机械设备周专题：科技巨头布局XR产业有望带动中国供应链发展

XR产业始于20世纪60年代，科技巨头公司持续布局XR产业 XR行业始于20世纪60年代，逐渐由VR演变为AR再到MR，目前扩XR适用于各行各业，如医疗保健、教育、建筑和工程、旅游、零售、娱乐等。目前市面上较为流行的智能手机、平板电脑、PC、终端设备等都是提供的一种平面的视觉体验（2D），3D视觉体验逐渐受到关注，从2D到3D的突破离不开XR行业的发展，科技巨头已经陆续布局XR产业，包括Meta的Quest系列产品以及苹果的AR/VR头显设备等。 国内VR服务市场发展迅速，未来中国头显出货量有望持续增长 中国VR、AR市场规模从2017年的160亿元增长到2022年的775.9亿元，CAGR为37.13%，中国已成为全球第二大VR、AR市场，且2021年以来下游市场娱乐占比超50%；2022年全球XR头显设备出货量达到1149万台，其中VR出货量为1081万台，占整个XR出货量的94.08%，2022年中国XR头显设备出货量约占全球的16%，随着国产头显设备厂商的扩增和国产替代的趋势，根据共研产业研究院数据，预计2025年中国XR的出货量占比有望超25%。 苹果Vision Pro系列产品亮相，带动MR产业链发展 苹果Vision Pro头显涉及诸多国内外供应商，苹果一代Vision Pro首批备货约40万台，预计2024年目标销售100万台，目前VisionPro中国大陆供应链占比约60%，根据WellseenXR和Omida的数据统计，一代Vision Pro的总成本约1700美元，售价在3499美元，据彭博社报道，二代Vision Pro的售价或将降至1500-2500美元，并包含4个版本，随着未来价格的下降，销量有望迎来增长，中国供应链相关企业有望受益。 MR头显主要涉及3大技术支持 1.以Vision Pro为例，显示器成本占比约为35%，未来OLED有望成为显示屏主流技术；2.苹果Vision Pro中传感器和结构件的成本约占总成本的22.8%，其中传感器包括摄像头、红外相机、照明器、MEMS麦克风等，结构件包括电池、金属框外壳、微传动结构件等；3.光学镜片为MR头显成像的核心部件，目前Pancake光学方案在XR市场的份额占比达到78%，且对检测的要求较高，相关光学检测设备有望迎来机遇。 MR产业链相关公司有望受益 我们认为随着各大MR整机厂商的成本下探，行业需求增加或将带动产业链对设备厂商需求增长，组装相关公司包括立讯精密、歌尔股份；显示器相关设备公司包括易天股份、奥莱德等；传感器包括华工科技、东华测试等； 结构件包括长盈精密、蓝思科技等；其他零部件包括兆威机电等；随着苹果、Meta等厂商MR头显产销量的增加，对设备的检测需求或将增加，光学检测公司包括杰普特、华兴源创、荣旗科技、智立方等。 投资建议 从成本占比大小逻辑来看，我们看好OLED上游的相关设备公司、传感器相关设备公司以及结构件生产商三个方向。传感器做为MR头显中的核心部件占其总成本的比例约为15%，随着苹果、Meta等科技公司MR头显产品的逐步放量，或将促使国内相关传感器供应商需求的增加，我们看好传感器行业，重点推荐：华工科技、东华测试。 风险提示：XR头显销量不及预期、零部件成本降价不及预期、供应链竞争加剧风险 1.XR应用场景广泛有望打开市场新空间 1.1XR广泛应用于教育、娱乐等领域 XR（拓展现实真实）是指通过计算机将真实与虚拟相结合，打造一个人机交互的虚拟环境，是VR（Virtual Reality虚拟现实）、AR（Augmented Reality增强现实）、MR（Mixed Reality混合现实）等多种技术的统称。XR技术最具代表性的应用是元宇宙（Metaverse），虚实相生是元宇宙的关键特征，包括沉浸感、虚拟身份、数字资产、真实体验、虚实互联及完整社会系统六大核心要素。 图表1：XR是VR、AR、MR的总称 1.2XR产业始于20世纪60年代 XR行业发展历史悠久，始于20世纪60年代，大致可分为三个大阶段，逐渐由VR演变为AR再到MR，第一阶段为萌芽期（1960-2000年）。1960-1980年：是VR的起步阶段，此时科学家和研究人员尝试使用电脑和沉浸式设备创建虚拟环境；1980-1990年：VR逐渐在游戏和娱乐领域得到关注；1990-2000年：VR技术开始走向商业化，VR头盔和手柄设备出现在游戏厅和娱乐场所。 第二阶段为上升期（2000-2010年），AR和MR相继出现。2000年AR技术开始兴起，用户通过手机和平板电脑等设备可将虚拟元素叠加在现实世界中，提供更丰富的互动体验；2010年MR技术出现，结合了VR和AR的元素，使用户可以与虚拟世界中的物体进行实时互动。 第三阶段为新浪潮期（2010-至今）。2014年VR设备开始普及化，各大知名VR头显制造厂商陆续发布产品，促使VR行业关注度提升；2016年随着硬件技术的改进，VR和AR技术正式进入娱乐、医疗、教育、制造业等领域；2020年XR技术在面对全球大流行病时发挥着重要作用，例如虚拟会议、远程教育等应用，促使XR成为实现远程沟通和协作的有力工具。 目前扩展现实（XR）适用于各行各业，如医疗保健、教育、建筑和工程、军事和国防、房地产、旅游和酒店、零售、游戏和娱乐等。这些应用场景仅仅是从“沉浸式”功能中受益的行业，随着XR技术的不断突破，扎克伯格认为未来XR有望成为下一代计算平台，促使XR技术向AI的方向发展。 图表2：XR应用于娱乐、教育、医疗等领域 1.3VR是XR产业中规模最大的品类 2017-2021年中国VR、AR市场规模CAGR为38.04%，已成为全球第二大VR、AR市场。我国VR、AR近年来高速发展，市场规模从2017年的160亿元增长到2021年的581亿元，CAGR为38.04%，2022年规模达到775.9亿元，同比增长33.55%。全球VR、AR市场从2017年的667.5亿元增至2021年的2712.8亿元，CAGR为41.98%，全球年复合增速略高于中国，中国在2018年之前VR、AR行业发展较为缓慢，全球像美国、德国和日本在该行业发展更早，带动全球VR、AR的高速发展，截至2021年末，中国已成为全球第二大VR、AR市场，全球份额达到21.42%。 图表3：17-21年中国VR、AR市场规模CAGR为38.04% 图表4：17-21年全球VR、AR市场规模CAGR为41.98% 2017-2022年中国VR、AR服务市场高速发展，CAGR达到100.19%，2021年以来下游市场娱乐占比超50%。中国VR、AR内容及服务市场规模从2017年的11.1亿元上升到2022年的356.9亿元，增幅超过32倍，CAGR为100.19%，根据中商产业研究院预测，2023年中国VR、AR服务市场规模有望达到450亿元。VR、AR在下游市场的应用广泛，包括娱乐、教育、直播等，截至2021年末，娱乐占据下游应用市场主导地位，占比为54.6%，其次为教育，占比为16%，预计未来娱乐或将继续保持较大占比，有望带动XR头显设备市场的发展。 图表5：17-22年中国VR、AR服务市场CAGR为100.19% 图表6：2021年中国VR、AR下游市场以娱乐为主 2022年全球XR头显设备出货量达到1149万台，其中VR出货量为1081万台，占整个XR出货量的94.08%。2017-2022年全球头显设备出货量从420万台增至1149万台，CAGR为22.30%，其中VR占据主导地位，2017-2022年CAGR为23.58%，AR头显出货量较少，2017-2022年CAGR仅为8.61%，VR头显增速几乎为AR的三倍，主要是因为前几年5G网路出现导致新一代设备的硬件更替，VR技术发展较为成熟，在娱乐等消费领域持续拓展，促使VR头显设备出货量的迅速提升，AR技术目前主要应用在企业，随着未来AR头显设备跟更多款式智能手机的适配，出货量增速有望超越VR。 图表7：2022年全球XR头显设备出货量达1149万台 图表8：全球VR头显出货量占据主导地位 2022年中国XR头显设备出货量占全球的16%，全球XR头显设备主要被Meta主宰，市占率超70%。根据Counterpoint的统计，2022年中国XR头显设备出货量超过110万台；根据共研产业咨询数据，2022年中国XR头显设备出货量占全球总出货量的16%，相比前几年有所提升。全球XR头显设备出货量最大的厂商为Meta，2022年市占率达到约77%，其次是Pico，市占率约为8%，行业集中度CR3达到87%，随着国产头显设备厂商的扩增和国产替代的趋势，共研产业研究院预测2025年中国XR的出货量占比有望超25%。 图表9：2022年中国XR头显设备占全球比例为16% 图表10：Meta头显设备出货量全球市占率为77% 2.科技行业巨头引领XR产业创新发展 2.1科技巨头公司持续布局XR产业 Meta、苹果、微软、华为等科技知名企业持续布局XR产业。目前市面上较为流行的智能手机、平板电脑、PC、终端设备等都是提供的一种平面的视觉体验（2D），3D视觉体验逐渐受到关注，从2D到3D的突破离不开XR行业的发展，科技巨头已经陆续布局XR产业，包括Meta的Quest系列产品以及苹果的AR/VR头显设备等。 图表11：各大科技公司相继推出XR相关设备 图表12：苹果MR头显眼镜 图表13：Meta Quest头显设备 2.2苹果Vision Pro系列带动MR产业链发展 苹果一代Vision Pro产品预计2024年年初发售，二代产品预计2025-2026年发布。2023年6月，苹果发布了其一代VisionPro产品，可分为五大应用类别，一是在苹果IOS、Mac上常见的用法；二是在远程办公、协作、会议场景中的用法；三是照片视频；四是拍摄空间视频/照片（屏幕可放大至100英寸）；五是观影、游戏、多媒体互动等。苹果CEO库克表示：“VisionPro的高性能、沉浸感和功能的高度融合在目前市场上几乎只有苹果能做到”。 图表14：Vision Pro可与IOS、Mac连接 图表15：Vision Pro空间视频/照片功能 VisionPro头显可拆分为显示器、芯片、传感器、电池、镜片等各种零部件，涉及诸多国内外供应商，在Vision Pro的第一个生命周期内，预计2024年生产量将为20万台，2024年之后的几年内，随着新款Vision Pro的推出，预计生产量将达100万台。，目前VisionPro中国大陆供应链占比约60%，相关企业有望迎来新机遇。目前苹果一代VisionPro的物料成本约为1542美元，加上产品的管理、研发等费用总成本约1700美元，售价在3499美元左右，随着未来价格的下降，销量有望迎来增长，中国供应链相关企业有望受益。 图表16：苹果一代Vision Pro拆解和BOM清单 3.MR头显主要涉及3大技术 3.1M R头显显示器 MR头显中显示器为核心零部件，占总成本的比例较高。根据Wellsenn XR的统计数据，苹果Vision Pro中显示器的成本（柔性屏AMOLED及Micro OLED）约占总成本的35%；根据Omdia的《XR应用近眼显示报告》数据：索尼的PS VR2的OLED显示屏约占其总成本的30%，Meta Quest系列的液晶显示面板（Fast-LCD）占其总成本的18%，华为的Vision VR设备的OLEDoS显示面板约占总成本的39%，由此可见显示器在MR头显中的重要性。 目前市面常见的MR头显显示器技术有LCD与OLED微显示方案。LCD屏幕的正常工作离不开背光层（发出白光）和液晶层（调节光线亮度）；OLED屏采用了有机自发光材料，只要给它通电，有机自发光层就能发光从而点亮屏幕，OLED类似于一个有着无数个小彩色灯泡（一个子像素点类似于一个小灯泡）组合的屏幕，每个小灯泡都