原油、沥青日报

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油盘中下探后反弹，主力合约收于565.00元/桶，0.9 联系方式： 010-68578690 3%，持仓量+59手。 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月21日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、俄罗斯石油运输公司Transneft：预计2024年Kozmino港口石油流量将从2023年的4260万吨增加。将在2024年将Primorsk港口的石油装载能力扩大至5700万吨。预计到2025年，Novorossiysk港口的石油装载能力将达到5200万吨。 2、挪威国家石油理事会：挪威11月石油产量为177.9万桶/日，比预测低3.1%。挪威11月石油、天然气凝液和凝析油产量为201.4万桶/日。 3、美国至12月15日当周EIA原油库存+290.9万桶，预期-228.3万桶，前值-425.8万桶。战略石油储备库存+62.9万桶，前值-0.6万桶。库欣原油库存+168.6万桶，前值+122.8万桶。汽油库存+271万桶，预期+123.3万桶，前值+40.9万桶。精炼油库存+148.5万桶 ，预期+49.6万桶，前值+149.4万桶。原油产量增加20.0万桶至1330.0万桶/日。商业原油进口675.0万桶/日，较前一周增加23.3万桶 /日。原油出口增加35.0万桶/日至412.1万桶/日。炼厂开工率92.4%，预期90.4%，前值90.2%。美国原油日均产量1330万桶，比前周日均产量持平20万桶，比去年同期日均产量增加120万桶。 【市场逻辑】 红海局势紧张对油价形成持续提振，但宏观利好有所弱化，市场风险偏好有所降温，令油价走势承压。 【交易策略】 SC原油短线涨势有所放缓，警惕冲高回落风险。操作上，前期获利多单建议减仓。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货盘中大幅下探后反弹，主力合约收于3735元/吨，0.30%，持仓量-1564手。 现货市场：今日国内沥青现货价格整体持稳，部分地区价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3750元/吨，山东3470元/吨，华南3735元/吨，西北4025元/吨，东北3925元/吨，华北3470元/吨，西南4020元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2023-12-20日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为32.2%，环比下降0.5%。而根据隆众对96家企业跟踪，11月产量为278万吨，12月份排产量为247.3万 吨，同比去年12月份实际产量增加18万吨或7.8%。 2、需求方面：随着气温骤降及雨雪天气的增加，北方地区沥青刚需基本停滞，沥青刚需进一步萎缩，贸易商采购积极性不高，市场成交气氛欠佳，基本及执行前期合同以及入库为主。 3、库存方面：受天气因素影响，近期国内沥青炼厂库存及社会库存均有所增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-12-18当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为86万吨，环比增加4.2万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为94.2万吨，环比增加8.2万吨。 【市场逻辑】 沥青原料成本抬升，同时原油短线偏强进一步支撑沥青走势，但沥青供需面逐步转弱，近期库存有所累积。 【交易策略】 沥青盘面走势偏强，但需警惕原油短线回落风险。 一、市场数据2 1、原油市场数据2 2、沥青市场数据2 二、原油市场要闻综述2 三、沥青市场要闻综述3 四、原油及沥青市场数据跟踪3 五、原油期权7 1、成交与持仓分析7 2、波动率7 3、期权策略8 一、市场数据 1、原油市场数据 ） 表1：原油交易数据 合约 开盘价（元/桶） 收盘价（元/桶 结算价（元/桶） 涨跌（元/桶） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 SC原油主连 568.00 565.00 567.10 5.20 0.93 212287 36855 SC原油连一 568.00 565.00 567.10 5.20 0.93 212287 36855 SC原油连二 569.90 566.70 568.20 5.00 0.89 27703 21070 SC原油连三 570.10 566.80 568.80 4.40 0.78 5569 2400 资料来源：方正中期研究院 2、沥青市场数据 ） ） ） 表2：沥青交易数据 合约 开盘价（元/吨 收盘价（元/吨 结算价（元/吨 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 沥青主连 3734 3735 3731 11 0.30 153353 340790 沥青连一 3712 3705 3702 12 0.32 9017 50136 沥青连二 3734 3735 3731 11 0.30 153353 340790 沥青连三 3742 3731 3727 11 0.30 10876 137051 资料来源：方正中期研究院 二、原油市场要闻综述 1、俄罗斯石油运输公司Transneft：预计2024年Kozmino港口石油流量将从2023年的4260万吨增加。将在2024年将Primorsk港口的石油装载能力扩大至5700万吨。预计到2025年，Novorossiysk港口的石油装载能力将达到5200万吨。 2、挪威国家石油理事会：挪威11月石油产量为177.9万桶/日，比预测低3.1%。挪威11月石油、天然气凝液和凝析油产量为201.4万桶/日。 3、美国至12月15日当周EIA原油库存+290.9万桶，预期-228.3万桶，前值-425.8万桶。战略石油储备库存+62.9 万桶，前值-0.6万桶。库欣原油库存+168.6万桶，前值+122.8万桶。汽油库存+271万桶，预期+123.3万桶，前值 +40.9万桶。精炼油库存+148.5万桶，预期+49.6万桶，前值+149.4万桶。原油产量增加20.0万桶至1330.0万桶/日。商业原油进口675.0万桶/日，较前一周增加23.3万桶/日。原油出口增加35.0万桶/日至412.1万桶/日。炼厂开工率92.4%，预期90.4%，前值90.2%。美国原油日均产量1330万桶，比前周日均产量持平20万桶，比去年同期日均产量增加120万桶。 三、沥青市场要闻综述 今日国内沥青现货价格整体持稳，部分地区价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3750元/吨，山东3470元/吨，华南3735元/吨，西北4025元/吨，东北3925元/吨，华北3470元/吨，西南4020元/吨。 供给方面，根据隆众资讯的统计，截止2023-12-2013日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为32.2%，环比下降0.5%。而根据隆众对96家企业跟踪，11月产量为278万吨，12月份排产量为247.3万吨，同比去年12月份实际产量增加18万吨或7.8%。 需求方面，随着气温骤降及雨雪天气的增加，北方地区沥青刚需基本停滞，沥青刚需进一步萎缩，贸易商采 购积极性不高，市场成交气氛欠佳，基本及执行前期合同以及入库为主。 库存方面，受天气因素影响，近期国内沥青炼厂库存及社会库存均有所增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-12-18当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为86万吨，环比增加4.2万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为94.2万吨，环比增加8.2万吨。 四、原油及沥青市场数据跟踪 图1：三大基准原油走势图2：Brent-SC原油价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：美国原油库存图4：美国汽油库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：美国馏分油库存图6：美国库欣库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：美国油品表观需求图8：美国汽油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：美国馏分油表观需求图10：美国航空煤油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 图11：美国炼厂开工率图12：美国原油加工量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：美国原油产量图14：美国活跃石油钻机数与油价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：中国主营炼厂开工率图16：山东地炼开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：沥青与SC原油价差图20：沥青山东基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：沥青炼厂开工率图22：沥青炼厂+社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、原油期权 1、成交与持仓分析 表3：原油期权数据 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨期权 31335 -11087 22431 -112 - - 看跌期权 29774 -5952 18023 2065 - - 原油期权 61109 -17039 40454 1953 0.95 0.80 资料来源：方正中期研究院 图25：原油期权总成交量、持仓量图26：原油期权认购、认沽成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、波动率 图27：原油期货历史波动率图28：原油期货历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 3、期权策略 地缘局势溢价逐步兑现，宏观利好有所弱化，短线油价走势承压，面临一定回调压力。期权操作上，建议卖出原油看涨期权进行投机。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司