环保行业跟踪周报：生环部研究起草《生态环境分区管控管理暂行规定（征求意见稿）》，助力绿色低碳和生态管控

环保行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·环保 生环部研究起草《生态环境分区管控管理暂行规定（征求意见稿）》，助力绿色低碳和生态管控 增持（维持） 2023年12月26日 投资要点 重点推荐：美埃科技，九丰能源，金宏气体，蓝天燃气，洪城环境，宇通重工，新奥股份，路德环境，景津装备，盛剑环境，高能环境，仕净科技，龙净环保，光大环境，瀚 蓝环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，赛恩斯，天壕能源，英科再生。 建议关注：新天然气，旺能环境、军信股份，昆仑能源，重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环 保，三峰环境，再升科技，卓越新能。 生态环境部研究起草了《生态环境分区管控管理暂行规定（征求意见稿）》，助力绿色低碳和生态管控。包括以下内容：（一）生态保护红线、环境质量底线、资源利用上线要求，生态环境分区管控制度建设目标等；（二）优先保护、重点管控、一般管控三类生态环境 管控单元划定情况；（三）生态环境准入清单；（四）平台建设要求；（🖂）实施应用、更 证券分析师袁理执业证书：S0600511080001021-60199782yuanl@dwzq.com.cn证券分析师朱自尧执业证书：S0600523080003zhuzy@dwzq.com.cn 行业走势 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% 环保沪深300 新调整、监督管理等方面安排；（六）保障措施等。 清洁能源、再生资源、超低改造及环境监测助力空气质量提升，环卫电动化目标加码。 《空气质量持续改善行动计划》发布，明确25年量化目标，九大行动控增量减存量，其中1）清洁能源趋势不变，电价改革协同环保政策推进。重点推荐水电【长江电力】；火电【皖能电力】【华电国际】，建议关注【内蒙华电】【国电电力】【浙能电力】。核电重点推荐【中国核电】。2）能源结构改善天然气需求稳增，价格机制理顺行业有序发展。重点推荐【蓝天燃气】【新奥股份】【九丰能源】【天壕能源】。3）轻型环卫电动化目标加码， 在试点预期1.66万辆的基础上带来的增量4018辆。双重驱动，25年新能源环卫车销量达2.06万辆，22-25年复增62%。重点推荐【宇通重工】。4）再生资源助力减污降碳，2025年短流程炼钢产量目标15%。建议关注再生钢【华宏科技】等。5）强化非电行业超低排放改造&烟气治理，重点推荐大气治理龙头【龙净环保】。6）加强大气环境监测能力，建议关注环境监测设备【雪迪龙】【聚光科技】【先河环保】等。 行业跟踪：1）生物柴油：价格环比略降价差收窄，欧盟对国内开启反倾销调查。 2023/12/15-2023/12/21生柴均价6800元/吨(环比-1.1%)，地沟油均价5088元/吨(环比持 平)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为66元/吨（环比-70.3%）。2023M11中国生物柴油出口量8.35万吨，环比-30%，出口均价1062美元/吨，环比-5%。年底圣诞假期临近，生物燃料市场处于淡季，欧盟对中国生柴启动反倾销调查加剧低迷情绪。2）锂电回 收：金属价格回落&折扣系数维稳，盈利小幅波动。2023/12/18-2023/12/22，三元黑粉折 扣系数维稳，锂/钴/镍系数分别为55%/56%/56%。截至2023/12/22，碳酸锂9.95万（周 环比-4.7%），金属钴22.0万（+0.0%），金属镍13.26万（-1.1%）。根据模型测算单吨废三元毛利-0.51万（-0.028万）。3）电子特气：稀有气体市场行情整体平稳，生产良好，需求支撑有限，价格延续低位。