宏观乐观情绪延续，热卷偏强运行

【冠通研究】 宏观乐观情绪延续，热卷偏强运行 制作日期：2023年12月22日 【策略分析】 宏观乐观情绪延续，热卷偏强运行 盘面上，受国有大行下调存款利率提振，宏观情绪回暖，黑色系延续偏强运行，热卷增仓上行。产业层面热卷需求维持韧性，库存延续去化，基本面矛盾相对有限，暂时难以对盘面形成较大拖累，且价格回调后，原料端、材端补库逻辑会强化，近期盘面上也表现出一定的抗跌性。我们认为淡季预期主导交易逻辑，近两日宏观情绪好转，但宏观预期能否形成持续性驱动仍需关注，建议热卷区间震荡思路对待，上方关注前高压制，下方热卷关注4000附近支撑，区间内短线参与。关注成本端变动和宏观层面消息。 【期现行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：热卷主力HC2405高开后增仓上行，最终收盘于4120元/吨，+50元 /吨，涨跌幅+1.23%，成交量49.5万手，持仓量为98.5万手，+18627手。持 仓方面，今日热卷HC2401合约前二十名多头持仓为667765，+17241手；前二十名空头持仓为687521，+24062手，多增空增。 现货方面：今日国内地区热卷价格普遍上涨，上海地区热轧卷板现货价格为 4070元/吨，较上个交易日+10元/吨。上个交易日热卷现货市场交投一般。 基差方面：上海地区热卷基差为-50元/吨，基差-13元/吨，目前基差处于历年同期偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，截止12月21日，产量316.89万吨，+2.57万吨，同比+5.31%；表观需求量325.7万吨，+7.39万吨，同比+9.39%；厂库89.93万吨，+3.67万吨；社库224.33万吨，-12.51万吨；总库存为314.3万吨，- 8.84万吨。 热卷产需双增，库存去化幅度有所扩张。热卷产量自高位小幅回升，处于往年同期中等水平。热卷表需有所回升，回升至近几年中高水平，高频成交数据表现尚可。热卷仍维持去库状态，社库绝对水平仍偏高。11月制造业PMI指数49.4%，比上月下降0.1个百分点，延续收缩，制造业景气水平有所回落。出口方面，截 至12月21日，中国FOB出报价565美元/吨，较上个交易日持平，国际热卷价格偏强运行；近期海外买家对于2月份订单采购积极性有所放缓；根据SMM数据，受天气以及发运节奏影响，上周钢材口出港总量为107万吨，环比降幅46%。 数据来源:钢联，冠通期货