动力煤期货周报：发运下降，港口库存快去去化

动力煤期货周报 发运下降，港口库存快去去化 作者：王凌翔 投资咨询资格：Z0014488 联系方式：020-88818003 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023/12/24 品种 主要观点 本周策略 上周策略 动力煤 年末多数煤矿完成全年任务有减产，产地供给小幅回落。寒潮影响 动力煤观点 下游电厂日耗快速攀升，但是实际需求提振有限，贸易商积极出货-- 为主，市场货源较为充足。但随着天气好转以及发运量的大幅回落北港库存快速去化，在旺季预期下，贸易商依旧报价坚挺，后市需求仍有一定释放空间，短期煤价震荡为主。 现货：截至12月22日榆林5800大卡指数797元，周环比下跌9元；鄂尔多斯5500大卡指数716元，周环比下跌6元；大同5500大卡指数811元， 周环比上涨11。CCI进口4700指数报90.5美元，周环比下降0.3美金，CCI进口3800指数报67.5美元，周环比下降0.3美元。主产区煤价整体平稳，部分煤矿价格小幅调整。 供给：截至12月21日，“三西”地区煤矿产量1198万吨，周环比下降2万吨，其中山西地区产量297万吨，周环比持平，陕西地区产量339万吨，周环比下降1万吨，内蒙产量563万吨，周环比下降1万吨。年末产地少数煤矿完成任务减产或停产，市场供应小幅收紧。 需求及库存：截至12月20日，内陆17省+沿海8省日耗657.7万吨，周环比增加7.3万吨，库存12104.2万吨，周环比下降472.8万吨，平均可用 天数17.55天，周环比下降0.85天。受到寒潮降温影响，下游日耗提升明显，但下游需求不佳，市场成交冷清，部分贸易商积极出货为主。截至12月20日，汾渭大样本煤炭库存326万吨，周环比增加2万吨。截至12月21日，北方五港库存下降21.4万吨至1777万吨。天气好转以及发运大幅减少，北港库存大幅回落 观点：年末多数煤矿完成全年任务有减产，产地供给小幅回落。寒潮影响，下游电厂日耗快速攀升，但是实际需求提振有限，贸易商积极出货为主，市场货源较为充足。但随着天气好转以及发运量的大幅回落，北港库存快速去化，在旺季预期下，贸易商依旧报价坚挺，后市需求仍有一定释放空间，短期煤价震荡为主。 截至12月22日榆林5800大卡指数797元，周环比下跌9元；鄂尔多斯5500大卡指数716元，周环比下跌6元；大同5500大卡指数811元，周环比上涨11。CCI进口4700指数报90.5美元，周环比下降0.3美金，CCI进口3800指数报67.5美元，周环比下降0.3美元。主产区煤价整体平稳，部分煤矿价格小幅调整。 1200 1100 1000 900 800 700 600 产地煤价稳弱运行（元/吨） 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 海外煤价报价坚挺（FOB美元/吨） 南非理查德港欧洲三港澳大利亚纽卡斯尔港 22/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/12 陕西5500内蒙5500大同5500 港口煤价震荡走弱（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 22/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/12 5500大卡5000大卡4500大卡 截至12月21日，“三西”地区煤矿产量1198万吨，周环比下降2万吨，其中山西地区产量297万吨，周环比持平，陕西地区产量339万吨，周环比下降1万吨，内蒙产量563万吨，周环比下降1万吨。年末产地少数煤矿完成任务减产或停产，市场供应小幅收紧。 44000 42000 40000 38000 36000 34000 32000 30000 28000 26000 统计局原煤产量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 1300 1250 1200 1150 1100 1050 1000 大样本汾渭“三西”地区煤矿产量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20222023 600 580 560 540 520 500 480 460 440 大样本汾渭内蒙地区煤矿产量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20222023 进口市场稳定运行，外盘报价坚挺，国内招标需求一般，进口成本延续倒挂状态 。供给总结：国内产地方面，年底部分煤矿生产任务完成，开始停产检修，综合影响产量有所回落。进口方面，11月进口量如期回升，近期 国内招标平稳，预计12月进口量季节性回落。 煤炭累计进口量及同比增速（万吨，%）煤炭月度进口量季节性走势（万吨） 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 21/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/09 煤炭累计进口量进口增速 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 4900 4400 3900 3400 2900 2400 1900 1400 900 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年2020年2021年2022年2023年 截至12月22日，北方五港铁路调入量为116万吨，周环比下降16万吨。截至12月20日，大秦线发运量（7日平均）为94.7万吨，周环比下降22万吨。前期港口封航累库，对发运有较大的影响。 