乐观情绪发酵，贴水矿价领涨产业链

铁矿石周报 乐观情绪发酵，贴水矿价领涨产业链 核心观点： 铁矿石期现强势上行，主力期价录得4.49%周涨幅，量仓扩大，均线指标转向多头排列，基差有所走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局变化不大，钢厂经营状况不佳，停产检修增多，矿石终端消耗持续回落，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，继续刷新阶段新新低，疲弱需求仍将抑制矿价。与此同时，港口到货再度回升至年内高位，而海外矿石发运高位微增，且按船期推算国内港口到货量继续维持高位，叠加内矿生产季节性走弱有限，铁矿石供应依旧偏高。目前来看，国内宏观强预期发酵，市场情绪回暖，贴水矿价再度走强，但经营状况不佳倒逼钢厂停产检修增多，加之环比限产扰动，矿石需求持续下行，相反供应维持高位，铁矿石基本面依然疲弱，弱现实格局矿价上行驱动受限，且高价易引发政策调控风险，多空因素博弈下预计矿价延续高位震荡运行，重点钢厂生产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货强势上涨.............................................................41.2期价强势上涨，基差再度走弱...............................................52矿市基本面相对偏弱..........................................................62.1矿石供应维持高位........................................................62.2矿石需求持续下行........................................................82.3矿石库存持续累库........................................................102.4进口亏损变化不大.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货强势上涨 政策强预期再现，市场情绪回暖，铁矿石现货价格再度走强，普氏指数收于140.00美元/吨，周涨幅为3.24%；青岛港主流现货品种录得15-43元不等幅，其中青岛港PB粉收于1025元/吨，周环比上涨3.64%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价强势上涨，基差再度走弱 宏观强预期发酵，市场情绪回暖，铁矿石期货强势上涨，主力合约录得4.49%周涨幅，均线指标维持多头排列。与此同时，铁矿石期现均上行，且期货涨幅大于现货，基差再度走弱，期价贴水持续修复。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市基本面相对偏弱 2.1矿石供应维持高位 港口铁矿石到货回升。45港到货量为2583.40万吨，环比增129.70万吨，其中澳矿到货环比减168.70万吨至1519.10万吨；巴西矿到货量为750.40万吨，环比增294.10万吨；非澳巴矿到货量环比增4.30万吨至313.90万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿石发运高位平稳。全球19港发运量为3295.80万吨，环比增5.90万吨，其中澳矿发货量为1900.40万吨，环比减110.10万吨；巴西矿发运量为787.00万吨，环比增52.60万吨；其他地区发运量为608.40万吨，环比增63.40万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增减互现。四大矿商发运总量为2300.41万吨，环比增83.36万吨，其中VALE发运环比增162.62万吨至672.02万吨，维持年内高位；澳洲矿商发运有所下降，BHP、FMG发运环比分别减183.52、0.21万吨，RIO发运环比增104.48万吨，且发往中国量有所下降。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产相对季节，内矿供应有所回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为67.81%，环比增0.38%，铁精粉日均产量为42.78万吨，环比增0.24万吨。 2.2矿石需求持续下行 钢厂经营状况不佳，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下行。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为226.64万吨，环比减0.22万吨；进口矿日耗为276.59万吨，环比减1.09万吨，矿石需求表现疲弱。 数据来源：My