【宏观快评】政策观察双周报第72期：部委和地方如何落实经济工作会议精神？

宏观研究 证券研究报告 宏观快评2023年12月18日 【宏观快评】 部委和地方如何落实经济工作会议精神？ ——政策观察双周报第72期 华创证券研究所 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 联系人：袁玲玲 邮箱：yuanlingling@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创宏观】年末会花多少钱——11月财政数据点评》 2023-12-17 《【华创宏观】欧央行可能只是“嘴硬”——12月欧央行政策会议点评》 2023-12-16 《【华创宏观】总量三个层次理解强生产——11月经济数据点评》 2023-12-16 《【华创宏观】联储转向降息叙事的两个思考— —12月FOMC会议点评》 2023-12-15 《【华创宏观】一暖一冷——11月金融数据点评》 2023-12-14 事项 中央经济工作会议召开后，中央财办有关负责人第一时间作出解读，中央各部委及相关机构、30省（直辖市/自治区）也相继召开会议，学习中央经济工作会议精神，就明年经济工作表态并作部署。 主要观点 （一）宏观政策：中央财办有关负责人在解读中，进一步阐述明年政策基调、协同性、财政货币政策要点，详见正文。 （二）地方表态：主要经济大省表态积极，江浙粤豫明确“挑大梁” 中央财办有关负责人在解读中提出，“债务风险较低的地区要在高质量发展上能快则快，特别是经济大省要真正挑起大梁，为稳定全国经济作出更大贡献”。省份层面，江苏、浙江、广东、河南四个经济大省明确“挑大梁”（2022年四 省GDP占比约32%）。 湖北、四川、重庆、江西、安徽、陕西等省市同样表态积极（GDP合计占比21%左右）。如重庆提出“要按照‘跳一跳、够得着’原则，确定明年经济工作目标”；湖北指出要“科学确定积极进取、体现担当的预期目标”。 此外，多地明确明年政策将靠前发力，实现“开门红”，具体涉及四川、浙江、天津、河南、云南、福建等地。 （三）投资：地方强调持续扩大投资，突出重大项目引领作用 上海、重庆、浙江等经济大省均强调持续扩大投资，但具体部署略有差异。如上海突出产业投资，“聚焦企业发展痛点堵点，研究出台务实管用的政策措施”。重庆则强调发挥政府、民间、央企、外商各方合力。 上海、河南、安徽、江西、陕西、海南等地还强调抓住政策机遇，做好重大项目储备工作。如河南提出“抢抓重大机遇，推动更多事关河南长远发展的基础性、全局性、战略性重大项目，纳入国家总体规划、专项规划‘大盘子’”。 （四）投资：中央部委/机构，明确支持方向和要素保障 1）基建投资：主要涉及水利部（水利基础设施）、工信部（新基建）、国开行 （资金支持）。如国开行明确将支持网络型、产业升级型、城市、农业农村、 国家安全等�大类基建投资。 2）产业投资：主要涉及工信部（制造业技改）、国资委（央企投资）、国家税务总局（税费减免）。如工信部将“支持工业大省‘挑大梁’”、“加大技术改造等领域投资力度”；国家税务总局强调“支持科技创新和制造业发展的结构性减税降费政策”，此前减税降费政策更突出小微企业。 3）三大工程建设：涉及央行、国开行（资金支持）以及自然资源部（土地）。 （🖂）改革：涉及财税、金融、资本市场、数据核算四大领域 改革主要涉及财税、金融、资本市场、数据核算四方面，对应的部委分别为国家税务局、央行、证监会、国家统计局。 如财税方面，国家税务总局将“按照‘谋划新一轮财税体制改革’的要求，深入研究推进税收制度改革、税收征管改革等税务领域重点改革”。 如数据核算方面，国家统计局将“扎实推进碳排放统计核算、数字经济统计核算、智慧统计建设等统计重点领域改革”。 （六）对外开放：涉及人员往来（中央财办解读）、人民币国际化（央行）、外汇（央行及外汇管理局）、进口（海关总署）、“一带一路”（商务部、国开行、海关总署）、重大平台建设（海关总署）等多领域。详见正文。 