贵金属商品日报：观点：避险情绪短期主导，周内聚焦美联储利率决议

贵金属商品日报2023/10/30 观点:避险情绪短期主导周内聚焦美联储利率决议 盘面回顾 观点及逻辑 上周贵金属市场总体震荡，外盘白银走势弱于外盘黄金，黄金更多表现为地缘政局动乱下的避险需求支撑，但内盘白银走势相对强于外盘，也造成白银内外价差有所走阔，或受到国内不断下降的白银库存反映需求良好支撑。经济数据方面，上周公布的美三季度GDP、耐用品订单、MarkitPMI、个人支出及消费者信心指数等数据再度凸显美经济韧性，但受高企的中长端美债收益率，以及加息对经济的滞后效应影响，美联储官员已经提前释放11月不加息信号。事件方面，上周四召开的欧央行利率决议维持三大政策利率不变，为十次连续加息后的首次暂停，会后欧央行主席拉加德讲话立场总体中性偏鸽，市场预期欧央行加息周期或已结束。本周四将召开美联储利率决议，本次会议无点阵图，市场更多关注其对12月是否加息的进一步指引以及对高企美债收益率的相关表述。 资金与库存 长线基金持仓看，上周SPDR黄金ETF持仓周减1.44吨至861.8吨；白银ETF总持仓周增73.4吨至22240.6吨。短线基金持仓看，根据截止10月24日的CFTC持仓报告显示，黄金非商业净多头寸增加36647张至149385张，其中多头增持20057张，空头减持16590张；白银非商业净多头寸增加4586张至24332张，其中多头增持1111张，空头减持3475张。库存方面，COMEX黄金库存周增0.6吨至617.41吨，COMEX白银库存减少52.26吨至8397.85吨；SHFE黄金库存周度减少402千克至2820千克，SHFE白银库存继续减少7吨至1074.7吨，上海金交所白银库存（截止10月20日）减少28.2吨至1747.9吨，国内白银总库存继续呈现回落趋势，或反映下游需求良好。 本周关注 数据方面：主要关注周五非农就业报告，周三“小非农”ADP就业数据，另关注美ISM制造业及服务业PMI。事件方面：本周为央行会议周。周二下午日本央行将公布利率决议，并召开新闻发布会。周四凌晨将召开美联储利率决议，会后美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。周四晚间英国央行将公布利率决议。 【南华观点】 中长线维持看多，短线关注地缘政局变化带来的避险情绪波动影响。操作上多单谨慎持有，如有回调仍视为中长线布多机会。上周黄金继续上涨，周五COMEX黄金主力合约突破前高2010附近阻力，预示短线仍强势，下一阻力位上移至2060。目前RSI指标已经进入超买阶段，周线与5周均线偏离较大，需警惕避险情绪降温及技术指标修正带来的回调压力，下方支撑在2010，2000，强支撑1965。SHFE黄金主力突破前高480阻力，整体保持强势，下一阻力位上移至488.35，下方支撑480，477，473。上周白银整体呈现震荡盘整行情，周内先抑后扬最终周线收带较长下影线小阴柱，周五日线收上5日均线，短线仍有望延续回升试探阻力，首先关注上方200日均线在23.45附近阻力有效性，突破后可进一步看高至前高24区域。下方支撑在前低及20日均线所在的22.5附近。SHFE白银主力整周震荡微扬，周内预计进一步上试5900阻力，突破后可看高至前高6000-6030区域。下方支撑5800。 价格数据 单位10月27日10月26日今日涨跌上周同期 黄金 SHFE黄金主力 元/克 476.98 476.66 -0.32 476.68 SGX黄金(T+D) 元/克 475.5 473.89 -1.61 474.15 COMEX黄金主力 美元/盎司 2016.3 1995 -21.30 1993.10 白银 SHFE白银主力 元/千克 5861 5849 -12 5831.00 SGX白银(T+D) 元/千克 5834 5832 -2 5828.00 COMEX白银主力 美元/盎司 23.24 22.93 -0.31 23.53 价差 SHFE黄金-TD价差 元/千克 1.59 2.68 1.09 2.38 SHFE白银-TD价差 元/千克 22 11 -11.00 12.00 比价 COMEX金/银比价 / 86.76 87.00 0.24 84.70 SHFE期货主力价格SHFE与SGX价差COMEX黄金与金银比 贵金属商品日报2023/10/30 价格& 价差图 480 6200 15 40 2100 90 30 470 10 2000 85 20 460 1900 5700 5 10 80 450 0 1800 0 440 -10 1700 75 -5 -20 430 5200 1600 70 黄金 白银（右） SHFE黄金-TD价差 SHFE白银-TD价差（右） COMEX黄金价格 贵金属商品日报2023/10/30 相关指标 交易数据 黄金 SHFE库存 吨 2.820 0.04 100015000 95014500900140008501350080013000 SPDR黄金iShares白银（右） COMEX库存 吨 617.413 0.00 SHFE主力持仓 手 135504 -8, 666.00 SPDR持仓 吨 861.800 0.00 白银 SHFE库存 吨 1074.696 17.89 COMEX库存 吨 8397.853 2.88 iShares持仓 吨 13802.176 0.00 SHFE主力持仓 手 400540 -4, 206.00 单位10月27日今日涨跌 10月27日10月26日今日涨跌 基金ETF持仓 估值指标 外汇 美元指数 106.579 106.623 -0.04 110310521001 950 美元指数美债实际利率（%，右） 美元兑人民币汇率 7.317 7.318 0.00 股市 道琼斯工业指数 32417.59 32784.3 - 366.71 商品 WTI原油主力（美元/桶） 85.54 83.21 2.33 LmeS铜03（美元/吨） 8091 7988 103.00 债市 10Y美债收益率（%） 4.84 4.860 -0.02 10Y美债实际利率（%） 2.42 2.440 -0.02 10-2Y美债息差（%） -0.15 -0.16 0.01 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 南华贵金属研究团队夏莹莹（Z0016569）