180 170 160 150 140 130 120 110 100 北方五港铁路调入量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 140 130 120 110 100 90 80 70 60 大秦线发货量（7日平均，万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 180 170 160 150 140 130 120 110 100 北方五港吞吐量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 截至12月15日，秦皇岛港口发运量为265万吨，周环比减少105万吨。截至12月23日，北方四港锚定船舶数量110船，周环比减少11船。 450 400 350 300 250 200 150 秦皇岛港发运量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 250 北方四港锚定船舶数量（船） 100 秦皇岛港货船比 20080 15060 10040 5020 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022202320192020202120222023 截至12月21日，秦皇岛运至上海的海运费指数为39.6，周环比持平，秦皇岛运至广州的海运费指数为52.3，周环比下降1.8。 运价指数：秦皇岛-上海(4-5万DWT) 运价指数：秦皇岛-广州(4-5万DWT) 8090 7080 6070 5060 4050 3040 2030 10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022202320192020202120222023 截至12月21日，澳洲亚海波因特发往舟山的运费为13.98美元，周环比下降7美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为18.26美元，周环比下降1.2美金；印尼萨马林达发往广州运费为8.64美元，周环比下跌0.5美金；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为1012美元，周环比下跌0.4美金。 澳洲至国内运费(美元/吨) 22 20 18 16 14 12 10 澳大利亚海波因特-舟山澳大利亚纽卡斯尔-舟山 印尼至国内运费(美元/吨) 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 印尼萨马林达-广州印尼塔巴尼奥-广州 截至12月21日，三峡水电站入库流量为7000立方米/秒，周环比增加200立方米/秒，出库流量10600立方米/秒，周环比增加850立方米/秒。 60900 50900 40900 30900 20900 10900 900 三峡入库流量（万立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 400 350 300 250 200 150 三峡蓄水量（亿立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 50900 40900 30900 20900 10900 900 三峡出库流量（万立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 11月份，全国发电量7310亿千瓦时，同比增长8.4%，增速比10月份加快3.2个百分点，日均发电243.7亿千瓦时。1―11月份，发电量80732亿千瓦时，同比增长4.8%。 分品种看，11月份，火电、太阳能发电增速加快，水电增速回落，风电由降转增，核电降幅扩大。其中，火电增长6.3%，增速比10月份加快2.3个百分点；水电增长5.4%，增速比10月份回落16.4个百分点；核电下降2.4%，降幅比10月份扩大2.2个百分点；风电增长26.6%，10月份为下降13.1%；太阳能发电增长35.4%，增速比10月份加快20.1个百分点。 火电发电量（亿千瓦时） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 水电发电量（亿千瓦时） 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 截至12月20日，内陆17省+沿海8省日耗657.7万吨，周环比增加7.3万吨，库存12104.2万吨，周环比下降472.8万吨，平均可用天数17.55天，周环比下降0.85天。受到寒潮降温影响，下游日耗提升明显，但下游需求不佳，市场成交冷清，部分贸易商积极出货为主。 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 1月2月3月4月5月 20192020 6月7月8月 2021 9月10月11月12月 2022 2023 17省+8省库存 700 650 600 550 500 450 400 350 300 30 25 20 15 10 17省+8省日耗（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 17省+8省可用天数（天） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 截至12月20日，汾渭大样本煤炭库存326万吨，周环比增加2万吨。截至12月21日，北方五港库存下降21.4万吨至1777万吨。 大样本汾渭煤矿库存（万吨） 400 380 360 340 320 300 280 北方五港库存（万吨） 2100 1900 1700 1500 1300 1100 260 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 900 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20