积极探索经营转型，有序推进非学历培训业务

华图山鼎：非学历培训业务转型与成长分析

1. 公司概况与转型背景

• 华图山鼎作为华图宏阳教育旗下的上市平台，正积极转型，将非学历培训业务作为新的业务增长点。
• 控股股东华图投资持有51%股权，由易定宏、伍景玉夫妇实际控制，对公司的战略转型提供了强有力的支持。

2. 非学历培训业务的推进

• 华图教育科技于9月28日成立，专门负责开展职业教育中的非学历类培训业务，包括公务员、事业单位、医疗卫生系统的招录培训以及相应资格证考试培训。
• 业务范围涵盖广泛，旨在拓宽产业布局和业务发展空间，增强公司在职业教育领域的竞争力。

3. 市场需求与规模

• 招录考培市场在2021年规模超过300亿元，其中公职人员类、事业单位类、教师招录类市场分别达到121亿、116亿、68亿元。
• 预计至2026年，市场规模将增长至505亿元，年复合增长率(CAGR)为10.6%，显示出强劲的增长动力。

4. 行业趋势与机会

• 国家政策支持推动职业教育培训市场的健康发展。
• 公职/教师/事业单位成为重要的就业方向，招录考试培训需求旺盛，尤其是面对竞争加剧的公考市场，提升了龙头企业的市场份额。
• 内容相对固定的招录考试，为专业培训机构如华图宏阳教育提供了稳定的培训需求基础。

5. 盈利预测与投资建议

• 收入预测基于原建筑设计业务与新开展的非学历培训业务进行，预计2023-2025年的净利润分别为0.03亿、0.08亿、0.15亿人民币。
• 首次覆盖给予“增持”评级，考虑到新业务尚处于发展初期阶段。

6. 风险提示

• 新业务进展风险、资产使用权风险、行业竞争加剧风险、监管政策变动风险均为投资华图山鼎时需关注的关键风险点。

结论

华图山鼎通过积极探索非学历培训业务转型，旨在抓住职业教育市场的发展机遇，特别是招录考培领域。随着新业务的推进和市场潜力的释放，公司有望实现业绩增长。然而，市场环境变化、政策调整以及新业务的执行效果将是影响公司未来发展的重要因素。投资者应综合考量这些风险和机遇，做出合理投资决策。