地产后周期产业链数据每周速递：11月面包机、多士炉、咖啡机等小家电品类出口金额同比有所增长

行业研究|行业周报 看好（维持） 11月面包机、多士炉、咖啡机等小家电品类出口金额同比有所增长 ——地产后周期产业链数据每周速递（2023/12/23） 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年12月24日 核心观点 本周地产后周期各板块中，白色家电、服务机器人板块跑赢大盘。本周沪深300指 数下跌0.13%，地产后周期各板块中，白色家电、服务机器人板块分别上涨1.82%、1.56%，分别跑赢大盘1.95pct、1.69pct；厨房电器、家具、小家电、照明电工以及黑色家电板块分别下跌0.78%、1.24%、1.25%、1.79%、4.02%，分别跑输大盘0.65pct、1.11pct、1.12pct、1.67pct、3.89pct。 内销：11月家具、家电类零售额同比延续增长态势。（1）本周家具原材料价格走势分化，金属类原材料价格上涨，塑料类原材料价格走势分化；与上周相比，本周铜、铝价分别上涨0.6%、2.3%，不锈钢价格持平；与上周相比，本周ABS现货价格上涨0.3%，PC现货价格下跌0.3%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长26.7%，累计同比下降12.4%；样本城市二手房成交面积环比下降2.6%，累计同比增长32.7%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023年10月全国住宅销售面积同比下降21.0%，1-10月累计同比下降6.8%；2023年10月全国住宅竣工面积同比增长14.0%，1-10月累计同比增长19.3%；2023年11月全国10大城市二手房交易量5.28万套，同比增长24.3%，1-11月累计同比增长23.5%；根据奥维云网统计数据，2023年10月全国精装房开盘量12.74万套，同比增长11.8%，1-10月累计同比下降37.4%。（3）零售跟踪：2023年11月家具类零售额同比增长2.2%，1-11月累计同比增长2.8%；11月家用 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 电器和音像器材类零售额同比增长2.7%，1-11月累计同比增长0.6%。根据奥维云 网的统计数据，2023年11月清洁电器线上销售额同比下降8.2%，其中扫地机器人线上销售额同比下降8.2%，洗地机线上销售额同比增长0.9%。 出口：11月面包机、多士炉、咖啡机等小家电品类出口金额同比有所增长。（1）海外地产需求：11月美国成屋销售量同比下降7.3%；私人住宅开工量同比增长9.3%；2023年11月私人住宅营建许可数同比增长8.8%。（2）板块及细分品类出口表现：2023年11月家具、家电出口额同比分别增长3.6%、11.8%。2023年11月小家电品类出口同比保持稳健增长，细分品类来看，根据海关总署披露的数据，11月面包机、搅拌机、多士炉、电烤箱、电热咖啡机出口金额同比分别增长52%、13%、13%、12%、11%。 投资建议与投资标的 性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正，外需修复催化海外收入增速回暖，推荐清洁电器龙头企业科沃斯(603486，买入)、石头科技(688169，买入)。小家电内销短期承压，头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量、实现市场份额的进一步提升；外销方面，低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清，小家电外销增速有望在下半年实现改善，推荐小熊电器(002959，增持)、苏泊尔(002032，增持)、九阳股份(002242，增持)。中长期看，家居龙头企业具备突出的多品类整合能力、前端引流能力，市场份额有望逐步提升，推荐欧派家居(603833，买入)、志邦家居(603801，买入)、索菲亚(002572，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)、箭牌家居(001322，未评级)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。 2024年1月智利木浆外盘报价环比持平： ——造纸产业链数据每周速递 （2023/12/16） 11月家具、家电类零售额延续同比增长态势：——地产后周期产业链数据每周速递 （2023/12/16） 本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格小幅提涨：——造纸产业链数据每周速递（2023/12/09） 2023-12-17 2023-12-17 2023-12-10 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾（2023/12/18-2023/12/24）5 2内销数据跟踪：11月家具、家电类零售额延续同比增长态势5 2.1上游原材料价格：本周家具原材料价格走势分化，金属类原材料价格上涨，塑料类原材料价格走势分化5 2.2国内地产需求：本周样本城市新房、二手房成交累计同比增速均有改善6 2.3零售跟踪：11月家具、家电类零售额延续同比增长态势10 3出口数据跟踪：11月面包机、多士炉、咖啡机等小家电品类出口金额同比有 所增长11 3.1海外地产需求：11月美国成屋销售同比降幅收窄，已开工的新建私人住宅、私人住宅营建许可数同比增速转正11 3.2出口表现：11月面包机、多士炉、咖啡机等小家电品类出口金额同比有所增长12 投资建议13 风险提示13 图表目录 图1：本周地产后周期各板块中，白色家电、服务机器人板块跑赢大盘5 图2：地产后周期各板块中，白色家电、服务机器人板块分别跑赢大盘1.95pct、1.69pct5 