汽车行业周报：自主品牌加速推进高阶智驾上车，城市NOA功能成为2024年产业主旋律

自主品牌加速推进高阶智驾上车，城市NOA功能成为2024年产业主旋律 核心观点： 本周观点更新 近期多个头部自主品牌主机厂加速推进高阶智驾功能上车，其中理想上月宣布年底ADMAX城市NOA（正式版）将覆盖全国高速和环线及100个城市；比亚迪腾势N7将于12月底推送高速NOA辅助驾驶；12月 12日智己IMAD高速NOA正式贯通全国；12月13日，蔚来增强领航辅助NOP+正式更名为“全域领航辅助NOP+”，计划年底前覆盖200座城市；12月14日，宝马宣布搭载L3级别自动驾驶功能的车辆在上海市获得高快速路自动驾驶测试牌照；12月14日，小鹏宣布第二批27座城市开启XmartOS4.5.0的版本公测，该版本为无图智驾版本；广汽埃安积极申报工信部L3试点。综合来看，以蔚小理、华为为代表的第一梯队正积极推进城市NOA功能与“无图方案”的更广覆盖范围落地，引领智能驾驶产业的技术进步，第二梯队的自主品牌和外资品牌在高速NOA的技术趋于完善，并将于2024年探索将功能拓展至更为高阶的城市NOA功能。据佐思汽研数据，今年1-9月，国内乘用车高速NOA渗透率为6.7%，同比增加2.5个百分点；城市NOA渗透率为4.8%，同比增加2.0个百分点，渗透率上升空间巨大。伴随国内自主品牌技术的不断升级完善，叠加工信部前期发布的《开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作》通知为高级别智能驾驶发展消除了政策阻碍，预计城市NOA功能将成为2024年自动驾驶产业的主旋律，主机厂将继续在城市NOA功能上加大研发投入，推动产品“智能化”竞赛加速，助力自动驾驶产业进入发展快车道。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-0.91%、 -1.76%、-1.70%。汽车板块的涨跌幅为-0.34%，涨跌幅排行位列30个行业中第15位，本周汽车板块行情较上周有所回暖。 从分子板块来看，摩托车及其他、零部件、销售及服务、乘用车、商用车周涨跌幅分别为0.48%、0.09%、-0.45%、-0.82%、-0.99%。 估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为41.14x/26.30x/18.96x/17.90x/16.12x。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.54x/2.03x/1.91x/1.70x/0.82x。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 汽车行业 推荐维持评级 分析师 石金漫 ：010-80927689 ：shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 研究助理秦智坤 ：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 行业数据2023-12-15 资料来源：同花顺iFind，中国银河证券研究院 相关研究 行业周报●汽车行业 2023年12月16日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周观点更新3 二、行情回顾3 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第15位，子板块中摩托车及其他表现最好3 （二）个股大小非解禁、大宗交易一览4 三、行业本周要闻6 四、本周重点公司动态7 五、投资建议9 六、风险提示9 一、本周观点更新 近期多个头部自主品牌主机厂加速推进高阶智驾功能上车，其中理想上月宣布年底ADMAX城市NOA（正式版）将覆盖全国高速和环线及100个城市；比亚迪腾势N7将于12月底推送高速NOA辅助驾驶；12月12日智己IMAD高速NOA正式贯通全国；12月13日，蔚来增强领航辅助NOP+正式更名为“全域领航辅助NOP+”，计划年底前覆盖200座城市；12月14日，宝马宣布搭载L3级别自动驾驶功能的车辆在上海市获得高快速路自动驾驶测试牌照；12月14日，小鹏宣布第二批27座城市开启XmartOS4.5.0的版本公测，该版本为无图智驾版本；广汽埃安积极申报工信部L3试点。综合来看，以蔚小理、华为为代表的第一梯队正积极推进城市NOA功能与“无图方案”的更广覆盖范围落地，引领智能驾驶产业的技术进步，第二梯队的自主品牌和外资品牌在高速NOA的技术趋于完善，并将于2024年探索将功能拓展至更为高阶的城市NOA功能。据佐思汽研数据，今年1-9月，国内乘用车高速NOA渗透率为6.7%，同比增加2.5个百分点；城市NOA渗透率为4.8%，同比增加2.0个百分点，渗透率上升空间巨大。伴随国内自主品牌技术的不断升级完善，叠加工信部前期发布的《开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作》通知为高级别智能驾驶发展消除了政策阻碍，预计城市NOA功能将成为2024年自动驾驶产业的主旋律，主机厂将继续在城市NOA功能上加大研发投入，推动产品“智能化”竞赛加速，助力自动驾驶产业进入发展快车道。 二、行情回顾 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第15位，子板块中摩托车及其他表现最好 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-0.91%、-1.76%、-1.70%。汽车板块的涨跌幅为-0.34%，涨跌幅排行位列30个行业中第15位，本周汽车板块行情较上周有所回暖。