宏观乐观情绪延续，螺纹钢偏强运行

【冠通研究】 宏观乐观情绪延续，螺纹钢偏强运行 制作日期：2023年12月22日 【策略分析】 宏观乐观情绪延续，螺纹钢偏强运行 盘面上，受国有大行下调存款利率提振，宏观情绪回暖，黑色系延续偏强运行，螺纹钢高开高走，1-5价差收窄。产业层面看，螺纹钢供需格局进一步转弱，累库高度逐渐增大，但原料端双焦供应扰动常有、铁矿价格坚挺，成本支撑仍较好；加之冬储补库预期也能形成一定的下方支撑，总体上看产业层面对盘面难以形成较大拖累。宏观层面，重要会议召开后，当下处于政策真空期，但市场上关于宏观层面的小作文不断，市场情绪转变频繁。我们认为淡季宏观预期主导交易逻辑，近两日市场情绪虽有好转，但宏观预期能否形成持续性驱动仍需关注，建议区间震荡思路对待，上方关注前高压制，下方螺纹钢关注3850附近支撑，区间内短线参与。关注成本端变动和宏观层面消息。 【期现行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2405合约微幅高开后偏强震荡，最终收盘于4004元/吨，+50元/吨，涨跌幅+1.26%，成交量为124.3万手，持仓量为141.4万手， -5227手。持仓方面，今日螺纹钢RB2405合约前二十名多头持仓为850736， +2099手；前二十名空头持仓为813804，+2905手，多增空增。 现货方面：今日国内螺纹钢普遍上涨，涨幅0-50元/吨，上海地区螺纹钢现货价格为4010元/吨，较上个交易日+20元/吨。上个交易日建材成交表现不佳。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为6元/吨，基差+4元/吨，目前基差处于历年同期偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，截止12月21日，产量261.5万吨，+4.64万吨，同比-5.6%；表需为237.99万吨，-13.88万吨，同比-10.6%；社库366.46万吨， +8.83万吨；厂库192.87万吨，+14.68万吨；总库存559.33万吨，环比+23.51万吨。 螺纹钢产增需降，累库幅度加大。供应增量主要来自长流程复产（+4.2万吨），短流程变动不大（+0.44万吨），螺纹钢需求压力逐渐加大，预计供应低位震荡为主，变动空间有限。北方天气影响，螺纹钢表需走弱速度加快，处于近几年同期偏低水平，高频成交数据同比偏弱运行，淡季特征明显，后续仍有回落空间。螺纹钢库存连续第四周累库，厂库、社库累库幅度均加快。 数据来源:钢联，冠通期货