黄金周报：美联储意外转鸽，黄金站稳2000美元

美联储意外转鸽，黄金站稳2000美元 2023年12月18日 钱龙从业资格证号：F3077614投资咨询资格证号：Z0017608 一周行情观察 逻辑及策略 上周美黄金周一周二保持偏弱回调态势，周三由于美联储意外转鸽，黄金大涨，随后高位震荡调整。国内黄金走势基本与国外相同。 本次美联储议息会议继续保持利率不变，将目标利率区间维持在5.25%-5.5%，获得票委一致同意，符合市场预期。但会后公布的美联储官员利率预期与点阵图显示明年至少降利息三次，并且鲍威尔在会后讲话中表示利率或已接近峰值，但不排除再加息，并且此次会议上已开始讨论降息的可能。这被解读为美联储态度转向偏鸽立场，为明年降息敞开大门。市场对于降息的预期更为乐观，最新CME利率观察工具显示，市场预期明年3月开启首次降息的可能超过46%，且市场预估明年最多将降息6次，累计150个基点，与美联储自己预估的降息75个基点存在巨大差异。对黄金来说，美联储加息周期结束，降息周期开启的确定性，以及市场对降息节奏加快的乐观预期，支撑价格走高。另外，欧央行也选择按兵不动，声明中也并未给出市场期货的降息线索，但调降了2024年通胀预测。 美联储意外转鸽，盘面来看目前已经站稳2000美元/盎司以上的位置。当前及未来推动价格上涨的因素主要来自于两个确定性，一是美联储加息周期结束，降息周期开启的确定性；二是当前全球地缘环境下，央行购买黄金热潮延续的确定性，而利空逻辑则主要来自于对上述两个预期的修正以及高价位下产业套保力量的增强。短期黄金走势可能仍会偏强，但黄金ETF持仓规模却依旧保持弱势，说明海外机构对黄金看法存在分歧，操作上可小幅试多。 一、黄金市场表现 现货走势：黄金价格反弹，金银比小幅回落 截至12月15日，伦敦黄金现货价格2019.49美元/盎司，伦敦现货白银价格24.19美元/盎司，金银比83.48。 黄金库存：ETF持仓保持稳定，期货多头有望继续增长 截至12月15日，沪金期货库存3123千克，COMEX黄金库存623.92吨，SPDR黄金ETF持有量879.69吨。 黄金库存：ETF持仓保持稳定，期货多头有望继续增长 截至12月12日，COMEX黄金总持仓659,677张，CFCT统计非商业多头持仓161,389张，非商业空头持仓50,005张。 品种间比价 二、相关品种走势 相关性对比 相关性对比（近3年）相关性对比（近1年） 美元指数：美元指数回落，持仓保持平稳 截至12月15日，美元指数102.5936，12月12日美元合约总持仓41,345张，非商业多头持仓28,100张，非商业空头持仓10,499张。 美国国债：美债收益跌破4%，倒挂幅度小幅扩张 截至12月15日，10年期美债收益率3.91%，2年期美债收益率4.44%，10年期TIPS收益率1.69%，长短债利差-0.53%。 美国股市：波动率指数保持低位 截至12月15日，标普500波动率 指数12.28。 三、宏观与黄金 通胀：CPI回落速度放缓，通胀目标或将改变 11月美国PPI同比下降3.6%，前值-3.8%；CPI同比增长3.1%，前值3.2%；核心CPI同比增长4%，与前值相同；CPI中的住房租金分项同比增长6.5%，前值6.8%。数据来看通胀回落出现一定阻力，CPI回落速度放缓，年内最低点为6月同比增长3%，11月并未创下新低。而核心通胀本月也没有继续回落，预计通胀回落至美联储2%的目标将要花费更长的时间，而本次FOMC会议中美联储放出的鸽派言论也预示着2%的目标或将有所变动。 数据来源：Wind，金石期货研究所 四、本周市场重要数据 美联储加息概率预测 本周重要会议与事件 本周重要会议与事件 精 免责声明： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些 诚 所 至 信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 为 开金石期货公众号 谢谢大家的观看 Thanksforwatching.