每日观点汇总

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（政策预期强，铝价高位震荡） 美元指数走弱，隔夜外盘金属多收涨，LME三月期铝价涨0.31%至2248美元/吨。国内夜盘窄幅波动，消费走弱抑制价格。主力合约基本收平在18990元/吨。现货市场交投无明显起色，下游被动少量接货，持货商积极甩货，贸易商接货者寥寥，总体成交较差。华东市场主流成交价格在18940元/吨上下，较期货稍有贴水。华南市场表现也非常清淡，广东主流成交价格在18990元/吨上下。岁末年初，终端市场总体呈淡季走弱表现，虽然近期北方地区发运仍受极寒天气影响，导致显性库存下降，但有进口补充，现货市场基本不会出现供应紧张的情况。短期铝价受政策面预期影响为主，短线建议谨慎操作。关注后期政策面消息。 铜：★☆☆（存款利率下调，提振铜价） 隔夜铜价震荡运行，主力2402合约收于69000元/吨，涨幅0.04%。昨日国有大行存款利率再迎“降息”，市场情绪得到提振；上周美联储议息会议意外转鸽，美元指数大幅回落提振铜价。而且国内铜库存仍处于历史低位，本周现货报价回升，海外库存近期也有所回落，低库存对铜价有支撑。但是进入12月，铜消费有走弱趋势，高铜价对下游消费也有所抑制，国内精铜杆及再生铜杆开工率均回落。铜价缺乏持续走高动力，预计短期或呈高位震荡运行。 镍&不锈钢：★☆☆（不锈钢库存延续降库，价格反弹） 隔夜镍价震荡偏强，主力2402合约收于130830元/吨，涨幅0.77%。近期不锈钢库存持续下降，本周300系延续去库，国内不锈钢库存压力显著减轻；而且镍铁价格有止跌企稳迹象，市场情绪好转，不锈钢价格持续反弹。但不锈钢价格反弹后，钢厂利润改善；据Mysteel调研，12月预计国内不锈钢厂排产增加，而不锈钢需求延续弱势，后续关注库存变化。整体在成本下降背景下，不锈钢维持重心下移判断，建议择机逢高沽空。而镍供应过剩趋势不变，虽然11月国内产量增速下降，但产量仍维持高位；印尼新增项目产量也稳步释放，全球纯镍供应过剩量扩大，海内外库存持续累计。镍价预计仍维持下跌趋势，建议逢高建立空单。 锌：★☆☆（基本面支撑仍较强关注锌价上方压力） 隔夜锌价冲高受压，沪锌主力2402合约收于21115元/吨，跌幅0.24%。昨日国内现货市场，广东货源较紧，其他地区紧张缓解，下游慎采，升水支撑乏力，上海地区0#锌普通品牌报01+230-260元/吨。需求方面，上周北方暴雪天气部分影响开工，但南方生产持稳，且有部分年底赶工情况，下游整体开工率仍较坚挺，22日开始京津冀地区再有环保限产。供应方面，18日托克宣布再度关闭旗下年产4万锌金属吨的加拿大矿山，加剧锌矿紧张。从目前TC来看，仍处下降趋势，冶炼厂盘面利润压缩至负。12月国内炼厂维持稳定高产。库存方面，国内下游逢低采买下社库继续小幅去库，而上期所库存维持历史低位，整体变化不大。综合来看，锌市中期矿端收紧逻辑支撑，短期市场货源偏紧，锌价或有突破上行可能，建议多单谨慎持有。 铅：★☆☆（供需双弱铅价震荡整理） 隔夜铅价弱势震荡，沪铅主力2402合约收于15615元/吨，跌幅0.29%。昨日国内现货市场，年末企业关账，成交低迷，升水持稳，江浙沪市场品牌报01-20-01+0附近；再生铅价格企稳，含税报贴水75-125；废电瓶市场货源不足，价格稳定回升。供应方面，铅矿端延续收紧，上周原生铅开工小幅回升，而再生铅在亏损持续下上周减停产明显增多。上周下游铅蓄电池企业周度开工继续小幅回升，近期汽车及储能类铅蓄电池市场消费相对较好，而电动自行车蓄电池市场终端消费持续走弱。库存方面，截止本周一SMM国内铅锭社会库存7.10万吨，较上周基本持平。整体上，短期铅市供需两淡，而废电瓶价格继续回升，成本支撑再度增强，预计铅价或偏强震荡。 氧化铝：★☆☆（几内亚事件扰动但暂无明显影响，氧化铝缺乏持续走强动力） 几内亚燃料库爆炸引发的铝土矿供应担忧继续扰动市场，氧化铝期货夜盘高开高走，主力2402合约收高于3041元/吨。