传媒互联网行业：12月国产、进口游戏版号发放，理性看待管理新规意见稿

12月国产、进口游戏版号发放，理性看待管理新规意见稿 --行业跟踪点评 核心观点： 事件：12月22日和12月25日，国家新闻出版署分别公布了12月的进口游戏审批信息和国产游戏审批信息，共145款游戏获批。其中，国产游戏版号发放105款（94款游戏获移动端版号，8款游戏获移动-客户端双端版号，3款游戏获客户端版号），进口游戏版号发放40款。 游戏版号持续发放，供给端稳中有增：从数量上看，本次通过审批的国产游戏共105款，与11月的87款相比有所上升；通过审批的进口游戏版号40款，较年内前两批次的27款、31款略有上升。全年共发放国产游戏和进口游戏版号1076款（1-12月分别发放88/87/113/86/86/89/88/31/89/87/87/105款），其中国产游戏978款，较去年同比增长109%，进口游戏98款，同比增长123%。 2023年全年来看，版号发放已经常态化，行业供给端持续改善。国产游戏的 产品归属方面看，腾讯旗下《逆战：未来》《塔瑞斯世界》、网易旗下《萤火突 击》《四方域之诗》获批。其他厂商方面：恺英网络旗下《王者传奇2》《三国：天下归心》、吉比特旗下《迷途之光》《烛火地牢2》、中青宝旗下《超凡争霸》 《跳动的球球》、中国移动旗下咪咕互娱《勇士之心》、掌趣科技旗下《命运与秩序》、心动公司旗下《心动小镇》、西山居旗下《东方：平野孤鸿》、冰川网络旗下《超能觉醒》、百奥家庭互动旗下《奥拉星2》等游戏获批。 行业新规意见稿发布，保持理性关注后续：12月22日午间，国家新闻出版署就《网络游戏管理办法》（征求意见稿）（下称“意见稿”）向社会公开征求意见。《意见稿》中关于“禁止强制对战”和“禁止充值诱导、设置充值限额”引起市场较大反应。我们认为，《意见稿》是对2019年废止的《网络游戏管理暂行办法》的补位，本意是促进行业健康良性发展；针对市场反应较大的条款，当前《意见稿》的描述相对模糊，并未有具体的实施细则，后续细节还有待完善。我们初步估计“禁止充值诱导、设置充值限额”对收入依赖大R付费的游戏品类影响较大，如SLG和MMO类型游戏，对于大DAU的游戏影响则相对较为有限。 投资建议：尽管行业监管政策上存在一定程度的不确定性，但从长期来看，监管政策的补位有利于行业长期的健康良性发展。我们认为短期系统性下跌不改长期价值，目前行业估值安全边际充足，叠加新产品周期开启，建议关注：1）大DAU游戏数量多，收入占比高的游戏公司：腾讯控股（0700.HK）；2）海外游戏业务收入占比较高，可能受政策影响较低的公司：神州泰岳 （300002.SZ）、宝通科技（300031.SZ）等；3）具有较强研发实力，游戏产品优秀，并且具有可持续发展优势的三七互娱（002555.SZ）、恺英网络 （002517.SZ）、完美世界（002624.SZ）。 风险提示：行业政策监管趋严的风险、国内外游戏市场竞争加剧的风险、AIGC技术发展不及预期的风险。 传媒互联网行业 推荐维持评级 分析师 岳铮 ：010-8092-7630 ：yuezheng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030006 相对沪深300表现图 80% SW传媒 沪深300 60% 40% 20% 0% -20% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河传媒互联网】2023年年度策略——复苏必有时新兴皆可期 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_11月国产游戏版号发放，趋势如常 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_10月国产游戏版号发放，多款重点游戏获批，关注后续上线表现 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_9月国产游戏版号发放，行业高增长可期 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_进口版号再发放，业绩上行动力足 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_7月国产游戏版号发放，行业基本面修复持续 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_5月国产游戏版号发放，行业迎来持续修复 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_4月国产游戏版号发放，供给端持续改善 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_3月版号发放，关注近期定档新游 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_进口版号发放，AIGC持续催化 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_2月版号发放，AIGC或助力厂商降本增效 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_1月版号发放，新一轮产品周期在即 行业点评报告●传媒互联网行业 2023年12月25日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 附录： 图1：2015-2023年国产游戏获批版号数量图2：2015-2023年进口游戏获批版号数量 资料来源：国家新闻出版署，中国银河证券研究院资料来源：国家新闻出版署，中国银河证券研究院 图3：2020年至今每月国产游戏版号发放数量 资料来源：国家新闻出版署，中国银河证券研究院 表1：2023年12月国产游戏版号获批情况 序号 名称 申报类别 出版单位 运营单位 文号 出版物号 涉及重点公司 黑龙江龙华数字出 重庆浩玩信息科技 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12904- 1 开间服装店 移动 版股份有限公司 有限公司 2272号 8 移动、客 深圳市腾讯计算机 深圳市腾讯天游科 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12905- 2 逆战：未来 腾讯控股 户端 系统有限公司 技有限公司 2273号 5 杭州盛迈通信技术 淮安炎龙互娱软件 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12906- 3 重返安伯莱 移动 有限公司 有限公司 2274号 2 三辰影库音像出版 上海商国网络科技 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12907- 4 这个英雄有点萌 移动 社有限公司 发展有限公司 2275号 9 方圆电子音像出版 北京互动城科技有 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12908- 5 场主的一天 移动 社有限责任公司 限公司 2276号 