2023年11月房地产数据点评：销售回暖尚需等待，拿地融资边际好转

11月300城住宅用地单月成交建面5562万㎡，环比+18%，同比-19%；当月300城住宅用地成交溢价率4.3%，并未因多个城市取消土地限价而明显抬升。国信地产观点：1）11月地产销售环比下降，单月及累计同比降幅均扩大。2）11月百强房企权益拿地额及300城住宅用地成交建面累计同比降幅均持续收窄。3）11月房企非银融资发行额环比明显改善，累计同比降幅收窄。4）投资建议：销售回暖尚需等待，拿地融资边际好转。我们相信需求端政策会继续放松，冰冻三尺非一日之寒，等待春意需有耐心。楼市真实复苏是行情开启的关键，虽然Q4可能很难看到明确的销售复苏，但向后看半年，目前应是基本面的最低点，可适当布局。而随着高能级城市需求端政策逐步落地，土储质量优、投资强度稳定的优质房企将显著受益于楼市热度的边际改善。同时在未来一年高土储和低库存的图景下，开工势能较大，“城改+保障房建设”将释放大量高价值地块，有能力且有资源的地方型国企将持续受益。结合当前城投拿地比例和“14号文”的纲领，代建龙头企业未来也将大有可为。个股端核心推荐越秀地产、华润置地、中国海外发展、绿城管理控股。5）风险提示：①政策推出强度及落地效果不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。