中国市场报价（美元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 月亮 狮牌 马牌 俄针 银星 本期 865 780 760 820 930 930 780 上期 865 780 760 820 930 930 780 资料来源：方正中期研究院 表3：国内漂阔浆现货价格（元/吨） 阔叶浆 金鱼 公牛 阿尔派 明星 俄罗斯阔叶 和平河 2023-12-18 4950 4900 4900 4950 4900 4900 2023-12-17 5000 4900 4900 5000 4900 4900 上周同期 5150 5100 5050 5150 5050 5050 上月同期 5500 5400 5350 5500 5350 5350 上年同期 6500 6450 6400 6500 6450 6450 资料来源：方正中期研究院 图1：漂针浆银星国内现货价格图2：漂针浆银星美元价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：漂阔浆金鱼国内现货价格图4：漂阔浆金鱼美元价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 （二）成品纸市场 1、生活用纸： 生活用纸价格暂稳整理。纸企开工积极性不足，部分存减产或检修情况，供应端缩减，纸价趋稳。下游采买偏刚需，观望情绪仍存。终端成品出货节奏一般，对原纸价格难有利好支撑。 2、白卡纸： 白卡纸市场多数区域价格暂稳，局部下滑。规模纸厂继续稳盘观望，生产较稳定。终端订单方面，市场普遍反馈需求较弱，零星反馈订单有所增加。广东地区贸易商以促进库存消化为主，出货价格部分下滑100元/吨。其他区域主流价格波动不大，亦不乏个别低价走量。 3、文化纸： 双胶纸市场个别松动。部分纸厂仍有挺价意向，另有部分纸厂实单价格有所松动。下游经销商订单不佳，局部有个别低价出现，华南地区市场重心低位盘整，业者对后市信心仍不足，交投持续清淡。铜版纸市场局部偏弱。纸企报盘稳定，开工相对平稳。下游经销商出货节奏平平，价格多以稳为主，市场重心起伏有限，华东市场有小幅松动，观望气氛较浓。印厂方面开工有限，多刚需补入，社会需求表现欠佳。 图5：河北地区木浆生活纸价格图6：广东地区白卡纸市场价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：山东地区铜版纸市场价格图8：山东地区双胶纸市场价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：箱板纸出厂价(东莞玖龙140g)图10：瓦楞纸出厂价(东莞玖龙110-180g) 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、期货市场 表4：纸浆期货市场走势 2023-12-18 2401合约 2405合约 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 当日 5680.0 66904 57107 5738.0 437291 160442 涨跌 42.0 66904 -7346 42.0 45316 160442 涨跌幅 0.74% -46.15% -11.40% 0.74% 11.56% 0.49% 资料来源：方正中期研究院 图11：纸浆期货主力合约走势图12：纸浆主力合约基差走势（现货山东地区银星） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：纸浆期货月差：2401-2405图14：纸浆期货月差：2401-2403 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：纸浆期货与进口成本价差（银星）图16：纸浆期货与阔叶浆现货价差（金鱼） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、纸浆供需情况 图17：中国纸浆进口量图18：中国针叶木浆进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：中国阔叶浆进口量图20：中国本色、化机浆进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：中国机制纸和纸板产量图22：文化纸市场价与木浆价格比值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：生活用纸市场价与木浆价格比值图24：白卡纸市场价与木浆价格比值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：双胶纸周产量图26：双铜纸周产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：白卡纸周产量图28：生活用纸周产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、纸浆及成品纸库存 图29：纸浆期货仓单量图30：全球生产商木浆库存天数 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：国内主要港口及地区木浆库存（5港）图32：欧洲主要港口木浆库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：铜版纸企业库存天数图34：白卡纸企业库存天数 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、纸浆期货成交持仓 图35：纸浆期货成交量前20图36：纸浆期货成交量前20变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：纸浆净多持仓排名图38：纸浆净空持仓排名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图39：纸浆多头前20持仓变化图40：纸浆空头前20持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户