6 浙江出版集团数字 深圳市无极互娱网 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12909- 6 异星之地 移动 传媒有限公司 络科技有限公司 2277号 3 7 萤火突击 移动 广州网易计算机系 统有限公司 杭州网易雷火科技有限公司 国新出审〔2023〕 2278号 ISBN978-7-498-12910- 9 咪咕互动娱乐有限 广州格斗之星科技 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12911- 8 勇士之心 移动 中国移动 公司 有限公司 2279号 6 移动-休 上海晨路信息科技 上海霸者网络科技 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12912- 9 对空守卫 闲益智 股份有限公司 有限公司 2280号 3 杭州浮云网络科技 杭州橘创科技有限 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12913- 10 失序星战 移动 有限公司 公司 2281号 0 上海同济大学电子 上海异境信息科技 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12914- 11 战山海 移动 音像出版社有限公 有限公司 2282号 7 司 北京百度多酷科技 北京百度多酷科技 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12915- 12 炎黄英雄传 移动 有限公司 有限公司 2283号 4 移动-休 吉林音像出版社有 长春辰海竞玩网络 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12916- 13 最强猎手 闲益智 限责任公司 科技有限公司 2284号 1 移动-休 辽宁电子出版社有 北京米达科技有限 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12917- 14 巴士之星 闲益智 限责任公司 公司 2285号 8 波克科技股份有限 上海点喵网络科技 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12918- 15 剧本勇者 移动 公司 有限公司 2286号 5 移动-休 江西高校出版社有 广州榴莲互娱网络 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12919- 16 表情包之战 闲益智 限责任公司 科技有限公司 2287号 2 上海晨路信息科技 上海至劲网络科技 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12920- 17 小小修个仙 移动 股份有限公司 有限公司 2288号 8 辽宁电子出版社有 成都游世绘互娱科 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12921- 18 大荒先民 客户端 限责任公司 技有限公司 2289号 5 移动-休 杭州润趣科技有限 南阳新创元软件有 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12922- 19 探险先驱 闲益智 公司 限公司 2290号 2 移动-休 方圆电子音像出版 武汉升鹏科技有限 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12923- 20 坦克反击战 闲益智 社有限责任公司 公司 2291号 9 杭州润趣科技有限 杭州跃游信息科技 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12924- 21 异象回声 移动 公司 有限公司 2292号 6 移动-休 杭州烈焰网络技术 金华市奇游网络科 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12925- 22 迷宫救援 闲益智 有限公司 技有限公司 2293号 3 深圳宜搜天下科技 广州朋友玩网络科 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12926- 23 永恒之刃 移动 股份有限公司 技有限公司 2294号 0 杭州紫府网络科技 南京点明软件科技 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12927- 24 名将风云 移动 有限公司 有限公司 2295号 7 重庆华龙网集团股 上海聚增数据科技 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12928- 25 星际护卫队 移动 份有限公司 有限公司 2296号 4 湖北省扬子江影音 武汉幻狮科技有限 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12929- 26 物质与魔法 移动 有限责任公司 公司 2297号 1 移动-休 四川数字出版传媒 成都天象互动文化 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12930- 27 成土市的我 闲益智 有限公司 传播有限公司 2298号 7 华东师范大学电子 移动、客 上海月胧吟网络科 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12931- 28 火环 音像出版社有限公 户端 技有限公司 2299号 4 司 东方星空数字娱乐 杭州盛觉网络科技 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12932- 29 王者传奇2 移动 有限公司 有限公司 2300号 1 杭州盛迈通信技术 海南游戏厨房网络 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12933- 30 双界：链接点 移动 有限公司 科技有限公司 2301号 8 移动-休 吉林音像出版社有 深圳市嘉谕科技有 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12934- 31 嘉谕数独 闲益智 限责任公司 限公司 2302号 5 浙江出版集团数字 广州番茄网络科技 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12935- 32 龙之镜 移动 传媒有限公司 有限公司 2303号 2 移动-休 杭州乐港科技有限 北京古鲁营销顾问 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12936- 33 公主宝宝美鞋 电广传媒 闲益智 公司 有限公司 2304号 9 移动-休 杭州乐港科技有限 上海圣剑网络科技 国新出审〔2023〕 ISBN978-7-498-12937- 34 一起模仿秀 电广传