农业行业周报：猪价震荡运行，白鸡祖代美国渠道引种恢复

猪价震荡运行，白鸡祖代美国渠道引种恢复 ——农业行业周报12.18-12.24 核心观点： 本周农业板块表现弱于沪深300：12.18-12.22农林牧渔指数下跌2.01%，在 SW一级行业中居第16位；同期沪深300下跌0.13%。各子行业中，养殖业 （-1.12%）、动物保健（-1.57%）表现居前，而渔业（-4.37%）、种植业（-4.01%）表现靠后。个股方面，立华股份、天马科技、万辰集团、牧原股份涨幅居前。 生猪养殖：12月22日生猪养殖板块PB为3.19倍，周环比-0.31%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，12月22日生猪价格14.38元/kg，周环比-2.29%；15kg仔猪价格22.84元/kg，周环比-0.31%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重123.19kg，周环比+0.19%。12月22日自繁自养生猪养殖利润-206.37元/ 农林牧渔 推荐维持评级 分析师 谢芝优 ：021-68597609 ：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519020001 相对沪深300表现图 头，亏损周度环比缩小68.13元/头。在当前时点，仔猪价格大幅下滑后进入农林牧渔沪深300 15% 企稳状态，但销量并未显著恢复。持续关注降温后猪病疫情扩散情况，观察 产能去化节奏。考虑行业估值处历史低位，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。 肉鸡养殖：12月22日肉鸡养殖板块PB为2.02倍，周环比-1.94%，处历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，12月22日毛鸡均价3.62元/斤，周环比 -0.96%；鸡苗均价1.26元/羽，周环比-32.62%；白羽鸡养殖利润-3.15元/羽，亏损周度环比扩大0.25元/羽；屠宰量开工率68%，周环比持平。根据协会数据，12月10日在产父母代存栏2043万套，周环比-4.08%；父母代鸡苗销量148万套，周环比+0.09%。祖代引种方面，根据Mysteel信息显示，12月22日我国从美国俄克拉荷马州引种的1万套祖代鸡已落地，打破自10月下旬以来美国祖代引种中断的局面。鸡苗供应方面，为规避屠宰企业春节放假，养殖企业陆续进入停孵期，鸡苗供应持续减少。根据养殖链传导，我们认为后 续父母代存栏或现拐点，建议关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：根据新 牧网，12月6日黄羽鸡全国均价7.08元/斤，周环比-0.04%。产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。 宠物：根据海关总署，23年11月我国宠物食品出口量2.64万吨，同比+41.4%，实现连续3个月同比增长，环比-3.0%；出口额7.50亿元，同比+29.6%，环比 +3.5%；均价2.84万元/吨，同比-8.4%，环比-13.1%。分区域来看，美国、欧洲的非罐头类宠物食品出口金额同比+74.7%、+15.0%，美国恢复情况更好。宠物个股可积极关注海外业务增长优秀、国内品牌积极扩张的中宠股份。 投资建议：农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。 风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价反弹，持续关注产能去化节奏1217 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_关注生猪冬季疫病进展，全球禽流感再爆发1210 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价低位震荡，亏损持续显著1203 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价回升，大猪出栏占比提升1119 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_10月能繁母猪去化略加速，关注后续节奏1112 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_阿拉巴马州商业养殖场首次发生禽流感，我国祖代白鸡引种或受影响1105 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_首批转基因品种过审公示，商业化进程加速1022 行业周报●农林牧渔 2023年12月24日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周农业跑输沪深300，子行业中，养殖业、动物保健表现居前3 二、重点数据跟踪4 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化4 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化6 （三）饲料产业链数据与上市公司变化9 三、行业要闻11 （一）全球农业气象11 （二）行业新闻速递13 （三）未来大事提醒13 四、风险提示14 一、本周农业跑输沪深300，子行业中，养殖业、动物保健表现居前 图1：本周农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第16位图2：年初至今农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第23位 近一周涨跌幅/% -0.13 -2.01 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 煤炭设备器 -12 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图3：本周农业部分子行业指数涨跌幅情况图4：年初至今农业部分子行业指数涨跌幅情况 近一周涨跌幅/% -1.12 -1.57 -2.32 -2.66 -4.01 -4.37 0 年初至今涨跌幅/% -6.44 -11.35 -13.88 -14.61 -15.44 -24.93 0 -1 -2 -3 -4 -5 养殖业动物保健 饲料农产品加工种植业渔业 -5 -10 -15 -20 -25 -30 动物保健渔业 养殖业种植业农产品加工饲料 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图5：本周农业个股涨幅前十名情况图6：本周农业个股跌幅前十名情况 近一周涨跌幅/%近一周涨跌幅/% 5.50 3.80 2.00 1.32 0.860.82 0.60 0.48 0.25 0.14 -7.08-7.19-7.44 -7.81-8.11 -8.93 -9.19-10.14 -12.49 -19.72 60 5-5 4 -10 3 -15 2 1-20 0-25 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点数据跟踪 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化 表1：生猪养殖板块重点数据跟踪 资料来源：Wind，博亚和讯，农业农村部，涌益咨询，中国银河证券研究院（注：月频、季频数据涨跌幅为月度、季度环比） 表2：生猪养殖、动物保健板块重点公司公告 公司名称代码发生日期事件类型主要内容 巨星农牧603477.SH20231223增发预案本次拟增发股份152,834,123股，预计募集资金17.5亿元，增发预案公告日：2023-12-23。 东瑞股份001201.SZ20231216增发实施方案增发方案：增发发行方式定向，增发类型原有A股增发A股，增发招股公告日：2023-12-16。 福建绿安生物农药有限公司、绿康（海宁）胶膜材料有限公司、绿康新能（上海）进出口贸易有限公司为绿康生化股份有限公司之子公司，公司持有绿安生物农药90%股权，持有绿康海宁100%股权、持有绿康进出口100%股权。为满足子公司发展需要，支持其业务发展，公司2023年度预计为绿安生物农药 绿康生化002868.SZ20231221授信申请 提供向商业银行、融资租赁及其他金融机构申请综合授信额度不超过人民币3,000万元的担保，为绿康 海宁提供向商业银行、融资租赁、供应链金融及其他金融机构申请综合授信额度不超过人民币60,000 万元的担保，为绿康进出口提供向商业银行及其他金融机构申请综合授信额度不超过人民币20,000万元 的担保，公司向银行等金融机构申请总额不超过人民币52,000万元的综合授信额度。 温氏股份300498.SZ20231213经营情况12月13日，温氏股份下属佳润肉食曲靖晶宝公司正式投产。据悉，曲靖晶宝公司于2019年1月开始投 建，主要聚焦肉猪屠宰、分割、深加工业务领域。项目总投资3.63亿，分为两期建设，一期为屠宰分割 项目，二期为深加工项目。第一期项目于12月13日成功投产，可实现一年100万头生猪屠宰以及30万头白条分割产能。目前曲靖晶宝公司建有2条国内先进的智能生猪屠宰线、3条智能分割线、500吨冻猪肉冷藏库。该项目顺利投产标志着温氏生猪屠宰加工业务正式进入西南市场，进一步推进了温氏生 猪屠宰加工业务全国化战略部署。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表3：全球非洲猪瘟疫情动态（12.14-12.19） 时间 地点 疫情动态 12.14 南非 自由省等2地发生6起家猪非洲猪瘟疫情，129头家猪感染死亡，246头被扑杀 12.14 波兰 西滨海省等8地发生39起野猪非洲猪瘟疫情，50头野猪感染死亡 12.15 罗马尼亚 萨图马雷县等6地发生6起家猪和10起野猪非洲猪瘟疫情，99头家猪感染，10头死亡，44头被扑杀，11头野猪感染死亡 12.15 俄罗斯 沃罗涅日州等3地发生3起家猪和1起野猪非洲猪瘟疫情，6595头家猪感染死亡，11.8万头家猪被扑杀，6头野猪感染死亡 12.15 德国 萨克森州等2地发生6起野猪非洲猪瘟疫情，27头野猪感染死亡 12.15 波黑 波黑联邦等2地发生17起野猪和11起家猪非洲猪瘟疫情，17头野猪感染死亡，28头家猪感染，8头死亡，434头被扑杀 12.18 克罗地亚 武科瓦尔-斯里耶姆县发生1起家猪非洲猪瘟疫情，4头家猪感染，1头死亡 12.19 拉脱维亚 库泽莫区等5地发生23起野猪非洲猪瘟疫情，27头野猪感染死亡 12.19 乌克兰 敖德萨州发生1起家猪非洲猪瘟疫情，13头家猪感染死亡 12.19 北马其顿 东北区发生5起野猪非洲猪瘟疫情，11头野猪感染死亡 12.19 意大利 利古里亚大区等2地发生45起野猪非洲猪瘟疫情，45头野猪感染死亡 12.19 匈牙利 科马罗姆州等2地发生8起野猪非洲猪瘟疫情，8头野猪感染死亡 资料来源：中国兽医发布，中国银河证券研究院 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 表4：肉鸡养殖板块重点数据跟踪 肉鸡养殖（850173.SI） PB（LF） 成交量（万手） 收盘价 最新2023/12/22 2.02 33.06 800.38 一周涨跌幅 -1.94% -19.48% -2.41% 22年以来走势 白羽鸡重点数据跟踪 单位 时间 数据来源 最新 一周涨跌/幅 22年以来走势 主产区平均价:白羽肉鸡 元/斤 2023/12/22 博亚和讯 3.62 -0.96% 主产区平均价:肉鸡苗 元/羽 2023/12/22 博亚和讯 1.26 -32.62% 价格平均批发价:白条鸡 元/斤 2023/12/22 农业农村部 8.83 0.11% 父母代鸡苗价格 元/套 2023/12/10 中国畜牧业协会 40.22 -12.99% 鸡蛋全国均价 元/斤 2023/12/22 博亚和讯 4.20 -1.02% 鸡料比价 2023/12/13 国家发改委 2.03 -0.49% 成本平均价:肉鸡配合料 元/kg 2023/12/22 博亚和讯 3.95 0.00% 出栏成本价:白羽肉鸡 元/斤 2023/12/22 博亚和讯 4.23 0.36% 孵化场利润:白羽肉鸡 元/羽 2023/12/22 博亚和讯 -0.63 -3050.00% 养殖利润:父母代种鸡 元/羽 2023/12/22 博亚