个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是林海股份、东安动力、建设工业、圣龙股份、新坐标，涨幅分别为19.88%、19.55%、16.37%、13.78%、12.74%，跌幅前五位的公司是雪龙集团、*ST越博、钧达股份、索菱股份、渤海汽车，跌幅分别是-29.32%、-15.16%、 -15.13%、-11.06%、-8.65%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为-0.34% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表1：本周汽车行业涨幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 600099.SH 林海股份 12.30 19.88% 173.89 5.31 600178.SH 东安动力 18.22 19.55% 216.92 3.40 002265.SZ 建设工业 13.01 16.37% 52.80 4.11 603178.SH 圣龙股份 45.34 13.78% 227.65 8.47 603040.SH新坐标24.6912.74%18.552.80 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：当年三季*4/3；市净率：当年三季） 表2：本周汽车行业跌幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 603949.SH 雪龙集团 18.44 -29.32% 55.05 3.88 300742.SZ *ST越博 5.54 -15.16% -4.56 -3.59 002865.SZ 钧达股份 71.35 -15.13% 7.43 2.95 002766.SZ 索菱股份 5.79 -11.06% 190.27 7.08 600960.SH 渤海汽车 4.33 -8.65% -28.92 0.93 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：当年三季*4/3；市净率：当年三季） 从分子板块来看，摩托车及其他、零部件、销售及服务、乘用车、商用车周涨跌幅分别为0.48%、0.09%、-0.45%、-0.82%、-0.99%。 估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为 41.14x/26.30x/18.96x/17.90x/16.12x。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.54x/2.03x/1.91x/1.70x/0.82x。 板块名称 周涨跌幅 当月涨跌幅 上证综指 -0.91% -2.88% 深证成指 -1.76% -3.51% 沪深300 -1.70% -4.42% 乘用车 -0.82% -4.06% 整车商用车 -0.99% -6.07% 零部件 0.09% -5.32% 销售及服务 摩托车及其他 -0.45%0.48% -3.64%-7.35% 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 商用车(中信) 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 10.36 1.14 深证A股 20.97 2.14 沪深300 9.56 1.08 乘用车 17.90 1.91 整车商用车 16.12 1.70 零部件 26.30 2.54 销售及服务 摩托车及其他 41.1418.96 0.822.03 表4：汽车板块估值比较 商用车(中信) 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：最新报告期（MRQ），整体法，剔除负值） （二）个股大小非解禁、大宗交易一览 表5：未来三个月大小非解禁一览 股票代码股票名称解禁日期 解禁数量 解禁前解禁后 (万股)总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%) 301225.SZ 恒勃股份2023-12-18 134.2710,338.00 2,363.93 22.87 10,338.00 2,498.20 24.17 605151.SH 西上海2023-12-18 2,537.4413,531.91 10,847.27 80.16 13,531.91 13,384.71 98.91 605319.SH 无锡振华2023-12-18 1,688.2225,048.22 6,665.00 26.61 25,048.22 8,353.22 33.35 002865.SZ 钧达股份2023-12-20 2,776.0022,739.45 19,472.73 85.63 22,739.45 22,248.73 97.84 688678.SH 福立旺2023-12-25 8,337.8917,416.07 9,078.18 52.13 17,416.07 17,416.07 100.00 300863.SZ 卡倍亿2023-12-26 14.858,871.56 3,323.46 37.46 8,871.56 3,338.31 37.63 301170.SZ 锡南科技2023-12-27 129.0510,000.00 2,370.95 23.71 10,000.00 2,500.00 25.00 301397.SZ 溯联股份2023-12-28 128.9210,004.00 2,372.08 23.71 10,004.00 2,501.00 25.00 002920.SZ 德赛西威2023-12-29 167.4355,502.34 54,985.00 99.07 55,502.34 55,152.43 99.37 000625.SZ 长安汽车2024-01-04 773.21991,728.90 816,339.54 82.31 991,728.90 817,112.75 82.39 301488.SZ 豪恩汽电2024-01-04 109.439,200.00 1,989.46 21.62 9,200.00 2,098.89 22.81 605228.SH 神通科技2024-01-05 22.5042,488.00 9,837.74 23.15 42,488.00 9,860.24 23.21 300926.SZ 博俊科技2024-01-08 18,558.0027,882.95 7,026.01 25.20 27,882.95 25,584.01 91.76 300928.SZ 华安鑫创2024-01-08 2,564.248,000.00 4,405.0