通信行业2024年度投资策略：海外浮光跃金，国内卫星闪耀

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通信行业2024年度投资策略报告概述了通信行业的几个关键领域和发展趋势：

1. AI应用:

   • 生态加速成熟: 多模态进程有望超预期，大模型重构科技终端传统模式，提升智能化水平。
   • 关注场景应用: 如金融、教育、办公等，以及对PC、手机、可穿戴设备的智能化升级。
   • 投资建议: 关注AI优势落地场景应用和终端智能化升级。

2. 光通信产业链:

   • AI需求拉动: 光器件环节2024年弹性较大，建议关注。
   • 光模块进展: 持续聚焦1.6T进展，关注AI数据中心组网方式带来的数量和产品品类需求变化。
   • 光芯片短缺: 预计24年上半年100G EML短缺，国内厂商可能获得窗口期。
   • 云计算领域: 预计2024年较2023年边际改善显著。
   • 运营商、交换机、算力集群: 关注中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光等。

3. 国产算力:

   • 华为产业链持续高景气: 升腾为代表的产业链将持续2-3年的高景气度。
   • 国产化渗透率低: 有巨大的主题投资空间，但业绩弹性有限。
   • 工业互联网&专网: 关注菲菱科思、锐捷网络等。

4. 数据要素:

   • 数据局成立: 经过多年筹备终于挂牌，全国各省加快进程，进展超预期。
   • 投资方向: 看好数字化应用，如智能制造、科技创新、交通运输、智慧农业、气象服务等。

5. 卫星互联网:

   • 商业航天首次提出：明年是商业航天常态化发射的第一年，聚焦火箭侧、卫星侧、地面配套终端和卫星数据服务四大投资主线。
   • 预期差：关注海南文昌的产业链配套机会，如九丰能源、思科瑞等。
   • 卫星通信功能：华为Mate60 Pro的卫星通信功能，预计更多手机厂商将新增此功能，海外SpaceX也在加快布局。
   • 数据服务：基于卫星的数据服务可能是新投资方向。

6. 风险提示:

   • AI落地不及预期。
   • 客户资本开支不及预期。
   • 国际形势变化风险。

投资策略关注前沿科技、光通信产业链、国产算力、数据要素和卫星互联网等领域的机会，同时也需警惕潜在的风险因素。