2023/12/17-2023/12/23期间，氙气周均价4.59万元/立方米，环比变动-3.31%；氪气周均价503.57元/立方米,环比变动-4.08%；氖气周均价160 元/立方米，环比变动0%；氦气价格延续下探趋势，周均价环比下跌1.71%至923.21元/瓶。4）环卫装备：2023M1-9环卫新能源销量同增23%，渗透率同比提升1.88pct至7.20%。2023M1-9，环卫车合计销量59643辆，同比变动-8.87%。其中，新能源环卫车销售4297 辆，同比变动+23.30%，新能源渗透率7.20%，同比变动+1.88pct。2023M9新能源环卫车单月销量615辆，同比变动+30.02%，环比变动-6.53%，新能源渗透率10.23%，同比 +2.76pct。 现金流改善+市场化改革+核心资产盘活价值重估，重申环保3.0时代！高质量发展3.0时代（真实现金流+优质技术驱动）估值体系重塑！1、优质资产价值重估:环保需求刚性稳定，进入运营期后资产负债表优化，化债对经营性现金流进一步保障。核心电力燃气资产享优质现金流。优质现金流+定价&支付模式理顺+REITs盘活【洪城环境、旺能环 境、军信股份、蓝天燃气、新奥股份、九丰能源】【长江电力】【中国核电：运营长期收益率提升，资本开支结束ROE翻倍】。2、高质量发展中的环保独角兽:各产业高质量发展，配套产品壁垒铸就龙头地位和持续增长！a、半导体治理【美埃科技】，新增推荐【金宏气体：工业气、电子特气双向上，预计持续稳增】。b、压滤机【景津装备】。3、政策密集期，关注碳捕集、再生利用和清洁能源。 最新研究：中船特气深度：电子特气龙头产能持续扩张，空间可期。 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 2022/12/262023/4/262023/8/252023/12/24 相关研究 《2023M1-11环卫新能源渗透率同增2.26pct至7.71%，轻型环卫车电动化目标加码》 2023-12-24 《COP28各国就化石能源淘汰达成一致，积极稳妥推进双碳，重视高股息资产价值》 2023-12-18 1/46 东吴证券研究所 内容目录 1.最新观点5 1.1.空气质量持续改善行动计划的提出，加快推进绿色低碳转型5 1.2.清洁能源、再生资源、超低改造及环境监测助力空气质量提升，环卫电动化目标加码.51.3.生物柴油：价格环比略降价差收窄，欧盟对国内开启反倾销调查7 1.4.锂电回收：金属价格回落&折扣系数维稳，盈利小幅波动71.5.电子特气：稀有气体市场行情整体平稳，生产良好，需求支撑有限，价格延续低位81.6.环卫装备：环卫新能源销量同增23%，渗透率同比提升1.88pct至7.20%91.7.现金流改善+市场化改革+核心资产盘活价值重估，重申环保3.0时代！11 2.行情回顾12 2.1.板块表现122.2.股票表现12 3.最新研究13 3.1.中船特气：电子特气龙头产能持续扩张，空间可期133.2.清洁能源、再生资源、超低改造及环境监测助力空气质量提升，环卫电动化目标加码 ...........................................................................................................................................................14 3.3.新奥股份：特别派息强化股东回馈，回购股份助力长远发展153.4.金宏气体：综合性气体供应商龙头，大宗气体+特种气体并驾齐驱163.5.全国一张网继续推进&运价下调，天然气资源流动性增强、需求释放173.6.气体行业月报：关注半导体产业复苏回暖，看好电子特气国产化进程加速183.7.环保行业月报：CCER正式重启&首批4项方法学颁布&算力绿色低碳行动193.8.2023年环保&天然气行业三季报总结：现金流、高成长α、化债修复203.9.15城启动全面电动化试点，期待环卫新能源销量提速213.10.