焦煤焦炭日报

摘要： 焦煤焦炭日报Coke&CoalDailyReport 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2023年12月21日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 动力煤：21日现货市场下游需求一般，询货问价清淡。今日鄂尔多斯动力煤市场暂稳运行。区域内多数煤矿保持正常产销状态，以长协发运为主，整体供应平稳。现阶段区域内煤矿销售情况整体一般，部分煤矿出现累库。陕西区域今日调价煤矿较少，个别煤矿出货不畅，面临库存压力，为刺激销售小幅降价；个别煤矿恢复正常通行后拉运车辆增多，价格相应上调，整体调价幅 度多在10-20元/吨。今日北港市场动力煤暂稳运行。昨日市场报价基本持稳，有货贸易商出货意愿提升，部分报价松动小幅下调。下游需求表现一般，成交较少，市场情绪以观望为主。本轮冷空气所带来的大降温促使下游电厂日耗显著提升，终端用户电煤库存始终处于相对较高水平，为确保迎峰度冬，终端用户刚性采购需求或将增加。今日进口市场暂稳运行，华南区域电厂释放部分采购需求，招标仍以中低卡货盘为主，交货期为1月。 焦煤日间盘面涨幅扩大，主力合约上涨2.68%收于1953.5元 /吨。 焦煤：宏观预期再度转向乐观，风险资产日间集体上行，焦 煤跟随黑色走强。焦煤现货价格近日已出现提涨，基差走扩。上周铁水产量进一步下降，但仍高于去年同期，叠加北方降雪影响，下游需求阶段性走弱，对焦煤的补库暂缓。钢厂厂内焦炭库存以及焦化厂内焦煤库存均出现去化，对焦煤盘面形成短期负反馈。随着近日运输的恢复，下游补库开启。当前优质骨架煤种因资源偏紧，价格保持坚挺。焦炭第三轮提涨落地后，第四轮预期增强，焦炭产量有望阶段性回升，对焦煤需求增加，春节之前下游仍有备货需求。国内煤矿坑口库存依旧低位，原煤和精煤产量恢复较慢，近期安监再度趋严，蒙煤通关明显下降，明年蒙煤进口成本预计上移。春节前主焦仍将处于供需紧平衡状态，价格仍有支撑。 【交易策略】 焦煤供给端依旧偏紧，焦炭第三轮提涨落地，随着焦炭开工回升，焦煤需求有望走强，焦煤现货价格已出现提涨，盘面节前预计维持上行趋势，逢低吸纳。 焦炭日间盘面止跌回升，主力合约上涨0.42%收于2519元/吨。 焦炭：宏观预期再度转向乐观，风险资产日间集体上行，焦炭跟随黑色走强。近期铁水减产，叠加北方降雪，使得下游钢厂采购需求阶段性走弱，钢厂厂内焦炭库存出现去化，使得焦炭盘面短期下挫。但随着市场运力的逐步恢复，焦炭出货情况好转，库存开始下降，累库压力得到缓解。焦炭第三轮提涨已落地，市场对焦炭第四轮提涨仍有预期，但焦钢仍存在博弈，钢厂尚未接受。虽然经过持续补库，当前钢厂厂内焦炭库存仍处于低位，预计春节前下游仍有刚性备货需求。焦炭供给端回归利润调节，之前由于原料端焦煤价格的上涨，焦化企业仍处于亏损状态，开工积极性不强。但随着第三轮提涨的落地，焦炭产量出现止跌回升的迹象，供需同步恢复。焦煤价格出现松动，但年前供需紧平衡的格局仍将持续，焦炭成本端的支撑力度预计较强，短期对焦炭维持偏多思路。 【交易策略】 焦企和钢厂厂内焦炭库存均处于低位。焦企第三轮提涨落地，第四轮提涨仍有预期，原料端焦煤现货价格坚挺，成本支撑仍有力度，焦炭当前价格仍处于中期上行趋势。 目录 一、期货行情4 二、现货价格4 三、价差基差6 四、持仓报告7 五、主力合约日K线图8 一、期货行情 表1-1焦煤、焦炭主力合约日度成交数据 活跃合约日度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 焦炭 2519.0 2523.0 2452.0 0.76 32857 7446 31942 839 焦煤 1953.5 1955.0 1877.0 2.41 153707 17898 144208 3969 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 焦炭 焦煤 资料来源：Wind，方正中期研究院 2017-12-21 2018-04-21 2018-08-21 2018-12-21 2019-04-21 2019-08-21 2019-12-21 2020-04-21 2020-08-21 2020-12-21 2021-04-21 2021-08-21 2021-12-21 2022-04-21 2022-08-21 2022-12-21 2023-04-21 2023-08-21 2023-12-21 二、现货价格 图1-1焦煤、焦炭活跃合约走势资料来源：Wind，方正中期研究院 【动力煤】21日现货市场下游需求一般，询货问价清淡。今日鄂尔多斯动力煤市场暂稳运行。区域内多数煤矿保持正常产销状态，以长协发运为主，整体供应平稳。现阶段区域内煤矿销售情况整体一般，部 分煤矿出现累库。陕西区域今日调价煤矿较少，个别煤矿出货不畅，面临库存压力，为刺激销售小幅降价；个别煤矿恢复正常通行后拉运车辆增多，价格相应上调，整体调价幅度多在10-20元/吨。今日北港市场动力煤暂稳运行。昨日市场报价基本持稳，有货贸易商出货意愿提升，部分报价松动小幅下调。下游需求表现一般，成交较少，市场情绪以观望为主。本轮冷空气所带来的大降温促使下游电厂日耗显著提升，终端用户电煤库存始终处于相对较高水平，为确保迎峰度冬，终端用户刚性采购需求或将增加。今日进口市场暂稳运行，华南区域电厂释放部分采购需求，招标仍以中低卡货盘为主，交货期为1月。 【炼焦煤】21日国内炼焦煤市场平稳运行。部分区域煤价涨跌互现，主干煤种价格相对坚挺，且部分 稀缺资源价格表现小幅上涨。部分线上竞拍煤种成交价格小幅下调，近期市场情绪回落，企业观望情绪增强，成交表现一般。但同时国内焦煤供应依旧偏紧，蒙煤通关车辆下降明显，支撑煤价不易大幅下跌。下游方面，钢厂铁水本周继续小幅回落，钢厂亏损扩大，上周主流焦企开启焦炭第四轮提涨，截至目前暂无回应。