重大事项点评：子公司增资扩股实施股权激励，看好车载业务的持续快速发展

公司动态及战略分析

股权激励计划

• 主要内容：公司宣布通过控股子公司深圳市广通远驰科技有限公司（广通远驰）的增资扩股方式实施股权激励计划，旨在激励核心管理层。
• 目的：提高管理层的积极性，确保其长期、稳定地投入到工作中，使个人利益与广通远驰的长远发展紧密相连，共同推动公司的可持续发展。

业务进展

• 车载业务：公司已实现5G车载前装产品的出货，并积极拓展海外FWA业务。车载业务主要分为锐凌无线（海外市场）和广通远驰（国内市场），其中广通远驰的车载智能模组业务发展迅速，主要客户为国内新能源汽车品牌。
• 市场覆盖：目前，车载业务仍以4G产品为主，5G占比相对较低。未来，随着5G产品出货量的增加，5G业务的占比预计将有所提升。

经营业绩

• 增长态势：2023年前三季度，公司业绩保持高增长，收入达59.14亿元（同比增长58.96%），归母净利润4.55亿元（同比增长59.31%）。
• 盈利能力：第三季度，公司营业收入20.49亿元（同比增长57.26%），归母净利润1.52亿元（同比增长86.13%）。前三季度毛利率为22.51%，净利率为7.69%，较去年同期分别上升1.69个百分点和0.01个百分点。

投资建议

• 预测：预计公司2023-2025年的收入分别为85.02、110.09、130.03亿元，归母净利润分别为6.00、7.82、9.52亿元。
• 估值：参考可比公司估值，给予2024年25倍PE估值，目标价为25.52元，目标市值为195亿元，维持“推荐”评级。

风险提示

• 宏观经济下滑：经济环境变化可能影响市场需求。
• 市场风险：市场竞争加剧可能导致业绩波动。
• 需求风险：持续的市场需求下滑可能影响业务增长。