FICC&资产配置周专题：美债利率延续下行，汇率触及7.10关口

资产配置与金融市场周报概览

一、核心观点

• 资产表现：本周，美股表现领先，随后是港股、中债、人民币汇率、国际商品、美元、A股和黑色商品。
• 美债与汇率：美债利率延续下行，触及4%下方，离岸人民币汇率USDCNH回归至7.10关口。

二、债券市场

• 国内债市：MLF操作保持稳定，利率未变，净投放量达年内最高，共8000亿元，旨在对冲政府债券发行缴款带来的短期影响。
• 基准利率：国债10年期收益率下滑至2.62%，与1年期利差上升至31.5个基点，表明市场对宽松政策的预期增强。
• 外汇市场：美元兑人民币汇率波动，短期内市场对利好反应充分，中期中美利差有望缩小，预估春节前人民币汇率可触及7.0关口。

三、商品市场

• 商品价格：原油价格小幅上涨，库存数据支持价格，铁矿石、螺纹钢、焦煤、焦炭价格稳定，农产品价格总体平稳，国产锂价和钴价保持稳定。
• 经济数据：美国经济数据显示就业率持续下降，CPI同比增幅放缓至3.1%，表明通胀压力减轻。

四、经济展望

• 经济预测：2024年经济复苏斜率可能相对平缓，房地产部门的景气度仍处于较低水平。
• 利率预测：预计2024年中债10年期国债利率将在2.4%-2.9%之间，经济动能转型将推动中长期利率中枢下移。
• 政策调整：鉴于经济数据和市场表现，预计未来可能采取降准、降息等宽松政策以进一步刺激经济增长。

五、风险提示

• 通胀与金融稳定性：美国通胀回落速度可能不及预期，海外银行业危机可能蔓延，国际地缘政治冲突超预期，均为潜在风险。

结语

本周金融市场呈现稳定增长态势，特别是债券市场和汇率领域表现出积极变化。随着美债利率的下调和汇率的恢复，投资者对经济复苏的信心得到增强。然而，全球经济的不确定性依然存在，需要密切关注政策动态和经济数据，以应对潜在的风险。