12月上半月，值得关注的政策： （一）经济部署：政治局会议、中央经济工作会议相继召开，参见点评《久违了——七句话极简解读政治局会议》《寻找“新”定价——极简解读中央经济工作会议》。 （二）外交：1）中欧：12月7日，总理与欧洲理事会主席、欧盟委员会主席共同主持第二十四次中国－欧盟领导人会晤。2）中越：12月12日，总书记访问越南，双方将两国关系新定位为具有战略意义的中越命运共同体。 （三）资本市场：1）12月6日，财政部发文，扩大社保基金境内投资产品和工具范围。2）12月8日，证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》。3）12月9日，证监会、国资委《关于支持中央企业发行绿色债券的通知》。4）12月15日，证监会发布文件，引导上市公司进行股份回购和现金分红。 （四）产业：1）煤炭保供：12月6日，国家发改委《关于建立煤矿产能储备制度的实施意见（征求意见稿）》。2）高耗能产业：12月7日，国务院发布《空气质量持续改善行动计划》，要求坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目上马，严禁新增钢铁产能，加快退出重点行业落后产能。3）数据产业：12月15日，发改委发布《“数据要素×”三年行动计划（2024-2026年）（征求意见稿）》，规划到2026年底，数据产业年均增速超过20%。4）电子产业：12月 15日，工信部等《关于加快推进视听电子产业高质量发展的指导意见》。 （🖂）对外开放：1）12月7日，国务院《全面对接国际高标准经贸规则推进中国（上海）自由贸易试验区高水平制度型开放总体方案》。2）12月8日，外管局《关于进一步深化改革促进跨境贸易投资便利化的通知》。3）12月11日，国办《关于加快内外贸一体化发展的若干措施》。4）12月15日，外管局扩大跨境贸易投资高水平开放试点范围。 （六）特别国债发行：据发改委官方消息，截至12月13日，发改委已下达首 批2900个特别国债项目清单，主要为灾后重建、东北和京津冀地区高标准农 田建设项目。 风险提示： 政策更新不及时。 目录 一、部委和地方如何落实经济工作会议精神？5 （一）宏观政策：中央财办进一步阐述政策基调、协同性和要点5 （二）地方表态：主要经济大省表态积极，江浙粤豫明确“挑大梁”5 （三）投资：多地强调扩大投资，相关部委/机构明确支持方向6 （四）改革：主要在财税、金融、资本市场、数据核算四大领域8 （🖂）对外开放：涉及市场准入、人民币国际化、外汇等多领域8 二、12月上半月政策跟踪9 （一）各类会议9 （二）新闻发布会/公开演讲/重要文章12 （三）法律法规及各类规范性文件14 图表目录 图表1主要经济大省对明年经济目标制定的表态6 图表2部分地区对投资及重大项目部署7 图表312月上半月各类会议一览9 图表412月上半月各类发布会及重要文章一览12 图表512月上半月各类政策一览14 一、部委和地方如何落实经济工作会议精神？ （一）宏观政策：中央财办进一步阐述政策基调、协同性和要点 中央财办有关负责同志在解读中，对明年宏观政策调控做了较为详细的阐述。要点如下： 政策基调：一是政策空间仍然较足。我国物价较低，中央政府债务水平不高，加力实施货币政策和财政政策是有条件的。二是调整政策和推动改革要稳扎稳打，把握好时度效，不能脱离实际、急于求成。 政策协同：中央经济工作会议提出要把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估。对此，中央财办有关负责同志举例说明，“比如，在化债进度、补充银行资本、政府债券发行等方面，财政政策和货币政策要加强配合”。 财政政策：积极的财政政策要适度加力、提质增效。具体包括：用好财政政策空间；优化财政支出结构，强化国家重大战略任务财力保障，严控一般性支出；优化地方政府专项债券投向和额度分配，合理扩大用作资本金范围；落实好结构性减税降费政策等等。 