2023年11月销售数据点评：融资渠道顺畅，销售金额保持首位

公司2023年销售与土地收购概况

一、年度销售表现

• 2023年1-11月：公司实现了签约面积2257.59万平方米，较去年同期减少了6.25%；签约金额3995.04亿元，同比下降0.16%。
• 行业排名：在前11个月，公司在全口径和权益销售金额方面均位列行业第一，相较于2022年同期提升了1个位置。2月份跃居首位后，至11月继续保持行业领先地位。

二、月度销售趋势

• 2023年11月：公司实现签约面积159.46万平方米，同比下降29.57%；签约金额312.37亿元，同比减少15.61%。
• 单月降幅改善：相较于上月，11月的销售降幅收窄了7.41个百分点。

三、销售均价与城市布局

• 销售均价：1-11月销售均价为17696元/平方米，同比增长6.34%；11月销售均价为19589元/平方米，同比提升17.71%。
• 城市布局：公司聚焦38个核心城市拿地，1-11月一二线城市的规划容积率面积及总地价分别占67%和76%。

四、土地成本与财务状况

• 土地成本：2023年1-11月，公司新增土储容积率面积789万平方米，总地价1213亿元，权益拿地金额为1007亿元。
• 财务健康：截至报告期末，公司资产负债率为76.76%，相比上一年度末下降了1.35个百分点。2023年前三季度销售回笼3334亿元，回笼率为99%。截至三季度末，货币资金余额超过1400亿元。

五、融资与未来发展

• 融资渠道：公司融资渠道畅通，账面资金充足，货币资金余额达1426.72亿元。定增工作处于批文有效期内，正积极推进，将视市场情况适时启动。
• 投资建议：基于剩余收益模型的分析，预计2023-2025年EPS分别为1.45、1.58、1.66元。考虑2024年的销售压力，调整2024年目标价至17.5元，对应11.1倍PE，维持“推荐”评级。

六、风险提示

• 行业风险：若行业继续经历单边缩表，或市场表现超出预期下滑，可能对公司的业务构成风险。