粕类日报：国内提货继续走弱，胀库压力加大

粕类日报 2023年12月25日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 粕猪研究：陈界正油脂研究：陈界正棉禽研究：刘倩楠白糖研究：黄莹玉米鸡肉：刘大勇 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【粕类日报】国内提货继续走弱胀库压力加大 粕类价格日报2023/12/25 品种 合约 收盘价 期货 涨跌 地区 今日 现货基差昨日 涨跌 01 3896 17 天津 25 8 17 豆粕 05 3344 22 东莞 -35 -42 7 09 3377 13 张家港 -65 -82 17 日照 -65 -92 27 01 2842 19 南通 -2 -63 61 菜粕 05 2785 14 广东 28 17 11 09 2790 10 广西 8 17 -9 豆粕 月差 菜粕 今日 昨日 涨跌 今日 昨日 涨跌 15价差 552 557 -5 15价差 57 52 5 59价差 -33 -42 9 59价差 -5 -9 4 91价差 -519 -515 -4 91价差 -52 -43 -9 跨品种期货价差 豆菜01豆菜05油粕比01 今日1054 昨日1056 今日559 昨日551 今日2.270 昨日2.281 现货价差 豆粕-菜粕豆粕-葵粕 今日957 1337 昨日971 1331 涨跌 -14 6 菜粕-葵粕 今日320 昨日340 涨跌 -20 美豆：今日是圣诞假期，CBOT大豆休市。周五夜盘期间，CBOT美豆头寸调整，盘面小幅反弹可能也是在一定程度消化隔夜美豆上涨带来的利多，整体来看，市场交投清淡，连盘对于美豆同样没有太多指引。短期CBOT大豆仍然没有太好的走强基础，一方面阿根廷大豆仍有较明显的销售压力，虽然阿根廷政策力度有限，但是在实行类似“大豆美元”计划的情况下，是有利于刺激农户销售意愿的。另一方面，阿根廷当前销售量偏低和旧作的减产也有很大关系，在今年阿根廷产量增加后，销售量大概率也会出现增加，此外，今年阿根廷降雨状况良好，产地大概率是丰产状态。而巴西方面，近期降雨量有增加，这在作物生长关键期还是有价值的， 尤其对于晚播作物生长改善具有较大意义，当前供应压力仍未完全消化，不具备大幅反弹的继续。而美国方面，近期出口表现仍然较好，有赖于中国非商业主体以及欧盟采购数量的增加，但后续可持续性其实存忧，因此当前仍然不具备大幅反弹的基础。 豆菜粕：美元兑人民币汇率近期小幅震荡，市场缺乏明显驱动。豆粕现货供应仍然比较宽松，此前一周成交好转，但贸易商合同数量仍然较大，再次背景下，市 场整体杀价表现比较严重，豆粕仍然面临胀库压力。上周油厂开机率明显下滑，但是豆粕库存仍然增加，一定程度说明当前需求状况相对较差。钢联口径数据显示，截止12月22日当周，油厂大豆压榨量为161.25万吨，开机率为54%；较预估低12.42 万吨。其中大豆库存为505.01万吨，较上周增加18.82万吨，增幅3.87%，同比去 年增加135.71万吨，增幅36.75%；豆粕库存为83.56万吨，较上周增加2.29万吨，增幅2.82%，同比去年增加33.17万吨，增幅65.83%。 菜粕今日走势相对弱于豆粕，前期豆菜粕价差收窄后，今日开始有小幅反弹，可能更多因为在交易国内基本面。数据显示，截止12月22日当周，沿海地区主要 油厂菜籽压榨量为11.6万吨，本周开机率31.33%；菜籽库存为35.9万吨，较上周 下降9.5万吨；菜粕库存为3.5万吨，环比增加0.37万吨。库存数据上看，随着菜籽到港量逐步增加菜籽菜粕库存整体呈现稳定上升态势。未来一段时间供需上看，菜系市场仍然以供需偏宽松为主，但盘面可能会伴随着预期的调整略有改善。 交易策略 单边：市场仍然看不到太多实质性利好，预计反弹空间有限，贴水同样无太大上涨空间，继续维持逢高抛空操作； 套利：MRM05价差短线做缩小 期权：卖M2405-P-3250&卖M2405-C-3450(观点仅供参考，不作为买卖依据) 注：今日圣诞节，CBOT市场停止交易，压榨利润未更新 基差价差图 800 600 400 200 0 -200 M15 1631153015301429132820419419 56789101112 RM15 1801-1805 400 1901-1905 300 2001-2005 200 2101-2105 100 2201-2205 0 2301-2305 -100 2401-2405 -200 1630132711258225191024721519 56789101112 1801-1805 1901-1905 2001-2005 2101-2105 2201-2205 2301-2305 2401-2405 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 M59 1530226216216214196215206 910111212345 1705-1709 1805-1809 1905-1909 2005-2009 2105-2109 2205-2209 2305-2309 2405-2409 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 RM59 1530226216216214196215206 910111212345 1705-1709 1805-1809 1905-1909 2005-2009 2105-2109 2205-2209 2305-2309 2405-2409 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 M911709-1801 1809-1901 1909-2001 2009-2101 2109-2201 2209-2301 1621982511281621962392612 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 RM91 1621982511281621962392612 1709-1801 1809-1901 1909-2001 2009-2101 2209-2301 2309-2401 123456789 2309-2401 123456789 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 M-RM01 12011301882715423113018142211029 23456789101112 1701 1801 1901 2001 2101 2201 2301 2401 1000 800 600 400 200 0 -200 M-RM051705 1805 1905 2005 2105 2205 19827153221862514322928197262305 5678910111212342405 数据来源：银河期货、我的农产品等 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河农产品 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海：上海市虹口区东大名路501号28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799