动力煤期货周报：发运下降，港口库存快去去化

发 运 下 降 ， 港 口 库 存 快 去 去 化 作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 2023/12/24 动力煤观点 动力煤行情展望 现货：截至12月22日榆林5800大卡指数797元，周环比下跌9元；鄂尔多斯5500大卡指数716元，周环比下跌6元；大同5500大卡指数811元，周环比上涨11。CCI进口4700指数报90.5美元，周环比下降0.3美金，CCI进口3800指数报67.5美元，周环比下降0.3美元。主产区煤价整体平稳，部分煤矿价格小幅调整。 供给：截至12月21日，“三西”地区煤矿产量1198万吨，周环比下降2万吨，其中山西地区产量297万吨，周环比持平，陕西地区产量339万吨，周环比下降1万吨，内蒙产量563万吨，周环比下降1万吨。年末产地少数煤矿完成任务减产或停产，市场供应小幅收紧。 需求及库存：截至12月20日，内陆17省+沿海8省日耗657.7万吨，周环比增加7.3万吨，库存12104.2万吨，周环比下降472.8万吨，平均可用天数17.55天，周环比下降0.85天。受到寒潮降温影响，下游日耗提升明显，但下游需求不佳，市场成交冷清，部分贸易商积极出货为主。截至12月20日，汾渭大样本煤炭库存326万吨，周环比增加2万吨。截至12月21日，北方五港库存下降21.4万吨至1777万吨。天气好转以及发运大幅减少，北港库存大幅回落 观点：年末多数煤矿完成全年任务有减产，产地供给小幅回落。寒潮影响，下游电厂日耗快速攀升，但是实际需求提振有限，贸易商积极出货为主，市场货源较为充足。但随着天气好转以及发运量的大幅回落，北港库存快速去化，在旺季预期下，贸易商依旧报价坚挺，后市需求仍有一定释放空间，短期煤价震荡为主。 供需双弱，产地煤价平稳波动 截至12月22日榆林5800大卡指数797元，周环比下跌9元；鄂尔多斯5500大卡指数716元，周环比下跌6元；大同5500大卡指数811元，周环比上涨11。CCI进口4700指数报90.5美元，周环比下降0.3美金，CCI进口3800指数报67.5美元，周环比下降0.3美元。主产区煤价整体平稳，部分煤矿价格小幅调整。 年末产地季节性减产，供给小幅回落 截至12月21日，“三西”地区煤矿产量1198万吨，周环比下降2万吨，其中山西地区产量297万吨，周环比持平，陕西地区产量339万吨，周环比下降1万吨，内蒙产量563万吨，周环比下降1万吨。年末产地少数煤矿完成任务减产或停产，市场供应小幅收紧。 外矿报价坚挺，国内招标稳定 进口市场稳定运行，外盘报价坚挺，国内招标需求一般，进口成本延续倒挂状态。供给总结：国内产地方面，年底部分煤矿生产任务完成，开始停产检修，综合影响产量有所回落。进口方面，11月进口量如期回升，近期国内招标平稳，预计12月进口量季节性回落。 前期港口天气影响，产地堆存紧张，铁路发运大幅回落 截至12月22日，北方五港铁路调入量为116万吨，周环比下降16万吨。截至12月20日，大秦线发运量（7日平均）为94.7万吨，周环比下降22万吨。前期港口封航累库，对发运有较大的影响。 港口封航，前期港口发运量大幅回落 截至12月15日，秦皇岛港口发运量为265万吨，周环比减少105万吨。截至12月23日，北方四港锚定船舶数量110船，周环比减少11船。 国内沿海运费高位运行 截至12月21日，秦皇岛运至上海的海运费指数为39.6，周环比持平，秦皇岛运至广州的海运费指数为52.3，周环比下降1.8。 海外运费开始回落 截至12月21日，澳洲亚海波因特发往舟山的运费为13.98美元，周环比下降7美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为18.26美元，周环比下降1.2美金；印尼萨马林达发往广州运费为8.64美元，周环比下跌0.5美金；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为1012美元，周环比下跌0.4美金。 水电季节性走弱 截至12月21日，三峡水电站入库流量为7000立方米/秒，周环比增加200立方米/秒，出库流量10600立方米/秒，周环比增加850立方米/秒。 11月火电发电增速进一步加快 11月份，全国发电量7310亿千瓦时，同比增长8.4%，增速比10月份加快3.2个百分点，日均发电243.7亿千瓦时。1―11月份，发电量80732亿千瓦时，同比增长4.8%。分品种看，11月份，火电、太阳能发电增速加快，水电增速回落，风电由降转增，核电降幅扩大。其中，火电增长6.3%，增速比10月份加快2.3个百分点；水电增长5.4%，增速比10月份回落16.4个百分点；核电下降2.4%，降幅比10月份扩大2.2个百分点；风电增长26.6%，10月份为下降13.1%；太阳能发电增长35.4%，增速比10月份加快20.1个百分点。 日耗大幅攀升，需求略有释放，但高库存仍是制约 截至12月20日，内陆17省+沿海8省日耗657.7万吨，周环比增加7.3万吨，库存12104.2万吨，周环比下降472.8万吨，平均可用天数17.55天，周环比下降0.85天。受到寒潮降温影响，下游日耗提升明显，但下游需求不佳，市场成交冷清，部分贸易商积极出货为主。 天气好转以及发运大幅减少，北港库存大幅回落 截至12月20日，汾渭大样本煤炭库存326万吨，周环比增加2万吨。截至12月21日，北方五港库存下降21.4万吨至1777万吨。 江内口岸库存高企，广州港库存将至去年同期水平 截至12月22日，江内六港煤炭库存619万吨，周环比下降12万吨，截至12月21日，广州港煤炭库存258.8万吨，周环比增加11万吨。需求总结：非电力刚需稳定，但对煤价支撑偏弱。寒潮影响，终端电厂日耗大幅攀升，但是下游需求提振有限，部分贸易商仍积极出货为主，市场货源供应充足。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号王凌翔从业资格号：F3033918投资咨询资格：Z0014488 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks