本周专题：VisionPro发售在即，英伟达CES24发布AI创新成果，AI大模型与智能汽车、XR元宇宙、机器人产业加速融合发展

证券研究报告行业周报 2023年12月25日 通信 本周专题：VisionPro发售在即，英伟达CES24发布AI创新成果，AI大模型与智能汽车、XR元宇宙、机器人产业加速融合发展 股票股票投资EPS（元）PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002881SZ 美格智能 买入 041 054 6402 4861 300308SZ 中际旭创 买入 229 414 4858 2687 300394SZ 天孚通信 买入 138 215 6739 4326 600941SH 中国移动 买入 641 708 1487 1346 601728SH 中国电信 买入 034 037 1515 1392 688668SH 鼎通科技 买入 188 26 2713 1962 行业走势 通信沪深300 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 本周策略观点： 1英伟达将在CES2024上发布最新AI创新成果，受益于AI发展美国科技巨头今年市值升幅较大。根据英伟达官方公众号称，2024年1月，NVIDIA将在拉斯维加斯举行的CES展会上发布其在人工智能AI领域的最新成果， 包括生成式AI以及一系列其他前沿技术。本次大会涉及生成式AI、元宇宙、机器人、智能汽车、游戏设计等多个热门主题，且邀请到超85家NVIDIA客户和合作伙伴参与此次大会。此外，全球AI市场快速发展，而美国四大云厂商受益于此，其市值与营收持续增长。同时，海外云厂商2023年Capex情况都向好，且在不断加大对人工智能领域的投资力度，尤其是在生成式AI方 面的研究和发展。我们认为，随着AI加速发展，大模型能力持续赋能在智能 汽车、XR设备、机器人等硬件以及元宇宙等智能场景的加速渗透与融合，将带动软硬件产业协同发展。 2VisionPro发售在即，AI加速赋能元宇宙场景应用拓展。苹果公司于2023 年12月量产VisionPro产品，根据贝哲斯咨询报告显示，VisionPro产品2024年的销量目标是100万台，2026年达到1000万台；同时国内供应链占比将达到60左右，助力中国内地长盈精密、博众精工等MR供应链企业协同发展。此外，华为与于2023FBEC大会中提出端BGARVR产品线，目前已打造出RealityStudio、VREngine、VisionGlass等多款XR产品，目标打造XR极致体验。根据IDC官方公众号称，2024年ARVR等产业几大重点表现如下：1中国AR市场规模预计将翻倍增长；2AI助力ARVR设备向智慧生活场景加速渗透，高效处理实时信息；3XR设备与其他终端连接度提升，供应 链国产化占比提高，成本持续下探。我们认为，AIGC发展逐渐成熟，AI将 持续助力ARVR设备向智慧生活场景加速渗透，AR硬件厂商与大模型厂商合作持续深化，持续看好以MR等硬件设备的持续选代与以AI赋能元宇等更多场景拓展，加速渗透的软件能力提升相结合的投资机会。 市场回顾：本周（2023年12月18日2023年12月22日，下同）通信（申万）指数下跌386；沪深300指数下跌013，大盘跑赢行业373pp。 53 43 34 24 15 5 5 14 202212202304202308202312 作者 分析师侯宾 执业证书编号：S1070522080001邮箱：houbincgwscom 分析师姚久花 执业证书编号：S1070523100001邮箱：yaojiuhuacgwscom 相关研究 1、《数据要素市场化进程加快，Al终端应用加速发展，关注AI算力和应用端产业链投资机会》20231219 2、《数字经济持续演进，关注AI算力及AI应用投资机会2024年通信行业投资策略》20231212 3、《本周专题：AI大模型及应用加速落地，持续带动 算力产业链发展通信周报》20231211 重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股 份、工业富联、共进股份、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、淳中科技。 建议关注的标的：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；主设备商服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：海能达、震有科技、海格通信、中科星图；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；线缆：新亚电子；掩模版：路维光电、清溢光电；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、 鹏鼎控股、长盈精密。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 内容目录 1行业观点4 11本周策略观点速览5 111英伟达将在CES2024上发布最新AI创新成果，受益于AI发展美国科技巨头今年市值升幅大5 112VisionPro发售在即，AI加速赋能元宇宙场景应用拓展5 2本周专题解析6 21英伟达将在CES2024上发布最新AI创新成果，受益于AI发展美国科技巨头今年成长巨大6 211英伟达将在CES2024上发布最新AI创新成果，AI加速赋能软件硬件成长空间6 212受益于AI发展美国科技巨头今年市值升幅大，且2023年Capex情况向好7 213持续看好AI发展确定性，AI加速与智能汽车、XR元宇宙、机器人等产业融合发展10 22VisionPro发在即，AI加速赋能元宇宙场景应用拓展11 221苹果：MR产品VisionPro本月量产，首批备货40万台左右11 222Visionpro产业链为MR企业带来投资机会11 2232023FBEC大会中提出华为终端BGARVR产品线，目标打造XR极致体验12 2242024年XR产品将实现快速增长，XR硬件选代AI赋能元宇宙加速发展12 3本周动态点评14 31聚焦新时代发展挑战与机遇，全力开创工业和信息化发展新局面14 32华为致力产品发展，业绩再创新高15 4通信行业动态15 41行业动态新闻15 42上市公司动态16 5风险提示17 图表目录 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股4 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股4 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2023年12月22日）4 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日）5 图表5：CES大会参会供应商7 图表6：CES2024现场演讲日程表7 图表7：2023年H1全球AI应用按类别分布下载量份额8 图表8：ChatGPT潜在算力需求8 图表9：美股巨头升幅榜9 图表10：20162023年亚马逊、谷歌、微软、Meta资本支出及合计情况10 图表11：20172023年亚马逊、谷歌、微软、Meta资本支出及合计同比增速情况10 图表12：MR供应商及其相关服务11 图表13：华为XR领域相关产品12 图表14：20232029年中国MR行业市场规模分析及预测13 图表15：全球前5大ARVR头显公司2023Q3市场份额13 1行业观点 本周（2023年12月18日2023年12月22日，下同）通信（申万）指数下跌386；沪深300指数下跌013，大盘跑赢行业373pp。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 股票代码 股票名称 涨跌幅（） 002089SZ ST新海 1170 300738SZ 奥飞数据 815 688668SH 鼎通科技 240 600804SH ST鹏博士 230 688283SH 坤恒顺维 219 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 股票代码 股票名称 涨跌幅（） 603803SH 瑞斯康达 2770 600355SH 精伦电子 1912 002313SZ 日海智能 1747 872374BJ 云里物里 1362 300053SZ 航宇微 1342 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2023年12月22日） 代码 名称 周涨跌幅 （） 90日涨跌幅 （） 年初至今涨跌幅（） 市盈率TTM （X） 801770SL 通信 386 521 2187 1390 801750SL 计算机 581 229 606 4462 801760SL 传媒 1112 217 1727 2412 801080SL 电子 2 295 344 3567 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM整体法，并剔除负值）为1390倍，位于TMT 各行业第四位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 市盈率PETTM单位：倍 时间 电子（申万） 计算机（申万） 传媒（申万） 通信（申万） 2014 4554 4915 4492 4173 2015 7279 8030 6895 6012 2016 5013 4793 4257 6294 2017 4056 4777 3191 4799 2018 2254 3771 2196 3063 2019 3735 4715 3266 3754 2020 4069 5432 2768 3959 2021 3266 4580 2355 2640 2022 2487 3875 2100 1410 2023年12月22日 3567 4462 2412 1390 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 11本周策略观点速览 111英伟达将在CES2024上发布最新AI创新成果，受益于AI发展美国科技巨头今年市值升幅大 根据英伟达官方公众号显示，2024年1月，NVIDIA将在拉斯维加斯举行的CES展会上发布其在人工智能AI领域的最新成果，包括生成式AI以及一系列其他前沿技术。本次大会涉及生成式AI、元宇宙、机器人、智能汽车、游戏设计等多个热门主题，且邀请到超85家NVIDIA客户和合作伙伴参与此次大会。此外，全球AI市场快速发展，而美国四大云厂商受益于此，其市值与营收持续增长。同时，这些公司在2023年的Capex情 况都向好，且在不断加大对人工智能领域的投资力度，尤其是在生成式AI方面的研究和发展。我们认为，随着AI加速发展，大模型能力持续赋能在智能汽车、XR设备、机器人等硬件以及元宇宙等智能场景的加速渗透与融合，将带动软硬件产业协同发展。 112VisionPro发售在即，AI加速赋能元宇宙场景应用拓展 根据贝哲斯咨询官方公众号称，苹果公司于2023年12月量产VisionPro产品，2024年的销量目标是100万台，2026年达到1000万台；同时国内供应链占比将达到60以上，助力中国内地长盈精密博众精工等MR供应链企业协同发展。此外，根据VR陀螺官方公众号称，华为于2023FBEC大会中提出端BGARVR产品线，目前已打造出RealityStudio、VREngine、VisionGlass等多款XR产品，目标打造XR极致体验。根据IDC官方公众号显示，2024年ARVR等产业几大重点表现如下：1中国AR市场规模预计将翻倍增长；2AI助力ARVR设备向智慧生活场景加速渗透，高效处理实时信息；3XR设 备与其他终端连接度提升，供应链国产化占比提高，成本持续下探。我们认为，AIGC 发展逐渐成熟，AI将持续助力ARVR设备向智慧生活场景加速渗透，因此持续看好以 MR等硬件设备的持续选代与以AI赋能元宇宙等更多场景拓相结合的投资机会。 建议关注组合： 运营商国资云：中国移动、中国电