现货成交稀少，下游电解铝厂接货积极性不高，以消化长单为主，贸易商之间交投也非常有限。现货报价无明显涨跌。周初几内亚首度一个燃料存储库发生剧烈爆炸引发燃料供应短缺，或影响该国铝土矿生产及运输。不过当地矿石生产暂未停止，且国内沿海氧化铝厂矿石库存充裕，短期对氧化铝生产无明显影响。当前国内供需仍维持相对平衡状态，供需两端均无明显增减。氧化铝现货价格维持平稳为主，期货价格一定程度受几内亚燃料库爆炸实际引发的原材料供应担忧影响。不过短期缺乏实际支撑，不建议追高，短线建议以区间操作为主。 锡：★☆☆（政策面主导，锡价暂阶段性高位震荡） 美元指数走弱，隔夜外盘金属多收涨，LME三月期锡价涨0.15%至25240美元/吨。国内有降息预期刺激，沪锡夜盘震荡收高，主力合约收于209130元/吨。现货市场较平淡，零星成交为主，持货无意挺价，积极出货，但下游接货量非常有限。冶炼厂仍保持挺价状态，现货升水小幅走强。国内冶炼厂维持高开工状态，产量维持高位，不过由于近期进口窗口关闭，进口量或有所下降，供给端压力暂不大，消费端则有积极性走弱的预期。当前锡锭库存无明显垒库或去库迹象。短期基本面缺乏有力驱动，市场受宏观政策面预期影响。短期锡价或反复震荡为主。短线建议观望或区间操作为主。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（短期成材震荡为主） 昨日成材价格上涨，因银行下调存款利率，导致再次降息的预期升温。国内大行下调存款利率，市场预期后续继续降息升温。成材 自身矛盾不突出。供应上，螺纹热卷产量环比回升，主要是产线检修完成复产，预计后续螺纹热卷产量仍有回升空间。需求上看， 螺纹需求进入季节性淡季，接下来几周国内气温回升，螺纹需求有望环比回升。热卷终端制造业以及出口需求保持韧性。库存上看，螺纹库存进入累库阶段，累库幅度扩大。热卷库存继续回落，乐从等地库存去化快，主要是钢厂到货不足以及需求韧性。当前炉料的冬储补库炒作仍在，煤矿事故频繁导致焦煤供应有收紧预期，关注炉料的价格能否企稳。短期来看，成材自身驱动不明显，价格维持震荡。关注宏观政策预期以及炉料走势。 铁矿石：★☆☆（降息利好、铁矿急涨，前高附近压力加剧） 昨日降息利好刺激下，连铁快速拉涨，收盘968，全天涨幅3.09%。基本面来看，供应端，年底海外矿山发运冲量，到港维持较高水平，铁矿石供应边际宽松；需求端，钢厂例行检修增加，铁矿石刚需环比转弱，此外，粉矿资源落地利润倒挂，抑制部分需求释放，现货市场成交小幅下滑，后续需求主要关注钢厂年底补库动作。综合来看，年底交易逻辑侧重宏观预期，近阶段处于会议、政策真空期，在中央经济工作会议后市场缺少新的预期逻辑驱动，目前铁矿石价格再度来到前高附近，考虑到基本面较此前宽松，在看到冬储需求有实质性释放前不建议继续追高。 玻璃：★☆☆（政策预期回暖，关注市场情绪) 玻璃现货价格维持南强北弱趋势，截至21日现货均价1994，环比上周同期下降11.本周产量稳中微增，环比增加0.42万吨，开工率基本持平上周。产线方面，一条产线出玻璃，一条产线引头子。库存及需求上，随着北方气温持续走低，对于下游开工造成不小的影响；南方赶工需求相对维持，出货相对较好，地产竣工及家装需求一定程度上支撑玻璃需求，因此价格及需求方面呈现出南强北弱的情况，而本周库存出现小幅累库的情况，但地区间仍存差异：华东、华南、西南地区有一定去库，而华北及华中部分地区仍是有所累库。在保交楼的大背景下，依旧持续关注地产竣工端的完成进度、地产资金回款情况，初次之外还包括新房、二手房装修上对于玻璃需求的释放。总的来说，玻璃当前基本面良好，供需无较大矛盾，库存整体中性偏低,现货价格南强北弱。虽有政策预期，但在季节性淡季现实下，预计后续盘面将仍然延续震荡局面，需进一步关注市场情绪、现货动向以及地产竣工端需求持续性的承接。 纯碱：★☆☆（去库局面延续，后续关注现货价格动向) 本周纯碱现货价格坚挺依旧，个别企业成交价格灵活。