建材行业周报：利好政策持续加码，行业基本面有望改善
行业研究 证券研究报告 建材2023年12月25日 建材行业周报（20231218-20231224） 利好政策持续加码，行业基本面有望改善 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：�彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com执业编号：S0360520120001 证券分析师：郭亚新邮箱：guoyaxin@hcyjs.com执业编号：S0360522070002 行业基本数据 股票家数(只) 总市值(亿元)流通市值(亿元) 86 9,491.21 7,358.63 占比% 0.01 1.00 1.01 相对指数表现 2022-12-23~2023-12-22 9% -2% -13% 22/1223/0323/0523/0723/1023/12 -24% 建材 沪深300 相关研究报告 《建材行业周报（20230605-20230611）：政策预期升温，悲观情绪或将扭转》 2023-06-12 《建材行业周报（20230529-20230604）：悲观情绪已充分体现，积极变化仍值得期待》 2023-06-04 《建材行业周报（20230522-20230528）：水网建设纲要落地，关注管材行业投资机会》 2023-05-28 利好政策持续加码，行业基本面有望改善。本周申万建材指数跌2.30%，跑输沪深300指数2.17pct。12月21日至22日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开，对24年的工作重点强调了4大板块18个方面，其中：1）住房和 房地产板块：稳定房地产市场，满足刚性和改善性住房需求，继续推进保交楼工作，稳妥处置房企风险；构建房地产发展新模式，持续推行“三大工程”建设。2）建筑业板块：大力发展新型建造方式，稳步发展装配式建筑；优化建筑市场环境，高质量开展清欠行业企业账款工作。总体来看，我们认为会议延续了近期相对积极的政策思路，2024年房地产政策仍将延续维持稳健托底态势，保交楼及“三大工程”建设配套政策明年有望继续推进。近日，多家国有银行宣布将于12月22日下调存款挂牌利率，这是今年以来第三次国有银行集体下调存款挂牌利率，我们认为存款利率下调有助于缓解银行息差压力，结合此前涉房贷款“三个不低于”的政策要求，在监管约束下，银行对于房企的融资支持力度或将提升，带动房企信用端的风险缓释；此外，存款降息有望推动利率中枢下行，LPR仍有下调空间，以推动地产市场需求回暖。 本周高频数据：浮法玻璃库存由降转增，水泥价格环比持平 % 1M 6M 12M 绝对表现 1.9% -10.1% -17.7% 相对表现 2.3% -10.4% -11.0% 本周玻璃价格环比+0.12%至2020.30元/吨，涨幅较上周收窄1.57pct；全国库存环比+3.02%，库存环比由降转增，库存天数约14.65天。需求端看，周内国内玻璃市场产销率有所下降，目前年底赶工阶段，刚需韧性较强，周内多数区域中下游刚需补货有一定好转，但整体存货意向依旧偏低。从下游深加工厂订单来看，12月中旬深加工订单环比持平，预计短期内仍以刚需拿货为主。我们判断在终端订单未出现较大幅度改善下，市场整体供需维持平稳。产能方面，周内产能持平。我们预计纯碱价格缓释后行业仍存点火计划，进入元月有企业检修和限产结束，供给预计仍有增量。 本周水泥价格环比持平，目前全国均价为387元/吨，价格上涨区域主要集中在西南、西北地区。旺季接近尾声水泥开工出货情况由增转降，重点地区水泥出货率下降约8.72pct至38.9%，低于去年同期近9个百分点，行业库容比微升，仍维持在近69%的相对高位。价格方面，北方大部分地区进入错峰停窑阶段水泥价格波动不明显，南方地区赶工需求推动价格上涨，预计后续逐步进入需求淡季，整体价格波动运行。 Q3业绩分化，关注优质龙头的α。建材主要品类企业Q3均呈环比持平或小幅走弱态势，旺季来临下行业整体需求并未有明显复苏；但从微观层面看，部分龙头企业盈利仍呈较为明显的改善趋势，如东方雨虹、蒙娜丽莎、伟星 新材等盈利环比继续修复，凸显出龙头企业在渠道转型、品类扩张以及降本增效等战略执行层面的优势已逐渐凸显，经营质量改善已见成效。展望后续，我们判断行业层面基本面大幅恶化的可能性不大，近两年新开工增速大幅下滑的现状有望改善；而优质企业的α属性有望进一步凸显。 市场回顾：本周上证指数下跌0.94%，创业板指数下跌1.23%，建筑材料指数下跌2.30%。个股方面：涨幅前�的公司为金刚光伏（24.53%）、北玻股份 （10.70%）、龙泉股份（4.58%）、华民股份（3.27%）、青龙管业 （2.61%）；跌幅前�的公司为四川金顶（-23.81%）、天安新材（-9.34%）、中铁装配（-8.79%）、亚泰集团（-7.80%）、万里石（-7.69%）。 投资建议：首推消费建材板块，重点推荐东方雨虹、北新建材，建议关注蒙娜丽莎、凯伦股份、箭牌家居、坚朗�金、伟星新材、兔宝宝等。玻纤板块个股重点推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份、山东玻纤。建议关 注水泥底部反转，推荐海螺水泥，建议关注华新水泥、上峰水泥。玻璃板块全年竣工有支撑，建议关注旗滨集团。 风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 建材行业周报（20231218-20231224） 目录 一、本周观点4 （一）周内观点4 （二）板块核心观点及投资建议5 二、行业要闻6 三、水泥周度数据6 （一）华北7 （二）华东8 （三）东北9 （四）中南9 （🖂）西南10 （六）西北11 四、玻璃周度数据12 （一）浮法玻璃12 （二）光伏玻璃13 �、玻纤周度数据14 六、市场回顾15 （一）建材行业表现15 （二）个股涨跌一览16 七、风险提示16
