汽车行业周报：新能源汽车政策温和延续，新势力高阶智驾功能集中落地

行业研究 2023年12月18日 汽车 行业周报 标配 新能源汽车政策温和延续，新势力高阶智驾功能集中落地 ——汽车行业周报（2023/12/11-2023/12/17） 证券分析师：黄涵虚S0630522060001hhx@longone.com.cn 投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌1.70%；汽车板块整体下跌0.02%，涨幅在 31个行业中排第15。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动0.15%、-0.04%、1.09%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动1.00%、0.00%、0.69%、-0.19%、-0.60%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动0.61% -3.19%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动4.33%、-0.75%。 相关研究1.新能源车企公布11月交付数据，问界环比大幅提升——汽车行业周报（2023/11/27-2023/12/03）2.长安汽车与华为合作升级，特斯拉中国推进FSD在华落地——汽车行业周报（2023/11/20-2023/11/26）3.广州车展开启新一轮新车型集中上市期，小米首款车型亮相工信部目录——汽车行业周报（2023/11/13-2023/11/19） 年末乘用车市场平稳增长。据乘联会，11月狭义乘用车零售208.0万辆，同比+26%，批发254.9万辆，同比+25%，其中新能源汽车零售84.1万辆，同比+40%，批发96.2万辆，同比 +32%。12月1-10日乘用车零售47.5万辆，同比+7%，批发45.7万辆，同比+9%，其中新能源汽车零售18.7万辆，同比+8%，批发19.4万辆，同比-10%。车企及经销商年末冲量，部分品牌折扣力度加大，或促进车市销量；新能源汽车市场，问界新M7等前期爆款车型积压订单有望持续释放，推动新能源汽车渗透率加速提升。 新能源汽车政策温和延续。上周工信部等发布《关于调整车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》，新政策提高了部分技术指标要求，如纯电动乘用车的纯电续驶里程、动力电池系统质量能量密度、百公里耗电量，插混乘用车的燃料消耗量、电能消耗量等；并新增 低温里程衰减率优惠指标、明确换电模式车型相关要求，对低温衰减、换电等新技术给予倾斜支持。据工信部数据，2023年上半年约90%以上的车型符合新要求，并设置5个月的时间作为过渡期，减免购置税政策的温和延续有利于国内新能源汽车产业平稳发展。地方层面，上海发布《上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》，绿牌优惠延续至2024年底，但对部分个人用户的申领要求、申请个人拥有车辆条件、单位用户申领要求等有所提高。据乘联会数据，前三季度上海小客车上绿牌23万辆，约占同期国内汽车零售销量的1.5%，占比较低，从车型结构来看，上海地区新能源汽车销量主要来自特斯拉、比亚迪等。 新势力高阶智驾功能集中落地。在9月华为宣布城市NCA年内全国都能开的计划之后，12月新势力城市/高速领航辅助驾驶功能迎来集中落地。近期理想ADMax3.0即将正式推送与ADMax2.0相比，感知算法由Mono3D小模型升级为BEV大模型和Occupancy占用网 络，规划算法由分层规划升级为时空联合规划，将实现全场景智能驾驶NOA全国都能开，全场景辅助驾驶LCC全球都能开，并计划在2024年6月升级ADPro3.0；小鹏在前期25城的基础上，开通无图智驾第二批27城公测，已完成年内开放50城的前期目标；极氪在无锡苏州、常州、南京、镇江等五城开通高速NZP，累计开城数量达到13个，按照前期计划，年内预计在17城开通高速NZP。随着城市领航辅助驾驶功能的持续落地，智能驾驶场景从相对封闭、简单的高速、通勤场景拓宽至更加开放、复杂的城区场景，高阶智驾功能已成为新车型销量的重要催化因素。 投资建议：智能驾驶发展全面提速，华为、新势力城市领航辅助功能持续落地，智驾车型成为新爆款，智能驾驶逐步迈入收获期，关注相关车企以及线控底盘、域控制器等核心增量零部件；特斯拉Cybertruck即将进入大规模量产阶段，ModelQ定点逐步落地，同时特斯拉中国推动FSD入华，有望迎来新车型、智能驾驶双重催化，持续关注核心供应商。 风险提示：汽车销量不及预期的风险；原材料成本波动的风险；行业政策变动的风险等。 正文目录 1.投资要点4 2.二级市场表现5 3.行业数据跟踪7 3.1.销量7 3.1.1.乘联会周度数据7 3.1.2.乘联会月度数据7 3.1.3.中汽协月度数据8 3.2.库存10 3.3.原材料价格10 3.4.新车型跟踪11 4.上市公司公告12 5.行业动态13 5.1.行业政策13 5.2.企业动态13 6.风险提示13 图表目录 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）7 图10乘用车当周日均批发销量（万辆）7 图11狭义乘用车单月零售销量（万辆）8 图12狭义乘用车单月批发销量（万辆）8 图13新能源汽车单月零售销量（万辆）8 图14新能源汽车单月批发销量（万辆）8 图1511月厂商狭义乘用车零售销量（万辆）8 图1611月厂商狭义乘用车批发销量（万辆）8 图17汽车单月销量（万辆）9 图18乘用车单月销量（万辆）9 图19客车单月销量（万辆）9 图20货车单月销量（万辆）9 图21乘用车单月出口量（万辆）9 图22商用车单月出口量（万辆）9 图23月度汽车经销商库存系数10 图24高端豪华&进口、合资、自主汽车品牌库存系数10 图25钢材现货价格（元/吨）10 图26铝锭现货价格（元/吨）10 图27塑料粒子现货价格（元/吨）10 图28天然橡胶现货价格（元/吨）10 图29纯碱现货价格（元/吨）11 图30正极原材料价格（元/吨）11 表1本周新车型配置参数11 表2本周上市公司公告12 1.