供应方面，本周依旧有部分碱厂装置运行不稳定，此外金山近期恢复生产、安徽德邦点火，因此本周产量及开工率方面均有所下滑，产量：64.69（-0.99），开工率：83.11%（-1.26%）。库存上，本周去库速度有所放缓，周厂库共去库0.74万吨，具体重碱本周去库程度较强于轻碱。此外交割库库存变动不大、小幅增加。从库存绝对位置来讲，低库存现状并没有太大变化。当前纯碱下游需求多以刚需为主，仅部分补库需求，近期现货价格基本维持坚挺状况，部分企业逐渐对于高价碱的接受程度有所减弱，因此个别企业价格成交较为灵活，厂家有一定让利。总的来说，基本面现实的强支撑以及现货价格坚挺的情况下，盘面预计将延续高位震荡的局面，需进一步关注现货价格动向，若现货松动则对于盘面将有较大影响。关注宏观消息及资金动向。 新湖能源 原油：★☆☆（圣诞节前后交易清淡，油价区间震荡） 隔夜原油走势整体偏震荡，一度承压大幅下挫，主要受到“安哥拉退出OPEC组织消息”的推动。安哥拉表示，留在OPEC已经没有必要，削减产量预期目标相违背，是时候退出OPEC，并且这个决定在政府层面也得到支持。此前，安哥拉对下调2024年产量配额不满，安哥拉10月石油产量低于2024年配额，关注其它非洲产油国是否会效仿，对市场平衡的真正影响取决于安哥拉的投资。圣诞节前后，市场成交比较清淡，短期油价维持区间震荡，Brent或在区间72-82美元/桶。 动力煤：★☆☆（下游需求释放不及预期，港口市场价格松动） 随交通逐步恢复，产地发运改善，顶库压力减少，但需求未有回暖，下游刚需采购，坑口价格维持弱稳。港口价格松动，寒潮及持续的挺价并未改善下游需求的释放，终端主动去库，采购未有明显增加，部分贸易商心态转变，出货意愿增加。进口煤价持稳，沿海终端库存充裕，采购意愿一般，但年后关税变化，俄煤成本或提升。寒潮影响下，多地气温降至历史同期低位，日耗继续攀升。周末气温将逐步回升，大部地区将恢复至正常水平，但下周或仍有新一股冷空气到来。近期日耗驱动较强，已明显高于同比。化工非电需求季节性下降，但仍明显高于往年同期水平。电厂库存持续去化，内陆去化速度加快，沿海库存已低于同比。发运倒挂及港口垛位紧张，使得调入保持低位；下游封航期间积累需求集中释放，解封后调出保持高位，大幅高于调入，北港加速去库。传统旺季到来，发运利润依然倒挂，但港口及终端库存处于高位，年底强寒潮或提振需求，煤价短期支撑强，仍需关注天气变化。 工业硅：★☆☆（现货结构性短缺，市场价格继续上行；短线多单持有，长线建议区间操作） 周四工业硅主力02合约收盘14160，幅度-0.84%，跌120，单日增仓2018手。现货市场价格小幅上涨，幅度收窄，硅企目前挺价居多，低品货源的短缺继续支撑现货价格。寒潮影响持续，限电干扰下，短期供给收缩预期增加。多晶硅价格小幅下降，新投产能继续爬坡，但下游硅片利润继续压缩，或影响排产，使得近期签单规模减少；有机硅行业成本压力继续抬升，价格弱稳，随近期库存趋于合理，下游需求依然无起色；铝合金开工保持稳定，对工业硅以刚需采购为主。行业小幅去库，工厂、市场库存及交割库库存均有所去化。枯水期供给季节性下降，高库存叠加下游需求疲弱，西北开工受限，短期建议参考枯水期成本多单持有；枯水期供给收缩预期增加，但下游需求增长空间同样有限，行情后续或窄幅震荡，长线区间操作。 碳酸锂：★☆☆（基本面短期并未出现较大变化，中长期仍是偏空指引） 12月21日，主力LC2407下跌4.22%，报收于97600元/吨,成交量32.27万手。LC2401合约减仓2174手，现持仓24583手。昨日广期所注册仓单增500手，总仓单量为2580手。昨日碳酸锂期货下跌较多，尾盘出现急拉后迅速回落。从基本面来看，短期并未出现较大变化，仍表现较为疲软，未呈改善迹象，中长期仍是偏空指引。供应端，锂盐产量仍处于高位，尚未出现明显减量；需求端，年末下游需求清淡，动力终端以去库为主，后续或有一定春节补库需求的释