医药生物行业跨市场周报：25省IVD集采开标，利好进口替代

2023年12月25日 行业研究 25省IVD集采开标，利好进口替代 ——医药生物行业跨市场周报（20231224） 要点 行情回顾：上周A股医药生物（申万）指数下跌2.43%，跑输沪深300指数2.3pp，跑赢创业板综指0.19pp，在31个子行业中排名第21，表现较差。港股恒生医疗健康指数上周收跌6.21%，跑输恒生国企指数2.51pp，在11个Wind香港行业板块中排名第10位。 上市公司研发进度跟踪：上周，石药集团的SYSA1801注射液的临床申请新进承办；正大天晴的注射用TQB2930和TQB3915片的IND申请新进承办。上周，三生国健的611抗IL4Rα抗体注射液正在进行三期临床；众生药业的昂拉地韦片、信立泰的SAL0112片和重组全人源抗PCSK9单克隆抗体注射液正在进行一期临床。 本周观点：25省IVD集采开标，利好进口替代。 12月20日，25省体外诊断试剂省际联盟集采开标，采购总需求量为7.1亿人 份/年，市场采购金额约110亿元。本次集采较最高有效申报价平均降幅约53.9%，采购量和金额最大的传染病八项（化学发光法）最高降幅65.2%,最低降幅50.01%,平均降幅54.14%，降价幅度符合市场预期。本次集采，实行统一的最高有效申报价，A竞价组基本为进口企业和国产龙头企业产品，通过国产产品促进进口企业降价，有利于进口替代。性激素六项、传染病八项、糖代谢两项作为一个组套开展集采，在“组套竞价”规则下，化学发光小厂家由于产品迭代能力、产能等原因难以进入A、B组，品种类齐全的大厂家如迈瑞医疗、安图生物、新产业等更具优势，有利于市场份额向国内头部企业集中。重点推荐迈瑞医疗、安图生物、新产业，建议关注亚辉龙、迈克生物。 2024年年度投资策略：重塑价值导向，医药新周期开启。我们强调创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线，重点推荐恒瑞医药、京新药业、康缘药业、药明康德（A+H）、凯莱英、鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗、太极集团、益丰药房。 风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。 EPS（元） PE（X） 证券代码 投资评 公司名称股价（元） 重点公司盈利预测与估值表 600276.SH 恒瑞医药 44.01 22A 0.61 23E 0.74 24E 0.89 22A 72 23E 59 24E 49 级 增持 002020.SZ 京新药业 12.39 0.77 0.82 1 16 15 12 买入 600557.SH 康缘药业 20.31 0.74 0.84 1.07 27 24 19 买入 603259.SH 药明康德 72.53 2.98 3.26 3.93 24 22 18 买入 2359.HK 药明康德 69.65 2.98 3.26 3.93 23 21 18 买入 002821.SZ 凯莱英 115.08 8.92 6.86 6.82 13 17 17 买入 002223.SZ 鱼跃医疗 33.4 1.59 2.44 2.28 21 14 15 买入 300406.SZ 九强生物 20.16 0.66 0.89 1.14 31 23 18 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 288.82 7.92 9.57 11.52 36 30 25 买入 600129.SH 太极集团 45.3 0.63 1.64 2.35 72 28 19 买入 603939.SH 益丰药房 37.49 1.75 1.49 1.84 21 25 20 买入 300832.SZ 新产业 73.53 1.69 2.09 2.68 44 35 27 买入 603658.SH 安图生物 54.65 1.99 2.26 2.72 27 24 20 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2023-12-22；汇率按1HKD=0.90862CNY换算 医药生物 增持（维持） 作者分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004021-52523867 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 分析师：黎一江 执业证书编号：S0930522110001 010-57378028 liyijiang@ebscn.com 分析师：叶思奥 执业证书编号：S0930523050003021-52523837 yesa@ebscn.com 分析师：张瀚予 执业证书编号：S0930523070010 021-52523861 zhanghanyu@ebscn.com 联系人：张杰 zhangjie66@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 11% 6% 0% -5% -10% 12/2202/2304/2306/2308/23 医药生物沪深300 资料来源：Wind 医药生物 目录 1、行情回顾：板块指数回落3 2、本周观点：25省IVD集采开标，利好进口替代5 3、行业政策和公司新闻5 3.1、国内医药市场和上市公司新闻5 3.2、海外市场医药新闻7 4、上市公司研发进度更新8 5、一致性评价审评审批进度更新9 6、沪深港通资金流向更新10 7、重要数据库更新11 7.1、23M1-M5医院总诊疗人次恢复正增长，院内诊疗复苏态势明确11 7.2、2023M1-M9基本医保收入同比增长9.3%12 7.3、11月抗生素价格涨跌不一，心脑血管原料药价格基本稳定，中药材价格指数回落13 7.4、23M1-10医药制造业收入同比-3.6%15 7.5、11月整体CPI环比下降，医疗保健CPI环比持平16 7.6、耗材带量采购16 8、医药公司融资进度更新17 9、本周重要事项公告17 10、风险分析18 11、附录19 1、行情回顾：板块指数回落 整体市场情况（12.18-12.22）： A股：医药生物（申万，下同）指数下跌2.43%，跑输沪深300指数2.3pp，跑赢创业板综指0.19pp，在31个子行业中排名第21，表现较差。 