原油、沥青日报

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油维持窄幅震荡，主力合约收于558.90元/桶，-0.14 联系方式： 010-68578690 %，持仓量-1178手。 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月26日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、据知情人士透露，俄罗斯的炼油厂从12月14日至12月20日期间每天处理约565万桶原油。与本月7日至14日的处理量相比，这下降了大约5万桶/日，本月7日至14日的平均精炼量达到了本年4月初以来最高水平。俄罗斯的炼油厂运行情况目前正在受到石油市场观察者的关注，因为在国际制裁之下，政府对官方产量数据进行了分类处理，这使得海上原油出口以及炼油厂运行数据成为追踪该国产量趋势的重要指标之一。 2、据印度《经济时报》网站25日报道，印度石油部告诉议会常设 委员会，因石油出口国仍然拒绝接受卢比付款，印度推动使用卢比购买进口原油的计划受挫。报道称，全球石油供应商仍拒绝接受卢比付款，理由是交易成本较高及印度卢比的全球接受度有限可能导致外汇风险。印度石油部介绍，在印度2022-2023财年期间，没有一笔进口石油交易以卢比结算。此外，印度石油进口商到目前为止也尚未与任何供应商达成卢比买原油的协议。 3、俄罗斯政府12月25日发布声明称，俄罗斯副总理诺瓦克和蒙古 能源部长乔伊吉勒苏伦举行工作会议。双方讨论了年底前和2024年第一季度向蒙古不间断供应石油产品的可能性，以及就向蒙古供应和运输石油产品领域缔结政府间协议的可能性。 【市场逻辑】 红海局势有所降温，部分船只恢复红海航运，地缘政治支撑减弱，同时近期消息面相对匮乏，对油价指引有限。 【交易策略】 SC原油维持窄幅震荡，暂时观望为宜。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货窄幅震荡，主力合约收于3715元/吨，-0.56%，持仓量-491手。 现货市场：今日中石化山东地区价格下调50元/吨，个别地区价格小幅上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3750元/吨 ，山东3460元/吨，华南3765元/吨，西北4025元/吨，东北3925元/吨，华北3460元/吨，西南4020元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：国内沥青供给持续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-12-20日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为32.2%，环比下降0.5%。而根据隆众对96家企业跟踪，12月份排产量为247.3万吨，而2024年1月份国内地炼排产总产量共计138.9万吨，环 比下降21.1万吨或13.19%，同比增加19.3万吨或16.2%。 2、需求方面：近期气温预计略有回暖，南方地区道路需求将有一定回暖，但北方地区沥青道路需求基本停滞，但部分炼厂出台冬储政策，将推动推动贸易商入库需求。 3、库存方面：近期国内沥青炼厂库存小幅下降，而社会库存进一步增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-12-25当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为83.4万吨，环比下降2.6万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为105.2万吨，环比增加11万吨。 【市场逻辑】 沥青原料成本抬升，但原油涨势放缓，同时沥青供需面持续弱化，均压制沥青走势。 【交易策略】 短线沥青盘面预计以震荡行情为主。 一、市场数据2 1、原油市场数据2 2、沥青市场数据2 二、原油市场要闻综述2 三、沥青市场要闻综述2 四、原油及沥青市场数据跟踪3 五、原油期权7 1、成交与持仓分析7 2、波动率7 3、期权策略8 一、市场数据 1、原油市场数据 ） 表1：原油交易数据 合约 开盘价（元/桶） 收盘价（元/桶 结算价（元/桶） 涨跌（元/桶） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 SC原油主连 553.80 558.90 559.40 -0.80 -0.14 112420 33828 SC原油连一 553.80 558.90 559.40 -0.80 -0.14 112420 33828 SC原油连二 556.90 561.30 561.70 1.60 0.29 18202 21442 SC原油连三 556.40 561.80 561.60 -0.10 -0.02 2008 3370 资料来源：方正中期研究院 2、沥青市场数据 ） ） ） 表2：沥青交易数据 合约 开盘价（元/吨 收盘价（元/吨 结算价（元/吨 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 沥青主连 3715 3715 3718 -21 -0.56 136895 316871 沥青连一 3657 3684 3686 -18 -0.49 9969 42906 沥青连二 3715 3715 3718 -21 -0.56 136895 316871 沥青连三 3711 3726 3729 -11 -0.29 11670 138213 资料来源：方正中期研究院 二、原油市场要闻综述 1、据知情人士透露，俄罗斯的炼油厂从12月14日至12月20日期间每天处理约565万桶原油。