黑金投研日报

一、行情建议 黑金 2023年12月20日星期三 品种 行情评述 操作建议 情绪阶段性回暖，不锈钢延续反弹 不锈钢 1、行情评述：19日不锈钢合约SS2402开盘13705元/吨，宏观情绪有所回暖，不锈钢两地库存延续去化，原料镍铁持续下挫带动钢厂利润修复，关注排产情况。现货情绪有所好转，不锈钢期货震荡反弹。截止收盘报13805元/吨，涨幅0.55%。2、现货市场：据SMM，当日早间304冷轧无锡地区报13600-13800元/吨。304热轧无锡地区报12850-12950元/吨。3、市场消息整理：（1）NovoResources周一宣布，已与世界第二大锂矿商智利SQM成立战略合资公司，合资企业命名为HardingBatteryMetals，以推进澳大利亚的关键矿产勘探。Novo目前在西澳大利亚皮尔巴拉地区拥有一个占地约9000平方公里的潜在地块。其主要资产是Nullagine黄金项目，该项目拥有超过300万吨的指示资源，每吨2.4克，含黄金23.4万盎司。与SQM的协议涉及Novo在西皮尔巴拉的五个潜在锂和镍勘探租赁权。（2）继上周多位美联储官员纷纷发表“鹰派”观点，试图平息市场对明年大幅降息的猜测，新的一周伊始，又有三位美联储官员站出来称，市场“提前”了明年降息的时间，对市场反应有些困惑。至此，美联储不论是鹰派还是鸽派，已有多位官员强调了类似言论。克利夫兰联储主席梅斯特表示，市场对于降息的预期“稍稍超前”于美联储，下一阶段关键在于货币政策需要保持紧缩多久。旧金山联储主席戴利则认为，可能需要在2024年进行三次降息。芝加哥联储主席古尔斯比则认为，美联储不应根据市场反应来行动。（3）当地时间12月19日，美国国防部长奥斯汀在巴林宣布，美国正在组建一支新的多国部队，以保护在红海过境的船只，使其免受也门胡塞武装控制区发射的无人机和弹道导弹的袭击威胁。奥斯汀表示，英国、巴林、加拿大、法国、意大利、荷兰、挪威、塞舌尔和西班牙将加入美国的新任务，其中一些国家将在红海南部和亚丁湾进行联合巡逻，另一些国家将提供情报支持。 （4）全球镍冶炼巨头诺里尔斯克镍业有限公司（MMCNorilskNickel 宏观情绪转暖，近期原料价格持续下行，不锈钢社库回落，下游需求仍疲弱，不锈钢期货震荡反弹，关注钢厂排产情况及库存变化。操作上建议观望，短线操作，注意控制风险。 推荐星级 ★★ 黑色金属·投研日报 PJSC）正投资俄罗斯不锈钢公司RussianStainlessCo.，以寻找其金属的国内用户。诺镍公司在一份声明中表示，作为世界顶级精炼镍生产商，诺镍公司已成为俄罗斯不锈钢公司控股公司的参与者，该公司正在伏尔加格勒地区建设一座年产50万吨的不锈钢工厂。诺镍没有详细说明任何股份的规模或提供财务细节。（5）据市场反馈，12月19日，华南某钢厂高镍铁采购成交价950元/镍（到厂含税），为印尼铁，成交数万吨，交期2月。4、总结展望：（1）宏观方面，美联储12月议息会议表态偏鸽，点阵图显示明年将降息75bp，但随后美联储多位官员放鹰，市场情绪反复，后续关注美国经济数据变化。国内方面，11月社融数据表现整体不及预期，国内经济复苏基础仍需巩固，中央政治局会议强调逆周期和跨周期调节，市场对稳增长政策仍有期待。（2）基本面看，不锈钢价小幅反弹，市场情绪有所回暖，原料价格持续下移，钢厂采购原料增加，12月产量基本较11月持平，而终端需求仍偏弱，关注后续钢厂排产及下游消费情况。库存方面，不锈钢两地库存维持去化，贸易商及钢厂库存整体下降，关注市场到货增加后库存去化情况。总体看，美联储12月议息会议表态偏鸽，点阵图显示明年将降息75bp，但随后美联储多位官员放鹰，市场情绪反复，后续关注美国经济数据变化。国内方面，11月社融数据表现整体不及预期，国内经济复苏基础仍需巩固，中央政治局会议强调逆周期和跨周期调节，市场对稳增长政策仍有期待。印尼镍矿价格回落，原料镍铁价格连续下挫，钢厂排产回升，不锈钢社会库存持续下降，钢厂及贸易商出货降库，但终端消费仍偏弱，后续关注库存变化。近期原料表现趋弱，不锈钢现货情绪转暖，叠加宏观转暖，不锈钢期货震荡反弹，关注钢厂排产及下游消费变化。操作上建议观望，短线为主，中长期仍面临供应压力，维持逢高空思路，注意控制风险。风险关注：原料价格，不锈钢社会库存，下游消费，宏观消息 铁合金 甘肃地震对附近硅铁生产暂无影响，双硅遇压力位回落 1、行情综述：19日锰硅主力合约（SM2402）收6442元/吨（-56，-0.86%）；硅铁（SF2302）收6792元/吨（-104，-1.51%）。2、逻辑分析：近期合金产区生产扰动频繁，宁夏平罗为改善空气质量的限产、内蒙为保证西电东输的峰时限产、青海部分硅铁厂受环保督察进驻 可逢高布空推荐星级 ★★★ 2