国防军工行业周报：我国成功发射可重复使用试验航天器，航天技术取得重要进展

行业与公司总结

市场表现概览：

• 本周：上证综指下跌0.91%，创业板指下跌2.31%，中证军工指数上涨0.47%。中信国防军工指数下跌0.09%，申万国防军工指数上涨0.25%。
• 全年：上证综指累计下跌4.75%，创业板指累计下跌21.23%，中证军工指数累计下跌12.15%。中信国防军工指数累计下跌10.81%，申万国防军工指数累计下跌8.19%。

板块估值分析：

• 当前，中信国防军工指数PE-TTM为60.53，申万国防军工指数PE-TTM为49.05，均显示板块估值相对较低，存在安全边际。

本周观点与投资主线：

• 国防武器装备建设确定性高，是板块长期配置的好时机。
• 关注方向：卫星互联网、激光武器、无人机、远火等新方向，以及国企改革核心受益标的。

投资主线细分：

1. 主机厂：推荐航发动力、中航西飞、中航沈飞等具有核心壁垒的主机厂商。
2. 航发产业链：钢研高纳、图南股份、西部超导、华秦科技、中航重机、派克新材、三角防务、航宇科技等业绩良好。
3. 国防信息化：紫光国微、振华科技、新雷能等。
4. 无人机：航天彩虹、中无人机等。
5. 航天产业：铖昌科技、振芯科技、盟升电子、臻镭科技、国光电气、航天电子等。

风险提示：

• 军品订单与交付风险。
• 业绩增长不及预期风险。
• 国企改革推进缓慢风险。

重点公司推荐逻辑：

• 西部超导：受益于军用和民用航空市场发展，超导业务有望实现快速发展。
• 航发动力：多型号批产放量，生产工艺与产品质量提升，有望改善毛利率。
• 航宇科技：深度参与航空发动机环锻件研制，业绩增长确定性强。

行情回顾：

• 国防军工板块表现较强，位于申万一级行业前列。
• 细分板块中，航海装备、航空装备、航天装备等板块表现较好。

公司动态：

• 华秦科技：部分募投项目延期。
• 亚光科技：与特殊机构客户签订重大合同。
• 航宇科技：收到上海证券交易所第二轮审核问询函。

行业新闻：

• 驻韩美军F-16战机坠海事件。
• 美国海军展示新型水下潜航器。
• 中方对南沙群岛主权的声明。

公司公告：

• 华秦科技首次公开发行股票并上市。
• 亚光科技控股子公司签署重大合同。
• 航宇科技向不特定对象发行可转换公司债券申请审核进展。

行业主要公司估值：

• 目前行业估值处于历史较低水平。

结论：

国防军工行业在当前环境下展现出良好的配置价值，尤其是关注新方向和技术升级带来的投资机遇。投资者应关注公司业绩增长的可持续性，以及潜在的政策和市场变化。