与本月7日至14日的处理量相比，这下降了大约5万桶/日，本月7日至14日的平均精炼量达到了本年4月初以来最高水平。俄罗斯的炼油厂运行情况目前正在受到石油市场观察者的关注，因为在国际制裁之下，政府对官方产量数据进行了分类处理 ，这使得海上原油出口以及炼油厂运行数据成为追踪该国产量趋势的重要指标之一。 2、据印度《经济时报》网站25日报道，印度石油部告诉议会常设委员会，因石油出口国仍然拒绝接受卢比付款 ，印度推动使用卢比购买进口原油的计划受挫。报道称，全球石油供应商仍拒绝接受卢比付款，理由是交易成本较高及印度卢比的全球接受度有限可能导致外汇风险。印度石油部介绍，在印度2022-2023财年期间，没有一笔进口石油交易以卢比结算。此外，印度石油进口商到目前为止也尚未与任何供应商达成卢比买原油的协议。 3、俄罗斯政府12月25日发布声明称，俄罗斯副总理诺瓦克和蒙古能源部长乔伊吉勒苏伦举行工作会议。双方讨论了年底前和2024年第一季度向蒙古不间断供应石油产品的可能性，以及就向蒙古供应和运输石油产品领域缔结政府间协议的可能性。 三、沥青市场要闻综述 今日中石化山东地区价格下调50元/吨，个别地区价格小幅上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3750元/吨，山东3460元/吨，华南3765元/吨，西北4025元/吨，东北3925元/吨，华北3460元/吨，西南4020元/吨。 供给方面，根据隆众资讯的统计，截止2023-12-20日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为32.2%，环比下降0.5%。而根据隆众对96家企业跟踪，11月产量为278万吨，12月份排产量为247.3万吨，同比去年12月份实际产量增加18万吨或7.8%。 需求方面，近期气温预计略有回暖，南方地区道路需求将有一定回复，但北方地区沥青道路需求基本停滞，而，但部分炼厂出台冬储政策，将推动推动贸易商入库需求。 库存方面，近期国内沥青炼厂库存小幅下降，而社会库存进一步增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-12-2518当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为83.4万吨，环比下降2.6万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为105.2万吨，环比增加11万吨。 四、原油及沥青市场数据跟踪 图1：三大基准原油走势图2：Brent-SC原油价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：美国原油库存图4：美国汽油库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：美国馏分油库存图6：美国库欣库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：美国油品表观需求图8：美国汽油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：美国馏分油表观需求图10：美国航空煤油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：美国原油产量图14：美国活跃石油钻机数与油价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：中国主营炼厂开工率图16：山东地炼开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：沥青与SC原油价差图20：沥青山东基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：沥青炼厂开工率图22：沥青炼厂+社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、原油期权 1、成交与持仓分析 表3：原油期权数据 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨期权 50531 6616 29068 4490 - - 看跌期权 41149 -5078 19631 -1474 - - 原油期权 91680 1538 48699 3016 0.81 0.68 资料来源：方正中期研究院 图25：原油期权总成交量、持仓量图26：原油期权认购、认沽成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、波动率 图27：原油期货历史波动率图28：原油期货历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 3、期权策略 地缘局势支撑有所弱化，短线消息面匮乏，原油窄幅波动为主。期权操作上，建议暂时观望。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南