中美加强气候合作，重申能源转型&节能减排&循环再生主线，落实细化甲烷行动233.11.蓝天燃气：分红比例底线提升至70%，安全边际增强243.12.国家碳达峰试点建设方案发布，减排措施全方位推进253.13.PPP新机制聚焦项目质量，保障高效与市场化，撬动环保公用发展新动能263.14.长江电力：乌白注入装机高增，长望盈利川流不息273.15.中国核电：量变为基，质变为核283.16.皖能电力：背靠新势力基地安徽用电需求攀升，新疆机组投产盈利进一步改善293.17.万亿国债增强地方投入&改善债务，关注城市排水防涝&水土流失治理需求释放303.18.非电行业碳核查启动，奠定碳市场扩容基础，关注计量监测&减碳资产需求释放30 3.19.2023M1-9环卫新能源销量同增23%，渗透率同比提升1.88pct至7.20%31 4.行业新闻32 4.1.工业和信息化部关于印发通信行业绿色低碳标准体系建设指南（2023版）的通知334.2.生态环境部关于征求《生态环境分区管控管理暂行规定（征求意见稿）》意见的函334.3.生态环境部《钢铁工业烧结废气超低排放治理工程技术规范（征求意见稿）》发布334.4.国家发展改革委等部门印发《深入推进快递包装绿色转型行动方案》334.5.国家发改委等�部门印发《锅炉绿色低碳高质量发展行动方案》344.6.国务院：关于《吉林省国土空间规划（2021—2035年）》的批复344.7.上海发改委印发《上海市关于支持国家重大科技基础设施建设发展的若干政策措施 （试行）》34 4.8.宁夏发改委下发《关于做好源网荷储一体化项目建设的通知》35 2/46 东吴证券研究所 4.9.关于印发湖北省适应气候变化行动方案（2023-2035年）的通知35 4.10.贵州省关于印发《贵州省减污降碳协同增效实施方案》的通知35 5.公司公告36 6.本周大事提醒41 7.往期研究42 7.1.往期研究：公司深度42 7.2.往期研究：行业专题44 8.风险提示45 3/46 东吴证券研究所 图表目录 图1：国内UCOME与地沟油价格（周度，元/吨）7图2：国内生物柴油与地沟油价差（周度，元/吨）7图3：锂电循环产业链价格周度跟踪（2023/12/18~2023/12/22）8图4：锂电循环项目单位毛利情况跟踪8图5：2023年氪氖氦氙周均价9图6：环卫车销量与增速（单位：辆）10图7：新能源环卫车销量与增速（单位：辆）10图8：环卫车单月销量与2023M1-9单月销量同环比数据（单位：辆）10图9：新能源环卫车单月销量与2023M1-9单月销量同环比数据（单位：辆）10图10：环卫新能源渗透率10图11：环卫新能源渗透率（单月）11图12：2023/12/18-2023/12/22各行业指数涨跌幅比较12图13：2023/12/18-2023/12/22环保行业涨幅前十标的12图14：2023/12/18-2023/12/22环保行业跌幅前十标的13表1：公司公告36表2：本周大事提醒41 4/46 东吴证券研究所 1.最新观点 1.1.空气质量持续改善行动计划的提出，加快推进绿色低碳转型 国务院印发《空气质量持续改善行动计划》。《行动计划》提出，明确了今后一段时间大气污染治理的工作重点和行动举措，以空气质量持续改善推动经济高质量发展。1）到2025年，全国地级及以上城市PM2.5浓度比2020年下降10%，2020年，PM2.5未达标地级及以上城市PM2.5平均浓度为37微克/立方米，较2015年下降28.8%；全国地级及以上城市空气质量优良天数比率为87.0%，较2015年提高5.8个百分点，均超额完成“十三🖂”约束性指标要求，人民群众蓝天获得感、幸福感显著提升。《行动计划》明确提出，到2025年，全国地级及以上城市PM2.5浓度比2020年下降10%，重度及以上污染天数比率控制在1%以内；氮氧化物和挥发性有机物排放总量比2020年分别下降10%以上。京津冀及周边地区、汾渭平原PM2.5浓度分别下降20%、15%，长三角地区PM2.5浓度总体达标，北京市控制在32微克/立方米以内。2）优化调整大气污染防