原油、沥青日报

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油大幅走跌，主力合约收于553.20元/桶，-5.26%， 联系方式： 010-68578690 持仓量1506手。 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月04日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、美国能源部：美国寻求再购买至多300万桶石油作为2月份交付的特别战略储备。原定于明年夏天回购400万桶石油以补充战略石油储备（SPR）的计划已提前到明年2月。 2、贝克休斯油服：美国至12月1日当周石油钻井总数为505口，美国钻井公司连续第三周增加石油和天然气钻井设备。 3、俄罗斯12月柴油出口计划为283万吨，同比增长28%。 4、俄罗斯计划在12月份将其主要西方港口的海外柴油供应增加四分之一以上。此前，俄罗斯政府进一步放宽了出口限制，同时黑海风暴推迟了11月份的柴油装货。 5、美国上周五对三个实体和三艘油轮实施了与俄罗斯石油价格上限有关的额外制裁。 【市场逻辑】 OPEC+会议后，市场质疑OPEC+产油国减产执行情况，叠加原油供需面仍然偏弱，油价持续承压。 【交易策略】 SC原油维持偏弱震荡格局，中期偏空思路。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货大幅走跌，主力合约收于3610元/吨，-1.63%，持仓量-12229手。 现货市场：今日国内中石化部分地区价格上调20-50元/吨，虽个别地区现货有所走跌，但整体沥青现货价格维持震荡小幅上行走势。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3730元/吨，山东3485元/吨，华南3610元/吨，西北4200元/吨，东北3925元/吨，华北3460元/吨，西南4025元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期山东及河北部分炼厂或有停产检修，沥青供给预期有所减少。根据隆众资讯的统计，截止2023-11-29日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为36.8%，环比下降1.1%。而根据隆众对96家企业跟踪，11月排产量为284.8万吨，12月份排产量为247.3万吨，同比去年12月份实际产量增加18万吨或7.8%。 2、需求方面：沥青道路需求逐步转弱，北方地区部分项目有收尾 需求，而南方地区仍有赶工需求，但难以扭转沥青季节性需求逐步下滑的趋势。目前炼厂冬储合同有序释放，下游接货积极性尚可。 3、库存方面：国内沥青炼厂库存小幅下降，但社会库存有所增长 。根据隆众资讯的统计，截止2023-12-4当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为88.1万吨，环比减少3.9万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为88万吨，环比增加0.8万吨。 【市场逻辑】 随着沥青冬储合同的逐步释放，市场心态有一定缓和，对现货价格形成支撑。 【交易策略】 沥青冬储支撑现货，但原油端疲软压制沥青走势，短线预计偏弱震荡为主。 一、市场数据2 1、原油市场数据2 2、沥青市场数据2 二、原油市场要闻综述2 三、沥青市场要闻综述2 四、原油及沥青市场数据跟踪3 五、原油期权7 1、成交与持仓分析7 2、波动率7 3、期权策略8 一、市场数据 1、原油市场数据 ） 表1：原油交易数据 合约 开盘价（元/桶） 收盘价（元/桶 结算价（元/桶） 涨跌（元/桶） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 SC原油主连 571.90 553.20 568.70 -30.70 -5.26 252933 37741 SC原油连一 574.50 556.90 569.60 -28.90 -4.93 53720 20527 SC原油连二 574.00 559.60 570.10 -27.60 -4.70 12404 9655 SC原油连三 574.30 560.70 567.40 -29.40 -4.98 1487 788 资料来源：方正中期研究院 2、沥青市场数据 ） ） ） 表2：沥青交易数据 合约 开盘价（元/吨 收盘价（元/吨 结算价（元/吨 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 沥青主连 3682 3610 3652 -60 -1.63 146526 130588 沥青连一 3640 3581 3623 -59 -1.62 24103 49921 沥青连二 3682 3610 3652 -60 -1.63 146526 130588 沥青连三 3694 3634 3674 -61 -1.65 116008 230633 资料来源：方正中期研究院 二、原油市场要闻综述 1、美国能源部：美国寻求再购买至多300万桶石油作为2月份交付的特别战略储备。原定于明年夏天回购400万桶石油以补充战略石油储备（SPR）的计划已提前到明年2月。 2、贝克休斯油服：美国至12月1日当周石油钻井总数为505口，美国钻井公司连续第三周增加石油和天然气钻井设备。 3、俄罗斯12月柴油出口计划为283万吨，同比增长28%。 4、俄罗斯计划在12月份将其主要西方港口的海外柴油供应增加四分之一以上。此前，俄罗斯政府进一步放宽了出口限制，同时黑海风暴推迟了11月份的柴油装货。 5、美国上周五对三个实体和三艘油轮实施了与俄罗斯石油价格上限有关的额外制裁。 三、沥青市场要闻综述 今日国内中石化部分地区价格上调20-50元/吨，虽个别地区现货有所走跌，但整体沥青现货价格维持震荡小幅上行走势。近期现货市场整体以下跌为主。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3730元/吨，山东3485元/吨，华南3610元/吨，西北4200元/吨，东北3925元/吨，华北3460元/吨，西南4025元/吨。 供给方面，根据隆众资讯的统计，截止2023-11-29日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为36.8%，环比下降1.1%。而根据隆众对96家企业跟踪，11月排产量为284.8万吨，12月份排产量为247.3万吨，同比去年12月份实际产量增加18万吨或7.8%。 需求方面，沥青道路需求逐步转弱，北方地区部分项目有收尾需求，而南方地区仍有赶工需求，但难以扭转沥青季节性需求逐步下滑的趋势。目前炼厂冬储合同有序释放，下游接货积极性尚可。 库存方面，国内沥青炼厂库存小幅下降，但社会库存有所增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-12-4当周 ，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为88.1万吨，环比减少3.9万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为88万吨，环比增加0.8万吨。 四、原油及沥青市场数据跟踪 图1：三大基准原油走势图2：Brent-SC原油价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：美国原油库存图4：美国汽油库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：美国馏分油库存图6：美国库欣库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：美国油品表观需求图8：美国汽油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：美国馏分油表观需求图10：美国航空煤油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：美国原油产量图14：美国活跃石油钻机数与油价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：中国主营炼厂开工率图16：山东地炼开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：沥青与SC原油价差图20：沥青山东基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：沥青炼厂开工率图22：沥青炼厂+社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、原油期权 1、成交与持仓分析 表3：原油期权数据 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨期权 75096 32070 33221 2497 - - 看跌期权 69426 23026 18600 -733 - - 原油期权 144522 55096 51821 1764 0.92 0.56 资料来源：方正中期研究院 图25：原油期权总成交量、持仓量图26：原油期权认购、认沽成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、波动率 图27：原油期货历史波动率图28：原油期货历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 3、期权策略 OPEC+会议后，市场质疑减产效果，叠加原油供需面偏弱，油价走势继续承压，短线预计偏弱震荡为主。期权操作上，建议卖出原油看涨期权进行投机炒作。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23 06 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 北京望京营业部 北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号