图3：本周TDI现货价格较上周上涨0.2%（2023/12/23）6 图4：本周MDI现货价格较上周下跌0.8%（2023/12/23）6 图5：与上周相比，本周铜、铝价分别上涨0.6%、2.3%，不锈钢价格持平（2023/12/23）6 图6：与上周相比，本周ABS现货价格上涨0.3%，PC现货价格下跌0.3%（2023/12/23）6 图7：本周37个样本城市商品房成交面积环比增长26.7%，累计同比下降12.4% （2023/12/21）............................................................................................................................7 图8：本周4个一线样本城市商品房成交面积环比增长45.4%，累计同比下降0.7% （2023/12/21）............................................................................................................................7 图9：本周12个二线样本城市商品房成交面积环比增长24.7%，累计同比下降9.3% （2023/12/21）............................................................................................................................7 图10：本周21个三线样本城市商品房成交面积环比增长13.3%，累计同比下降27.8% （2023/12/21）............................................................................................................................7 图11：本周14个样本城市二手房成交面积环比下降2.6%，累计同比增长32.7% （2023/12/21）............................................................................................................................8 图12：本周2个一线样本城市二手房成交面积环比增长12.8%，累计同比增长14.0% （2023/12/21）............................................................................................................................8 图13：本周7个二线样本城市二手房成交面积环比下降6.8%，累计同比增长39.2% （2023/12/21）............................................................................................................................8 图14：本周5个三线样本城市二手房成交面积环比下降4.6%，累计同比增长36.5% （2023/12/21）............................................................................................................................8 图15：2023年10月住宅销售面积当月同比下降21.0%，竣工面积当月同比增长14.0%9 图16：2023年1-10月住宅销售面积累计同比下降6.8%，竣工面积累计同比增长19.3%9 图17：2023年11月全国10大城市二手房交易量同比增长24.3%9 图18：2023年1-11月全国10大城市二手房交易量累计同比增长23.5%9 图19：2023年10月全国精装房开盘量约12.74万套，同比增长11.8%9 图20：2023年11月家具类当月零售额同比增长2.2%10 图21：2023年11月家电类当月零售额同比增长2.7%10 图22：2023年11月传统厨电线上销售规模维持增长态势，清洁电器增速放缓10 图23：2023年11月美国成屋销售量同比下降7.3%11 图24：2023年11月美国已开工的新建私人住宅数量同比增长9.3%11 图25：2023年11月美国私人住宅营建许可数同比增长8.8%11 图26：2023年11月家具及其零件出口额同比增长3.6%12 图27：2023年11月家用电器出口额同比增长11.8%12 图28：2023年11月面包机、搅拌机、多士炉、电烤箱以及咖啡机等小家电品类出口金额同比均有增长12 1行情回顾（2023/12/18-2023/12/24） 本周地产后周期各板块中，白色家电、服务机器人板块跑赢大盘。本周沪深300指数下跌0.13%，地产后周期各板块中，白色家电、服务机器人板块分别上涨1.82%、1.56%，分别跑赢大盘1.95pct、1.69pct；厨房电器、家具、小家电、照明电工以及黑色家电板块分别下跌0.78%、 1.24%、1.25%、1.79%、4.02%，分别跑输大盘0.65pct、1.11pct、1.12pct、1.67pct、3.89pct。 图1：本周地产后周期各板块中，白色家电、服务机器人板块跑赢大盘 图2：地产后周期各板块中，白色家电、服务机器人板块分别跑赢大盘1.95pct、1.69pct 100% 80% 60% 沪深300家具(中信)白色家电Ⅲ(中信) 黑色家电Ⅲ(中信) 照明电工(中信) 厨房电器Ⅲ(中信) 服务机器人(中信) 小家电Ⅲ(中信) 3% 2% 1% 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300家具白色家电黑色家电厨房电器小家