传媒行业2024年投资策略：把握景气趋势，关注新科技融汇落地

传媒行业2024年投资策略

主要观点：

• 板块回顾与展望：2023年，传媒板块表现出色，主要得益于年初对行业景气度的准确预判。板块整体收益显著，尤其在游戏、媒体资源、影视产业链等领域表现突出。随着外部环境改善和优质内容的驱动，预计2024年传媒板块将持续受益，具备向上空间。

关注要点：

1. 外部环境变化与优质内容需求：外部环境的改善将带动广告产业链、游戏、影视等领域景气度的提升，供给出清有助于上市公司业绩反转。游戏板块，版号的常态化发放和内容质量的提升，加上小程序等新产品的拉动，以及AIGC、XR等新技术带来的长期空间，将为游戏行业带来新增长点。影视内容方面，优质内容的回归将刺激市场需求，微短剧等新形态为行业注入活力。
2. 新科技驱动：AI、XR、Web3等新技术的发展，尤其是AIGC和XR的应用，将深刻改变传媒行业的内容生产、人机交互和商业模式，成为新一轮内容和模式创新的融合点。科技进步为行业带来了新的增长机遇，尤其是在应用层面，产品化和商业化的可能性正在增加。
3. 投资策略：关注两大主线：
   • 估值修复：推荐游戏、媒体资源、影视产业链中的低估值修复标的，包括游戏领域的恺英网络、三七互娱、吉比特等，影视及广告产业链的芒果超媒、华策影视、分众传媒、光线传媒等，以及港股的猫眼娱乐、哔哩哔哩等。
   • 新科技与新模式：持续看好AIGC/XR等新技术带来的长周期投资机会，关注科技落地进展，聚焦具备产品化、商业化落地能力的标的，如大模型及应用的昆仑万维，数据要素及IP的浙数文化、人民网、奥飞娱乐、光线传媒、视觉中国等。

风险提示：

• 政策与监管风险：政策变动可能对行业发展产生影响。
• 宏观经济波动：经济环境的变化可能影响传媒行业的需求。
• 利润不达预期：公司业绩低于市场预期的风险。
• 商誉及资产损失计提：可能存在商誉减值或其他资产损失计提的风险。
• 新科技落地不及预期：新技术的商业化进程可能不如预期。

总结：2024年的传媒行业投资策略应着重于把握行业景气趋势，关注新科技的融合与应用，特别是在游戏、影视内容、广告营销领域寻找具有成长性和低估值修复潜力的公司。同时，对政策风险、宏观经济波动、业绩风险等保持警惕，并持续跟踪新技术的落地进展。