货币政策：中央财办有关负责同志就此次会议的新提法“社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”，作出以下解读——“这个表述有两方面新意，一是把社会融资规模指标排在货币供应量前面，因为这一指标与经济增长的关系更紧密；二是把以往的“名义经济增速”改为“经济增长和价格水平预期目标”，这样可以更好统筹经济增长和价格水平的目标要求，并强调价格水平是货币政策的重要调控目标”。 （二）地方表态：主要经济大省表态积极，江浙粤豫明确“挑大梁” 中央财办有关负责同志在解读中提出，“债务风险高的地区要边化债边发展，在债务化解过程中找到新的发展路径，要更大力度激发民间投资、扩大利用外资。债务风险较低的地区要在高质量发展上能快则快，特别是经济大省要真正挑起大梁，为稳定全国经济作出更大贡献。” 江苏、浙江、广东、河南四个经济大省明确“挑大梁”（2022年四省GDP占比约32%）。如浙江提出“坚持政策聚焦稳增长，努力在‘一盘棋’稳经济大盘上勇挑大梁”；江苏提出“要切实肩负好‘挑起大梁’的重大责任，知重负重、奋发有为，以高质量发展新成效为稳定全国经济作出更大贡献”。 湖北、重庆、江西、安徽等经济大省同样表态积极。如重庆提出“要按照‘跳一跳、够得着’原则，确定明年经济工作目标”；湖北指出要“科学确定积极进取、体现担当的预期目标”；江西提出“聚焦‘走在前、勇争先、善作为’目标要求，扎实做好经济社会发展各项工作”；四川、安徽、陕西等省明确要“为全国发展大局多作贡献”。 北京、福建、湖南、天津等地强调科学、务实制定目标。如北京提出，“要牢记‘看北京首先要从政治上看’的要求，锚定率先基本实现社会主义现代化目标……自觉服务大 局，主动对标对表，科学制定我市2024年发展目标”；天津提出“要科学谋划明年经济工作目标任务，把中央精神与我市实际紧密结合，做到既提振信心又切实可行，既积极进取又脚踏实地”。 此外，多地明确明年政策将靠前发力，实现“开门红”，具体涉及四川、浙江、天津、河南、云南、福建等。如四川提出“靠前发力打好政策提前量；尽快把开年各项重点任务梳理出来、安排下去，推动各项政策早出台、部署早落地、措施早见效，努力实现明年 ‘开门红’；福建提出“提前研究谋划明年一季度‘开门红’‘开门稳’政策措施，做到早谋划、早部署、早推动、早落实”。 图表1主要经济大省对明年经济目标制定的表态 省市 2022年GDP占比 表态 广东 10.7% 坚决扛起“经济大省要真正挑起大梁”的责任 江苏 10.2% 要切实肩负好“挑起大梁”的重大责任 浙江 6.5% 坚持政策聚焦稳增长，努力在“一盘棋”稳经济大盘上勇挑大梁 河南 5.1% 做到经济大省勇挑大梁，为全国发展大局尽责任、作贡献 山东 7.3% 对我省明年经济社会发展的主要目标、工作重点、政策措施深入研究论证，切实谋划好明年经济社会发展思路 四川 4.7% 全力以赴拼经济、搞建设；为全国发展大局多作贡献；全面吃透、密切对接中央宏观政策走向，结合我省实际研究提出明年经济工作的目标任务和思路举措 湖北 4.5% 认真谋划好明年经济工作，科学确定积极进取、体现担当的预期目标 福建 4.4% 科学、深入、务实地研究提出明年的发展目标、重点任务和政策举措 湖南 4.0% 认真谋划明年经济工作，科学确定经济发展目标 安徽 3.7% 以安徽的“稳”和“进”为全国大局多作贡献 上海 3.7% 始终保持“风雨不动安如山”的战略定力；继续做大经济总量 北京 3.5% 要牢记“看北京首先要从政治上看”的要求，锚定率先基本实现社会主义现代化目标；自觉服务大局，主动对标对表，科学制定我市2024年发展目标 陕西 2.7% 以陕西的“稳”和“进”为全国的“稳”和“进”多作贡献 江西 2.7% 聚焦“走在前、勇争先、善作为”目标要求，扎实做好经济社会发展各项工作 重庆 2.4% 要按照“跳一跳、够得着”原则，确定明年经济工作目标 天津 1.4% 要科学谋划明年经济工作目标任务，把中央精神与我市实际紧密结合，做到既提振信心又切实可行，既积