信义光能 (968 HK) 是一家光伏玻璃制造商,行业扩产慢于预期,市场对明年产能过剩过度悲观,分析师上调至买入。报告指出,公司计划4季度点火的3条1000吨产线已于12月15日点火1条,预计年底行业日熔量将由目前的10.3万吨增至10.5万吨,明年底将增至12.5万吨,在产能预警机制约束下有望明显低于市场预期,或不会出现市场担忧的严重产能过剩。此外,组件减产导致玻璃价格下跌,但24下半年将反弹,纯碱价格短期反弹不可持续,行业盈利更多取决于供需而非原材料价格。报告认为,市场对明年产能过剩过度悲观,将目标价下调至5.18港元,将评级由中性上调至买入。