港股：港股恒生医疗健康指数上周收跌6.21%，跑输恒生国企指数2.51pp，在11个Wind香港行业板块中，排名第10位。 分子板块来看： A股：涨幅最大的是线下药店，上涨0.76%；跌幅最大的是其他生物制品，下跌2.53%。 H股：医疗保健设备与用品跌幅最小，为1.51%；医疗保健技术Ⅲ跌幅最大，为8.72%。 个股层面： A股：万泰生物涨幅最大，上涨22.91%；莎普爱思跌幅最大，下跌14.34%。 H股：汇安智能涨幅最大，达40.45%；百信国际跌幅最大，达20%。 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（12.18-12.22） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所注：指数选取申万一级行业指数 图2：A股医药生物板块和子行业涨跌幅情况（12.18-12.22） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所 图3：港股医药上周涨跌趋势（%，12.18-12.22）图4：港股医药生物板块和子行业涨跌幅情况（%，12.18-12.22 资料来源：wind、光大证券研究所资料来源：wind、光大证券研究所 表1：A股医药行业涨跌幅Top10（12.18-12.22） 排序 涨幅TOP10 涨幅（%） 上涨原因 排序 跌幅TOP10 跌幅（%） 下跌原因 1 万泰生物 22.91 HPV疫苗概念 1 莎普爱思 -14.34 冲高回落 2 科华生物 8.70 公司第一大股东拟协议转让公司部 分股份公开征集受让方 2 荣昌生物 -13.96 无特殊原因 3 诺泰生物 7.00 司美格鲁肽原料药取得FDADMF FirstAdequateLetter 3 双成药业 -12.34 冲高回落 4 奕瑞科技 5.86 NA 4 康为世纪 -12.16 无特殊原因 5 赛托生物 5.82 甾体药概念 5 智翔金泰 -11.43 冲高回落 1.2类中药新药注射用羟基红花黄色 6 悦康药业 5.20 素A以及羟基红花黄色素A上市申请 6 金陵药业 -10.72 冲高回落 已获得受理 7 苑东生物 5.13 盐酸多巴酚丁胺注射液获药品注册 证书 7 康希诺 -10.69 无特殊原因 8 益丰药房 3.82 可转债募集说明书发布 8 博瑞医药 -10.49 无特殊原因 9 华润三九 3.32 NA 9 英诺特 -10.32 前期冲高调整 10 大理药业 2.93 NA 10 亚虹医药 -10.22 无特殊原因 资料来源：同花顺iFinD、光大证券研究所（剔除2023.7以来上市次新股） 表2：上周H股医药行业涨跌幅Top10（%，12.18-12.22） 排序 证券代码 证券简称 上周涨幅（%） 排序 证券代码 证券简称 上周跌幅（%） 1 8379.HK 汇安智能 40.45 1 0574.HK 百信国际 -20.00 2 0690.HK 联康生物科技集团 24.14 2 2126.HK 药明巨诺 -19.71 3 1518.HK 新世纪医疗 22.22 3 6118.HK 奥星生命科技 -15.79 4 2393.HK 巨星医疗控股 20.41 4 6118.HK 奥星生命科技 -15.79 5 1612.HK 永胜医疗 18.84 5 8225.HK 中国医疗集团 -15.03 6 0928.HK 莲和医疗 9.38 6 2616.HK 基石药业-B -14.57 7 3886.HK 康健国际医疗 8.33 7 9688.HK 再鼎医药-SB -14.29 8 1419.HK 盈健医疗 7.84 8 0401.HK 万嘉集团 -14.14 9 2120.HK 康宁医院 7.41 9 1167.HK 加科思-B -13.39 10 8158.HK 中国再生医学 6.67 10 9995.HK 荣昌生物-B -11.92 资料来源：Wind，光大证券研究所 图5：上周美国医药中资股涨跌幅情况（%，12.18-12.22） 资料来源：wind、光大证券研究所 2、本周观点：25省IVD集采开标，利好进口替代 12月20日，安徽省医保局牵头开展二十五省体外诊断试剂省际联盟集中带量采购，针对五大类产品开展集中带量采购，即人乳头瘤病毒、人绒毛膜促性腺激素、性激素六项、传染病八项、糖代谢两项检测。数据统计，约10600家医疗机构 参与采购量申报，采购总需求量为7.1亿人份/年，市场采购金额约110亿元。 本次集采申报以线下公开的方式进行，共130余家企业代表参与价格申报。 降价幅度符合市场预期。据初步统计，本次集采较最高有效申报价平均降幅约53.9%，最大降幅73%，年节采购资金近60亿元。其中安徽同科生物科技有限公司的糖代谢两项降幅达73%，为全场最高降幅。采购量和金额最大的传染病八项（化学发光法）最高降幅65.2%,最低降幅50.01%,平均降幅54.14%。雅培、罗氏等进口企业以及迈瑞、安图、新产业等国内龙头企业全部以高于50%的降幅拟中选，保证了临床精准检验的需求。 采取“组套竞价”规则，利好进口替代。本次集采，实行统一的最高有效申报价，A竞价组基本为进口企业和国产龙头企业产品，通过国产产品促进进口企业降价，有利于进口替代。性激素六项、传染病八项、糖代谢两项作为一个组套开展集采，在“组套竞价”规则下，化学发光小厂家由于产品迭代能力、产能等原因难以进入A、B组，品种类齐全的大厂家如迈瑞医疗、安图生物、新产业等更具优势，有利于市场份额向国内头部企业集中。 我们推荐迈瑞医疗、安图生物、新产业，建议关注亚辉龙、迈克生物。 3、行业政策和公司新闻 3.1、国内医药市场和上