【螺纹周报】宏观利好释放乐观情绪 螺纹偏强运行

国海良时期货研究所 方雅君 从业资格号：F03102079投资咨询号：Z0021209 2024年10月8日 目录 一 总览 螺纹基本面数据分析 2 1.中国国务院新闻办公室将于10月8日周二上午10时举行新闻发布会，发改委领导介绍“系统落实一揽子增量政策，扎实推动经济向上结构向优、 发展态势持续向好”有关情况。 2.六部门出台意见加强煤炭清洁高效利用。要求到2030年，煤炭绿色智能开发能力明显增强，生产能耗强度逐步下降，储运结构持续优化，商品煤质量稳步提高，重点领域用煤效能和清洁化水平全面提升。 3.A股国庆休市期间，纳斯达克中国金龙指数（10月1日至4日）涨幅超过11%，香港恒生指数（10月2日至7日）涨幅达到9.3%。值得注意的是，恒生指数年内涨幅超35%，领涨全球市场。从数据来看，2009年至2023年的过去15年间10月份上涨概率达60%。按照数据规律叠加目前市场情绪，10月份A股行情或可期，且目前市场也已具备牛市起点的一些特征。 4.近期中信证券、华泰证券、中信建投、东北证券等多家券商纷纷向客户发布关于10月8日三方转账安排的通知，部分合作银行三方转账时间可提前，具体提前时间不一。此次券商“联手”合作银行提前开放银证转账时间，无疑将对投资者盘前资金调动起到一定缓释作用。此外，还有券商联手合作银行推出7×24小时银证服务，夜市委托也成为“揽客神器”。 5.美国9月ISM服务业PMI创去年2月以来最高，订单强劲，但就业低迷。美国9月ISM服务业指数54.9，预期51.7，8月前值51.5。新订单指标跃升 6.4个点，为2023年初以来的最大单月涨幅。成本支付指数创今年1月以来的最高。 6.美国9月非农就业人口增加25.4万人，远超预期的15万人，8月和7月就业合计上修7.2万人，失业率回落至4.1%，平均每小时工资同比增长4%、环比增长0.4%，均高于预期。9月美国非农就业报告意外强劲，推动美债收益率全线飙升，“不着陆”情景再次成为债市热门话题。“不着陆”情景抑制美联储的降息空间，进一步打击美债的购买热潮。 1.10月1日，沙钢出台10月上旬出厂价，螺纹钢上调350元/吨，现螺纹钢3950元/吨。 2.10月1日，江苏永钢出台10月上旬出厂价，螺纹钢、线材盘螺上调450元/吨，现螺纹钢3950元/吨，线材盘螺4210元/吨。 3.9月30日-10月6日，中国47港铁矿石到港总量2100万吨，环比减少870.6万吨；中国45港铁矿石到港总量1958.7万吨，环比减少903.5万吨。 4.9月30日-10月6日，澳洲巴西铁矿发运总量2402.6万吨，环比减少356.3万吨。澳洲发运量1765.6万吨，环比减少147.5万吨。巴西发运量637.0万吨，环比减少208.8万吨。 5.国庆期间，焦炭延续节前涨势，分别于1日和4日进行了连续两轮价格上调，焦炭第四轮价格上调落地，假期间两轮上调幅度合计干熄焦110元/吨，湿熄焦100元/吨。 6.Mysteel对各市场节日期间建筑钢材品种情况及数据做一简单概述，价格变化方面，国庆期间各地市场现货报价变化不大，成交偏淡，节后预期冲高回落；供应情况方面，由于钢厂利润逐渐恢复，国庆期间多数钢厂逐渐复产，钢厂复产增产积极性高，供应压力有所加剧。 7.国庆期间，多数钢厂废钢采购价格以涨为主，部分省份价格涨后回落，但整体仍呈现涨势。区域钢厂表现分化，废钢涨幅20-200元/吨不等，差异较大。 8.Mysteel监测的国内主要钢铁生产企业，环比节前高炉开工座数增加3座，预估开工率为79.57%，较节前增加0.45%。 9.据Mysteel统计，受原料价格上涨等因素影响，国庆期间国内无缝管厂多数价格上涨，涨幅在100-350元/吨不等，节后市场价格或不同程度跟进。 【基本面】本周螺纹整体呈现供增需减格局，累库现象明显，但库存仍处低位。供给端，近期随着高炉、电炉利润的同时出现，螺纹开启复产，其中长流程复产的速度高于短流程，铁水从板材回流至建材端，复产带动螺纹供给回升。需求端，周内螺纹表需回落，除了节前补库透支部分补库需求之外，更重要的是长假时间较长，成交有限。库存端，周内库存虽有上行，但主要源于假期成交的弱势，在预期仍较为强劲之际，螺纹价格将继续维持偏强格局。 【行情总结】宏观预期转暖+螺纹库存低位+焦炭涨价带动螺纹反弹。近期，宏观政策引发的预期转向可谓是轰轰烈烈的上演在期股市场。美联储降息带动的国内政策空间打开千呼万唤始出来，降准、降息、降房贷利率等一系列重磅利好的出现让市场充满期待，股票市场轮番出现涨停，预期的回暖促进增量资金的流入，扭转了前期的悲观态势。假日前黑色一扫前期阴霾，接连上涨，国庆长假期间虽然休市，但唐山钢坯价格连 涨110元/吨、焦炭两轮涨价100-110元/吨都说明了黑色上涨的强势。回归到螺纹自身，由于前期减产和去库的持续，螺纹基本面呈现健康的格局，奠定了其很难出现大幅度的下跌，基本面的健康叠加宏观预期的高涨让螺纹价格不断攀升，而焦炭的涨价让螺纹成本支撑进一步稳固，支撑了 螺纹钢估值的上行趋势。加上国庆假期间废钢价格、日耗的上涨，都为螺纹打开了上方空间。短期内，宏观预期推动下的上涨仍将持续，01合约距离较远，预期仍是影响盘面的主要因素，当前螺纹主力合约触及周线级别压力位，反弹格局仍存，预计螺纹仍将维持偏强运行。后续将继续关注国内外宏观政策、产业链库存传导情况。 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 五大材（除螺纹）产量季节性图表 热卷产量 冷卷产量 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 线材产量中厚板产量 五大材（除螺纹）库存季节性图表 热卷库存 冷卷库存 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 线材库存中厚板库存 五大材（除螺纹）表需季节性图表 热卷表需 冷卷表需 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 线材表需中厚板表需 目录 总览 螺纹基本面数据分析 二 现货端：跟涨期货 