投资要点 年末乘用车市场平稳增长。据乘联会，11月狭义乘用车零售208.0万辆，同比+26%，批发254.9万辆，同比+25%，其中新能源汽车零售84.1万辆，同比+40%，批发96.2万 辆，同比+32%。12月1-10日乘用车零售47.5万辆，同比+7%，批发45.7万辆，同比+9%， 其中新能源汽车零售18.7万辆，同比+8%，批发19.4万辆，同比-10%。车企及经销商年末冲量，部分品牌折扣力度加大，或促进车市销量；新能源汽车市场，问界新M7等前期爆款车型积压订单有望持续释放，推动新能源汽车渗透率加速提升。 新能源汽车政策温和延续。上周工信部等发布《关于调整车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》，新政策提高了部分技术指标要求，如纯电动乘用车的纯电续驶里程、动力电池系统质量能量密度、百公里耗电量，插混乘用车的燃料消耗量、电能消耗量等；并新增低温里程衰减率优惠指标、明确换电模式车型相关要求，对低温衰减、换电等新技术给予倾 斜支持。据工信部数据，2023年上半年约90%以上的车型符合新要求，并设置5个月的时间作为过渡期，减免购置税政策的温和延续有利于国内新能源汽车产业平稳发展。地方层面，上海发布《上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》，绿牌优惠延续至2024年底，但对部分个人用户的申领要求、申请个人拥有车辆条件、单位用户申领要求等有所提高。据乘联会数据，前三季度上海小客车上绿牌23万辆，约占同期国内汽车零售销量的1.5%，占比较低，从车型结构来看，上海地区新能源汽车销量主要来自特斯拉、比亚迪等。 新势力高阶智驾功能集中落地。在9月华为宣布城市NCA年内全国都能开的计划之后，12月新势力城市/高速领航辅助驾驶功能迎来集中落地。近期理想ADMax3.0即将正式推送，与ADMax2.0相比，感知算法由Mono3D小模型升级为BEV大模型和Occupancy占用网络，规划算法由分层规划升级为时空联合规划，将实现全场景智能驾驶NOA全国都能开，全场景辅助驾驶LCC全球都能开，并计划在2024年6月升级ADPro3.0；小鹏在前 期25城的基础上，开通无图智驾第二批27城公测，已完成年内开放50城的前期目标；极氪在无锡、苏州、常州、南京、镇江等五城开通高速NZP，累计开城数量达到13个，按照前期计划，年内预计在17城开通高速NZP。随着城市领航辅助驾驶功能的持续落地，智能驾驶场景从相对封闭、简单的高速、通勤场景拓宽至更加开放、复杂的城区场景，高阶智驾功能已成为新车型销量的重要催化因素。 2.二级市场表现 本周沪深300环比下跌1.70%；汽车板块整体下跌0.02%，涨幅在31个行业中排第 15。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动0.15%、 -0.04%、1.09%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动1.00%、0.00%、0.69%、-0.19%、-0.60%； （3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动0.61%、-3.19%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动4.33%、-0.75%。 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%） -0.20 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 综合传媒 纺织服饰 煤炭轻工制造房地产建筑材料商贸零售公用事业社会服务建筑装饰国防军工机械设备 环保 汽车家用电器 银行非银金融基础化工交通运输美容护理 电子农林牧渔计算机石油石化有色金属医药生物 钢铁通信 电力设备 食品饮料 -5 资料来源：同花顺，东海证券研究所 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） 4.33 1.091.00 0.690.61 0.15 0.00-0.04-0.19 -0.60-0.75 -3.19 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 资料来源：同花顺，东海证券研究所 个股方面，本周华原股份（+37.80%）、林海股份（+19.88%）、东安动力（+19.55%）涨幅较大；雪龙集团（-29.32%）、*ST越博（-15.16%）、索菱股份（-11.06%）跌幅较大。 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%） 赛力斯长安汽车长城汽车北汽蓝谷比亚迪广汽集团上汽集团海马汽车 -0.87 -1.31 -2.07 -2.65 -4.08 -4.46 -5.64 8.86 江淮汽车江铃汽车福田汽车东风汽车中集车辆一汽解放中国重汽汉马科技 3.06 0.92 -0.70 -0.82 -2.27 -2.51 -2.76 -6.18 -10-50510-10-505 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%） 金龙汽车亚星客车安凯客车中通客车宇通客车 ST曙光-2.39 3.28 1.43 0.63 0.08 9.43 华原股份东安动力泰德股份开特股份建设工业科华控股渤海汽车索菱股份 *ST越博雪龙集团 -8.26 -8.65 -11.06 -15.16 -29.32 19.55 18.67 18.35 16.37 37.80 -5051015-50-30-10103050 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）图8摩托车及其他子板块个股