1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.8，G80成交价2140元/吨；山西安泽主焦煤S0.45，G88执行2650元/吨，以上均为出厂现汇含税价。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2120元/吨，1/3焦煤车板价1870元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A8，S0.7报1720元/吨，气煤A<9，S<0.6报1600元/吨，均为出厂现金含税价。山东枣庄地区1/3焦煤1750元/吨，济宁气煤A<9，S<0.5，G70-80报价1530元/吨，肥煤A<9.0，S<0.6，G>95报价2090元/吨，均为出厂承兑含税价。安徽淮北主焦煤S0.5报2045元/吨，1/3焦煤S0.3报1810元/吨，均车板承兑含税价。4.西南地区：云南曲靖低硫高灰主焦煤A15，S0.5报2050元/吨，1/3焦煤A10.5，S0.5报2100元/吨，以上为出厂现金含税。 【进口焦煤】21日蒙古国进口炼焦煤市场涨跌互现。近日西北某大型钢厂招标蒙5#精煤中标价一票到厂含税2120元/吨，较上期小幅下滑，乌海、山西地区多以执行前期订单为主，口岸成交情况一般。现甘 其毛都口岸：蒙5#原煤1640，蒙5#精煤2050，蒙4#原煤1530，蒙3#精煤1820；策克口岸：马克A980，马克西1080，欧斯克A750，欧斯克A+930，欧斯克B850，南戈壁A1010，南戈壁A-810，南戈壁B700，泰拉原煤1750，巴音低硫肥煤950，巴音低硫气肥煤860；满都拉口岸：主焦精煤1630，气原煤910；二连浩特口岸：蒙5#原煤1640；均口岸货场提货含税现金价。 【焦炭】21日焦炭现货市场价格暂稳运行。目前焦炭已开启第四轮提涨，但钢厂端仍未表态，双方博弈下，市场风向开始转变，预期本次提涨大概率被搁置。焦炭经过三轮涨价后，焦企利润得以修复，生产 积极性尚可，开工率持稳，天气好转下，运输效率有所提升，焦企库存开始下降；需求方面，钢厂亏损加剧，铁水产量或继续下移，且成材市场整体已处于季节性淡季，市场需求临近低点，预计国内冶金焦市场暂稳运行。山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2280-2400元/吨；准一级干熄冶金焦报价2630-2660 元/吨；一级湿熄冶金焦报价2350-2460元/吨；一级干熄冶金焦报价2660-2770元/吨。山东地区焦炭价格准 一干熄主流报价2770-2830元/吨，出厂现汇含税。内蒙古鄂尔多斯一级2280元/吨，包头二级2260元/吨， 赤峰二级0.8报2350-2400元/吨，乌海二级2100元/吨，均出厂含税价。 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1500 1000 500 0 -500 -1000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 基差（右轴) 焦炭 天津港一级含税 基差（右轴） 焦煤 京唐港澳产主焦煤 三、价差基差 2015-05-04 2015-09-04 2016-01-04 2016-05-04 2016-09-04 2017-01-04 2017-05-04 2017-09-04 2018-01-04 2018-05-04 2018-09-04 2019-01-04 2019-05-04 2019-09-04 2020-01-04 2020-05-04 2020-09-04 2021-01-04 2021-05-04 2021-09-04 2022-01-04 2022-05-04 2022-09-04 2023-01-04 2023-05-04 2023-09-04 图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差资料来源：Wind，方正中期研究院 1500 1000 1000 500 500 0 2015-03-23 -500 0 2019-03-23 2023-03-23 -500 -1000 -1000 -1500 -2000 -1500 1月-5月5月-9月9月-1月1月-5月 5月-9月 9月-1月 2017-04-03 2017-08-03 2017-12-03 2018-04-03 2018-08-03 2018-12-03 2019-04-03 2019-08-03 2019-12-03 2020-04-03 2020-08-03 2020-12-03 2021-04-03 2021-08-03 2021-12-03 2022-04-03 2022-08-03 2022-12-03 2023-04-03 2023-08-03 2023-12-03 图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差资料来源：Wind，方正中期研究院 3000 3000 2500 2500 2000 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 0 海通期货国泰君安中信期货中泰期货东证期货 国泰君安中信期货东证期货银河期货光大期货 四、持仓报告 图4-1焦炭多头持仓前五名图4-2焦炭空头持仓前五名资料来源：Wind，方正中期研究院 其他 6% 6%光大期货 银河期货 8% 55% 东证期货 10% 中信期货 15% 国泰君安 其他 7% 8% 中泰期货 东证期货 11% 中信期货 50% 11% 国泰君安 13% 海通期货 1200010000 8000600040002000 0 中信期货国泰君安海通期货东证期货永安期货 10000 8000600040002