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：上海（元/吨）螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：广州（元/吨） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：北京（元/吨）螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：沈阳（元/吨） 现货端—螺纹地区价差：南北方价差扩大 上海-广州（元/吨）北京-上海（元/吨） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 沈阳-北京（元/吨）沈阳-广州（元/吨） 期货端：预期带动之下出现明显反弹 螺纹主力合约：收盘价（元/吨） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹主力合约成交量&持仓量 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹期货合约期限结构（元/吨） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹主力合约月间差：01-05（元/吨） 螺纹主力合约月间差：05-10（元/吨） 螺纹主力合约月间差：10-01（元/吨） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 期货端：估值继续修复，卷螺差有明显的扩大趋势 期货主力合约：卷螺差（元/吨）期货主力合约：螺矿比 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 期货主力合约：螺焦比螺纹盘面利润（元/吨） 上海基差（元/吨）广州基差（元/吨） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 北京基差（元/吨）沈阳基差（元/吨） 成本：电炉成本继续上升 建筑用钢：电炉：平均生产成本（元/吨）建筑用钢：电炉：峰电：生产成本（元/吨） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 建筑用钢：电炉：平电：生产成本（元/吨）建筑用钢：电炉：谷电：生产成本（元/吨） 成本——废钢：价格反弹，电炉复产带动废钢消耗增加 Mysteel废钢价格指数：综合绝对价格指数（元/吨） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 废钢加工准入企业：加工量 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 300家钢铁企业：废钢：消耗量 300家钢铁企业：废钢：到货量 300家钢铁企业：废钢：库存可用天数 利润：高炉、电炉利润均有回暖 螺纹钢：高炉：利润（元/吨） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹钢：电炉：利润（元/吨） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 建筑用钢：电炉：峰电：利润（元/吨） 建筑用钢：电炉：谷电：利润（元/吨） 建筑用钢：电炉：平电：利润（元/吨） 供给端：长、短流程出现明显复产，其中长流程复产明显 螺纹实际产量 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹实际产量：短流程 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹实际产量：长流程 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹钢开工率 螺纹钢开工率：北方大区 螺纹钢开工率：南方大区 供给端：长、短流程出现明显复产，其中长流程复产明显 螺纹钢产能：短流程 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹钢产能：长流程 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹钢产能利用率 螺纹钢产能利用率：北方大区 螺纹钢产能利用率：南方大区 供给端：铁水产量继续回升 247家钢铁企业：高炉产能利用率247家钢铁企业：高炉开工率 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 247家钢铁企业：铁水：日均产量247家钢铁企业：盈利率 需求端：假期因素引发市场成交回落 螺纹消费量 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 建筑用钢：上海采购量 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 建筑用钢：主流贸易商：成交量：华东大区 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 建筑用钢：主流贸易商：成交量 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 建筑用钢：主流贸易商：成交量：北方大区 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 建筑用钢：主流贸易商：成交量：南方大区 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 需求端：出口同比仍保持两位数的增速 钢材出口累计同比海外生铁产量（除中国） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 全球粗钢产量 海关总署9月10日数据显示，2024年8月中国出口钢材949.5万吨，较上月增加166.8万吨，环比增长21.3%，出口平均价格为755.5美元/吨；1-8月累计出口钢材7057.5万吨，同比增长20.6%。。 作为我国主要出口地区的东南亚中，越南、马来西亚、印度均对我国钢材开启反倾销调查，影响市场情绪的同时，或继续影响我国钢材出口量，加上市场交易发达经济体衰退预期，将在一定程度上削弱对我国钢材的需